Bitcoin Eyes $3B September Options Expiry After a Drop to $40K

Ang mga pangunahing palitan ng mga pagpipilian sa Crypto , kabilang ang pinuno ng industriya na si Deribit, ay dapat bayaran ang bilyun-bilyong dolyar na halaga ng mga kontrata ng mga pagpipilian sa Bitcoin sa Biyernes. T inaasahan ng mga analyst na ang buwanang expiration ay magkakaroon ng kapansin-pansing epekto sa Bitcoin, na nasa ilalim ng pressure ngayong linggo dahil sa mga macro na panganib at mga alalahanin sa regulasyon.

Ang data na ibinigay ng Skew ay nagpapakita ng kabuuang 73,700 mga opsyon na kontrata na nagkakahalaga ng $3.14 bilyon na dapat mag-expire sa Biyernes, kung saan halos 50,000 ang mga opsyon sa pagtawag at ang iba ay inilalagay. Ang Deribit lamang ang magbabayad ng higit sa 85% ng kabuuang bukas na interes.

"Hindi ako umaasa ng maraming paputok maliban kung tatakbo tayo sa $50,000; mayroong ilang puro bukas na interes doon,” Shiliang Tang, punong opisyal ng pamumuhunan ng Crypto hedge fund LedgerPrime, sinabi sa CoinDesk sa isang Telegram chat.

Ipinaliwanag ni Tang na kung ang Bitcoin ay lumampas sa $50,000, ang mga mangangalakal na nagbebenta ng mga tawag sa pag-asam ng isang bearish na paglipat o pagsasama ay maaaring gumamit ng hedging - pagbili ng Cryptocurrency sa lugar o futures market upang mabawasan ang mga pagkalugi na nagmumula sa maikling posisyon ng tawag. Na maaaring maglagay ng pataas na presyon sa Cryptocurrency, na nagpapabilis ng mga nadagdag.

Gayunpaman, ang sitwasyong iyon LOOKS hindi malamang na bibigyan ng 11% na pagbaba sa linggong ito sa $42,000.

Ang mga opsyon ay mga derivative na instrumento na nagbibigay sa mamimili ng karapatang bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa o bago ang isang partikular na petsa. Ang isang call option ay nagbibigay sa may hawak ng karapatang bumili, habang ang put buyer ay nakakakuha ng karapatang magbenta. Ang bukas na interes ay tumutukoy sa isang bilang ng mga tawag at put option na mga kontrata na ipinagpalit ngunit hindi naka-square na may offsetting na posisyon. Ang isang call buyer ay tahasang bullish sa market, habang ang isang put buyer ay bearish.

Ipinapakita ng chart ang maximum na opsyon sa tawag na bukas na interes ay puro sa mga strike na mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo ng merkado ng bitcoin, na kilala rin bilang mga out-of-the-money (OTM) na tawag. Karamihan sa mga pagpipilian sa paglalagay ay matatagpuan sa mas mababang mga strike. Kaya, ang karamihan sa mga opsyon ay lumilitaw na nakatakdang mag-expire na walang halaga maliban kung ang Bitcoin ay nagtala ng malaking paglipat bago ang 08:00 UTC Biyernes, ang itinalagang oras ng pag-expire sa Deribit, kung saan ang ONE opsyon na kontrata ay kumakatawan sa 1 BTC.

Sa kasalukuyan, mayroong 3,500 open call positions at 537 open put positions sa $50,000 strike. Ang opsyon sa pagtawag sa $64,000 ay ang pinakasikat para sa pag-expire ng Setyembre 24, na may bukas na interes na 4,400.

Gayundin, mayroong isang kapansin-pansing build-up ng mga opsyon sa tawag na bukas na interes sa pagitan ng $46,000 hanggang $50,000. "Ang mas malalaking expiries ay nasa $46,000, $48,000 at $50,000, na lumilikha ng mga alalahanin sa time decay noong nakaraang linggo na may spot stagnating sa $47,000 hanggang $49,000," sabi ni Adam Farthing, chief risk officer sa B2C2 Japan. "Sa ibaba dito [sa paligid ng kasalukuyang presyo ng BTC], mayroon lang kaming $44,000 at $40,000 na may anumang sukat sa mga ito (bukas na interes 2,500 at 1,500, ayon sa pagkakabanggit), medyo lumayo kami sa problema dito."

Ang time decay ay tumutukoy sa rate ng pagbaba sa halaga ng isang opsyon na kontrata dahil sa paglipas ng panahon. Bumibilis ang pagkabulok habang papalapit ang oras ng pag-expire. Nawawalan din ng halaga ang mga opsyon kapag pinagsama-sama ang pinagbabatayan na asset, na humahantong sa pagbaba sa mga inaasahan ng mga mamumuhunan para sa malalaking galaw.

Kung nanatiling naka-lock ang Bitcoin sa pagitan ng $47,000 at $49,000, ang parehong mga mamimili ng call at put option sa rehiyong iyon ay makakaranas ng malaking pagkalugi at maaaring gumamit ng hedging.

Ang mga pag-expire ng opsyon ay nakakuha ng katanyagan sa taong ito, na may Bitcoin na nasaksihan ang tumaas na turbulence sa presyo sa mga araw na humahantong sa at kaagad pagkatapos ng buwanang pag-aayos (huling Biyernes ng bawat buwan). Gayunpaman, ang ilang mga tagamasid ay nagsasabi na ang mga pagpipilian sa merkado ay maliit pa rin upang makaapekto sa presyo ng lugar.

"Hanggang sa pag-aalala sa merkado ng mga pagpipilian sa BTC , ang dami ng kalakalan ay talagang hindi masyadong malaki kumpara sa kasalukuyang halaga ng merkado ng BTC," sabi ni Allen Wang, pinuno ng pangangalakal sa Babel Finance. “Sa isang mature market, ang average na pang-araw-araw na dami ng trading ng mga opsyon ay humigit-kumulang lima hanggang 20 beses ang dami ng trading ng pinagbabatayan na asset mismo.

“Masyadong maaga pa para pag-usapan ang epekto ng BTC options sa Bitcoin mismo. Ang tanging katiyakan ay ang karamihan sa mga opsyon ay magiging basurang papel sa petsa ng pag-expire," dagdag ni Wang.

Noong Martes, ang dami ng pandaigdigang opsyon ng bitcoin ay mas mababa sa $1 bilyon, na umaabot sa 2% lamang ng dami ng spot market na $43 bilyon, ayon sa data source na Skew at CoinGecko.

Bumagal ang aktibidad ng merkado ng mga opsyon sa mga nakalipas na buwan. Naayos ng mga palitan ang isang record na $6 bilyong halaga ng mga opsyon noong Marso - halos doble ang laki ng expiration ng Setyembre.

Pagtingin sa kabila ng pag-expire

Ang mga pagbabalik ng panganib sa pag-expire noong Setyembre 24, na sumusukat sa pagkakaiba sa pagitan ng ipinahiwatig na pagkasumpungin ng mga tawag na wala sa pera (OTM) at mga paglalagay ng OTM, ay bumagsak nang husto mula -5 hanggang -20 ngayong linggo. Kung mas malaki ang demand para sa isang kontrata ng mga opsyon, mas malaki ang pagkasumpungin nito at ang presyo nito. Samakatuwid, ang pagbaba sa pagbabaligtad ng panganib ay nagpapahiwatig na ang mga mamumuhunan ay nagdaragdag ng proteksyon sa downside.

"Ang mga pagpipilian sa merkado ay sumasalamin sa isang napakalaking halaga ng nerbiyos na may mga pagbabaligtad sa panganib na lumubog sa -20% dahil sa mataas na demand para sa paglalagay ng higit sa mga tawag," sabi ng QCP Capital na nakabase sa Singapore sa channel nito sa Telegram.

Bumagsak ang Cryptocurrency sa ikatlong sunod na araw noong Martes, na tumagos sa $40,000 na marka sa unang pagkakataon mula noong unang bahagi ng Agosto sa mga alalahanin na nakapaligid sa krisis sa utang ng Chinese real estate developer na Evergrande Group at ang pangamba na ang US Federal Reserve ay magsisimulang ihinto ang stimulus program nito sa lalong madaling panahon. Ang pagbebenta ay pinalubha pagkatapos ng US Securities Exchange at Commission Chairman na si Gary Gensler na inihambing ang mga stablecoin sa poker chips at inulit ang panawagan na ayusin ang industriya ng Cryptocurrency .

Sinabi ni Farthing ng B2C2, “ LOOKS nagpapahiwatig ang market ng mga opsyon ng pinagbabatayan na pananaw na kapag nawala ang panandaliang FUD (takot, kawalan ng katiyakan at pagdududa) tungkol sa pagpapahiram/paghiram at mga alalahanin sa regulasyon, ang merkado ay maaaring muling tumira sa isang uptrend sa katapusan ng taon."

Bagama't mukhang malabo ang mga panandaliang prospect, ang market ng mga opsyon ay patuloy na nagpapakita ng mga pangmatagalang bullish sign, kung saan ang June 2022 na pagbabalik ng panganib sa pag-expire ay nananatili sa itaas ng zero. Sa press time, ang Bitcoin ay nagbabago ng mga kamay NEAR sa $42,600, na kumakatawan sa isang 4.8% na pakinabang sa araw, ayon sa CoinDesk 20 data.