Como subindustria de las Cripto, las Finanzas descentralizadas (DeFi) se han convertido sin lugar a dudas en una economía productiva, que genera miles de millones de dólares en tarifas y distribuye una gran riqueza a los fundadores y usuarios de proyectos.

Ahí surge la cuestión del huevo o la gallina. ¿Los usuarios utilizan estas aplicaciones por deseo o necesidad genuina o los incentivos simbólicos y el rendimiento aumentan artificialmente la demanda?

Probablemente no haya una respuesta clara a esto porque el enorme rendimiento y la adopción real probablemente sean un ciclo de retroalimentación positiva. Este ciclo, a su vez, reforzó el mercado actual donde los usuarios pueden obtener rendimiento en ambos lados de las plataformas de préstamos o ganar un interés anual del 50% en tarifas comerciales e incentivos simbólicos para suministrar liquidez de monedas estables a los intercambios.

Probablemente habrá consenso dentro de la comunidad DeFi de que estas condiciones no son sostenibles y irán y vendrán con especulaciones. En particular, los rendimientos cayeron drásticamente a principios del verano cuando los precios de los activos cayeron y el volumen de operaciones se desaceleró. ¿Cuánto peor podría ser la situación en un mercado bajista sostenido como el que experimentamos en 2018-2020?

Compound, un mercado de préstamos DeFi, publicó recientemente un informe del tercer trimestre, el primero en la industria. El informe destacó que cuando se tenían en cuenta los incentivos simbólicos, las ganancias del protocolo eran negativas. Básicamente, Compound ha estado comercializando acciones para alquilar liquidez que puede o no ser difícil cuando finalmente decida dejar de emitir COMP en los próximos años, según el modelo de gobernanza de Compound .

Esto es cierto para prácticamente toda la industria, fuera de OpenSea, Maker , Uniswap y tal vez algunos otros. Por ejemplo, según el panel Dune de Banteg , Curve emitió 33,3 millones de CRV a proveedores de liquidez durante los últimos 30 días por un valor de 156 millones de dólares. Durante el mismo período, Curve obtuvo $5,7 millones en ganancias para sus titulares de protocolos y tokens.

Sigue leyendo: Cómo el Yield Farming on Curve está conquistando silenciosamente a DeFi

A primera vista, esto parecería insostenible, pero Curve ha creado un uso tan importante para su token que las emisiones no equivalen a presión de venta. De hecho, se puede decir que los mecanismos inflacionarios de CRV han aportado más de 20 mil millones de dólares en liquidez al intercambio y han sido la principal razón para el alto volumen de operaciones y la acumulación de ingresos decente.

Para cada curva existen fácilmente 100 protocolos que utilizan tokenómica inflacionaria para la especulación y la atención a corto plazo. La inflación y el rendimiento sin su adopción son una receta para el desastre, pero un puñado de protocolos exitosos en sus primeras etapas están ansiosos por mostrar cómo pueden prosperar en el largo plazo.

¿Un mercado bajista nos mostrará si estos tokens de gobernanza son una forma de impulsar un ecosistema o si son una forma compleja de deshacerse de los especuladores?

Bienvenidos a una nueva edición de Puntos Válidos.

La siguiente es una descripción general de la actividad de la red en Ethereum 2.0 Beacon Chain durante la semana pasada. Para obtener más información sobre las métricas que aparecen en esta sección, consulte nuestra explicación básica sobre las métricas de ETH 2.0 .

Descargo de responsabilidad: todas las ganancias obtenidas de la empresa de participación ETH 2.0 de CoinDesk se donarán a una organización benéfica que elija la empresa una vez que se habiliten las transferencias en la red.

Valid Points incorpora información y datos sobre el validador ETH 2.0 del propio CoinDesk en análisis semanales. Todas las ganancias obtenidas con esta apuesta se donarán a una organización benéfica de nuestra elección una vez que las transferencias estén habilitadas en la red. Para obtener una descripción general completa del proyecto, consulte nuestra publicación de anuncio.

Puedes verificar la actividad del validador CoinDesk ETH 2.0 en tiempo real a través de nuestra clave pública de validación, la cual es:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Búsquelo en cualquier sitio del explorador de bloques ETH 2.0.