La SEC de EE. UU. aprueba la expansión de la regla de 'distribuidores' que podría afectar a DeFi

La Comisión de Bolsa y Valores aprobó el martes una regla final que los intereses de DeFi califican de "hostil" para ese sector, lo que podría requerir que los proyectos se registren como distribuidores.

AccessTimeIconFeb 6, 2024 at 8:53 p.m. UTC
Updated Feb 6, 2024 at 9:06 p.m. UTC

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC)amplió hoy su definición de intermediario para atraer muchas más operaciones financieras a su jurisdicción (incluidas, como advirtió en una nota a pie de página de su propuesta original), aquellas que negocian con Cripto .

"La comisión no excluye ningún tipo particular de valores, incluidos los valores de Cripto , de la aplicación de las reglas finales", según la descripción de la SEC. "El marco del intermediario es un análisis funcional basado en las actividades de negociación de valores realizadas por una persona, no en el tipo de valor que se comercializa".

La regla del distribuidor se encuentra entre varios esfuerzos regulatorios vinculados a las criptomonedas que estaban pendientes en la SEC y otras agencias, incluido el Servicio de Impuestos Internos. Si bien llamó menos la atención que las medidas fiscales del IRS y las propuestas de la SEC que sopesan la ampliación de la definición de intercambio y la restricción de la custodia de Cripto , la medida podría tener graves consecuencias en la industria de activos digitales, particularmente en las Finanzas descentralizadas (DeFi).

"A falta de una exención o excepción, si alguien comercia de manera consistente con la creación de mercado de facto, debe registrarse con nosotros como comerciante, de acuerdo con la intención del Congreso", dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler, en un comunicado.

El texto de la norma señaló las numerosas objeciones y las confusiones declaradas de los expertos de la industria de la Cripto , incluidos los de DeFi.

"Si bien algunos comentaristas afirmaron que las reglas propuestas no deberían aplicarse a las llamadas DeFi, si hay un comerciante involucrado en cualquier transacción o estructura en particular (ya sea que se refiera o no a las llamadas DeFi) es un análisis de hechos y circunstancias", dijo el señaló la agencia. "No hay nada en la Tecnología utilizada, incluidos los protocolos basados ​​en Tecnología de contabilidad distribuida que utilizan contratos inteligentes, que impida que las actividades de valores de Cripto entren dentro del alcance de la actividad de los comerciantes".

La comisión consideró una exclusión de las Cripto , según el documento, pero decidió que tendría "efectos competitivos negativos" al dar a las empresas de Cripto una ventaja sobre aquellas que tienen que registrarse.

Si bien este esfuerzo –que entrará en pleno efecto en abril del próximo año– estaba dirigido en gran medida a los participantes electrónicos en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos, los requisitos serán los mismos para cualquier negocio incluido en la definición ampliada. Un comerciante debe registrarse en la SEC, cumplir con las leyes de valores y unirse a una organización autorreguladora respaldada por la industria.

Como ha argumentado a menudo la industria de la Cripto , a muchas operaciones de DeFi podría resultarles imposible registrarse o mantener el cumplimiento de las demandas de la SEC.

Los comisionados de la SEC, Mark Uyeda y Hester Peirce, se opusieron a la norma el martes.

"Según el enfoque de la Comisión, cualquier persona puede ser un 'comerciante' si compra y vende valores como parte de un negocio normal", dijo Uyeda, argumentando que el cambio está "creando confusión regulatoria adicional para otros Mercados, incluidos los valores de Cripto ". "

"No sorprende que la norma refleje poca reflexión sobre su aplicación práctica en los Mercados de Cripto ", señaló Peirce , quien durante años ha pedido a la agencia que establezca regulaciones adaptadas a las Cripto.

El Fondo de Educación DeFi estuvo entre los grupos Cripto que se opusieron a la propuesta original . El grupo calificó la versión final del martes como "equivocada e inviable".

"La SEC no sólo no logró confrontar la esencia de nuestras preocupaciones, sino que tampoco logró articular ningún camino discernible hacia el cumplimiento para los participantes del mercado DeFi", dijo la organización en un comunicado. "Imponer obligaciones a las entidades del ecosistema DeFi que no se pueden cumplir es incorrecto, poco práctico y hostil a la innovación".

La industria de las Cripto ha estado peleando con el regulador en los tribunales federales sobre qué criptomonedas cumplen con la definición de valor sobre el que la SEC tendría autoridad. El resultado de esa batalla legal podría tener implicaciones importantes en el debate sobre qué empresas cuentan como comerciantes según esta última exigencia regulatoria.

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