Qué son y cómo funcionan los tokens DeFi

Los tokens de finanzas descentralizadas (DeFi, por sus siglas en inglés) representan un conjunto de criptomonedas nativas de plataformas automatizadas y descentralizadas que operan utilizando contratos inteligentes. Los tokens ofrecen a los usuarios acceso a una serie de aplicaciones y servicios financieros desarrollados en la blockchain.

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Los tokens DeFi tienen una capitalización de mercado de US$45.000 millones, una proporción relativamente pequeña del mercado general de criptomonedas. Aun así, se han convertido en uno de los sectores de mayor crecimiento en la industria.

Las finanzas descentralizadas son un ecosistema interconectado de protocolos financieros, plataformas y servicios no custodiados.

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Según el listado de tokens DeFi de CoinGecko, en primer lugar se encuentra el ether en stake de lido (SETH), que representa el ether bloqueado en el protocolo de staking Lido.

DAI, una stablecoin vinculada al USD y acuñada por MakerDAO, es el segundo token DeFi más importante por capitalización de mercado.

En tercer lugar se posiciona UNI, el token nativo de Uniswap, un exchange descentralizado que se ejecuta en Ethereum.

A continuación está el token LINK, de Chainlink, el token nativo de la red descentralizada de oráculo que impulsa contratos inteligentes con datos precisos del mundo real como informes del clima o de precios.

Si bien los rastreadores del mercado de criptomonedas, como CoinMarketCap y CoinGecko, agrupan a todos los proyectos relacionados con las DeFi bajo la misma categoría, pueden ser muy distintos según los tokens de gobernanza que ofrezcan.

La mayoría de los tokens DeFi están vinculados a los protocolos DeFi que, en algunos casos, están controlados casi en su totalidad por su comunidad de usuarios.

Para participar en el proceso de toma de decisiones en este tipo de plataformas DeFi es necesario que los usuarios compren y mantengan lo que se conoce como “tokens de gobernanza”. Estos tokens poseen derechos especiales y permiten que los titulares voten sobre los cambios propuestos para la plataforma. Los votos son nominalmente vinculantes para el equipo de desarrolladores y sus valoraciones suelen ser indicadores de la confianza en el proyecto.

El token nativo del exchange descentralizado Uniswap, UNI, es el mayor token de gobernanza de su tipo. Uniswap lanzó UNI en septiembre de 2020, cuando realizó un airdrop de 400 tokens UNI a cada dirección de billetera que había interactuado con el protocolo al menos una vez antes del 1 de septiembre de ese año.

Como regla general, los usuarios que poseen más de un token de gobernanza concreto tienen mayor poder de votación sobre aquellos con menos tokens. Esto se realiza bajo el supuesto de que los que están dispuestos a invertir más en un proyecto en particular son los que probablemente más quieran que tenga éxito y, por lo tanto, votarán por las propuestas más adecuadas para alcanzar ese objetivo.

Desde el airdrop de Uniswap, muchos otros protocolos hicieron lo mismo con sus tokens de gobernanza para motivar la participación en el proceso de voto. Además, los tokens de gobernanza también se pueden obtener a través de la colaboración activa en los protocolos. Por ejemplo, al proporcionar liquidez a los pools de activos del protocolo.

Otros de los principales tokens de gobernanza son:

Los tokens de gobernanza también son activos de especulación, tal como muchas otras criptomonedas. Pueden ser comercializados en exchanges centralizados o descentralizados sin participar de cualquier decisión de control y sus precios fluctúan como cualquier otro activo volátil.

Algunos tokens de gobernanza recién emitidos pueden no ser comercializables hasta que su titular decida que puede ser transferido entre billeteras.

Decir tokens DeFi suena como si solo pudieran conseguirse en protocolos DeFi, pero eso definitivamente no es así. La mayoría de los exchanges de criptomonedas centralizados, como Coinbase y Binance, ofrecen los principales tokens DeFi y se pueden comercializar o invertir de la misma manera que se haría con cualquier otro tipo de criptomoneda.

Para poder participar en la gobernanza del protocolo es necesario poseer los tokens en una billetera DeFi y conectar esa billetera a la plataforma de gobernanza utilizada por ese protocolo en particular, como Snapshot. Es importante destacar que la participación en la gobernanza no conlleva ninguna tarifa de gas.

Incluso si compras tokens DeFi a través de plataformas que no están basadas en las DeFi —es decir, en exchanges centralizados como Coinbase— estarás expuesto a los riesgos asociados a los protocolos que estos tokens representan.

Los tokens DeFi pueden sufrir pérdidas significativas cuando el protocolo subyacente experimenta alguna vulnerabilidad crítica. En octubre de 2021, el precio de COMP, el token de gobernanza del protocolo de préstamos Compound, se desplomó cuando se drenaron millones de dólares de su tesoro después de que un hacker aprovechara una falla en su código.

Tal como sucede con otras criptomonedas, las modificaciones en el proyecto o equipo pueden cambiar los sentimientos del mercado. Por ejemplo, en marzo de 2022, los tokens DeFi asociados al proyecto de Andre Cronje cayeron bruscamente cuando él y un colega anunciaron sus retiros de la industria.

Si quieres invertir en las DeFi pero no sabes con qué token aventurarte, es recomendable que tengas en mente el fondo de índice de tokens DeFi, como The DeFi Pulse Index (DPI), proporcionado por Index Coop. El indicador hace un seguimiento del rendimiento de los tokens DeFi de su listado, como UNI, AAVE y MKR.

Sin embargo, es importante recordar que ni The DeFi Pulse Index ni los tokens DeFi individuales necesariamente rastrearán el éxito a largo plazo, tal como las acciones en el mercado pueden resurgir por sí mismas independientemente de los triunfos de una empresa.

Además, los riesgos de invertir en las DeFi también se aplican a los fondos de índice. Indexed Finance, otro protocolo de fondos de índice, sufrió un exploit de US$16 millones en octubre de 2021.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.