El comportamiento del prestatario de DeFi es clave para evaluar los riesgos de tokenización: estudio del BIS

Los comportamientos de los prestatarios en el espacio Finanzas descentralizado y la dinámica del mercado DeFi son consideraciones importantes al diseñar y gestionar plataformas que involucran activos tokenizados, según concluyó un estudio del Banco de Pagos Internacionales (BPI) .

Las instituciones financieras de todo el mundo están experimentando cada vez más con la tokenización de activos tradicionales como bonos y valores. El funcionamiento de las plataformas de préstamos DeFi ofrece información útil sobre los riesgos asociados con la tokenización y la posible interrupción de las Finanzas tradicionales, según el estudio técnico del grupo del banco central.

El estudio concluyó que, dado que los prestatarios de DeFi enfrentan pérdidas sustanciales en la liquidación automática (donde la garantía se vende automáticamente cuando las posiciones de los prestatarios se vuelven demasiado riesgosas), generalmente evitan apalancarse demasiado. Los prestatarios adoptan un enfoque conservador con un colchón considerable. Además, los usuarios de DeFi tienden a depositar más si tienen rendimientos anteriores más altos.

Los autores del estudio, Lioba Heimbach y Wenqian Huang, afirman ser los primeros en documentar el apalancamiento de las carteras DeFi individuales. Sus hallazgos podrían ser potencialmente relevantes para comprender las preocupaciones sobre la estabilidad financiera que emanan de DeFi, escribieron Heimbach y Huang.

Realizaron el estudio utilizando datos de la cadena de bloques Ethereum , centrándose en la resiliencia de los préstamos y el comportamiento de sustitución estratégica.

El BIS lleva algún tiempo explorando el espacio DeFi. En 2023, el BIS dijo que trabajó con los bancos centrales de Francia, Singapur y Suiza para probar con éxito el comercio transfronterizo de monedas digitales mayoristas de bancos centrales y elementos DeFi, específicamente creadores de mercado automatizados. En 2022, dos artículos del BIS dijeron que DeFi podría generar Mercados financieros más agitados y tal vez no solucione el problema del dominio de los grandes intermediarios.

Este último estudio se realizó entre enero de 2021 y marzo de 2023 para analizar específicamente las "complejidades del comportamiento del usuario y la dinámica del pool dentro de los préstamos DeFi", en gran medida inexploradas. La importancia de realizar el estudio se basó en el reconocimiento de que los protocolos DeFi han estado facilitando préstamos garantizados en una "escala económicamente significativa" con máximos de más de 35 mil millones de dólares en depósitos y 25 mil millones de dólares en deuda pendiente, según el estudio.

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