Qué hacer con el primer lanzamiento del ETF de futuros de Bitcoin
Obtuvimos el ETF de futuros de Bitcoin . ¿Es esto real?
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El martes por la mañana se lanzó un fondo cotizado en bolsa (ETF) de futuros de Bitcoin y experimentó una fuerte demanda por parte de los inversores.
Esto indica cierta madurez del mercado y aceptación por parte de los reguladores de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), pero también plantea nuevas preguntas sobre si el formato del producto es apropiado para los inversores y cuándo puede entrar en funcionamiento un ETF físico.
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La narrativa
El primer ETF de Bitcoin (futuros) en los EE. UU. comenzó a cotizar hoy, culminando un esfuerzo de ocho años para lanzar un producto de inversión en Bitcoin regulado y ampliamente accesible.
Por qué es importante
Los defensores de un ETF de Bitcoin han buscado literalmente durante años lanzar un producto de este tipo. Finalmente están cumpliendo su deseo, pero no en su totalidad: el primer producto será un ETF de futuros de Bitcoin .
Si bien esto es ciertamente algo, probablemente no recibirá la misma cantidad de atención o entrada de activos que tendría un ETF de Bitcoin físico, lo que plantea la pregunta de si un ETF de Bitcoin físico es posible y qué podría tener que suceder con ver un lanzamiento.
Rompiéndolo
Los lectores de toda la vida recordarán que en febrero pregunté si 2021 sería el año en que finalmente veríamos un ETF de Bitcoin en los EE. UU.
En ese momento la conclusión a la que saqué fue: "Bueno, tal vez".
Realmente hubo una inmensa esperanza y entusiasmo de que la SEC finalmente aprobaría un ETF de Bitcoin , y los proponentes señalaron cómo ha cambiado el mercado de Bitcoin desde 2018, la nueva administración en Washington y el crecimiento de un mercado de futuros regulado.
¡Y resulta que tenían razón! Algo así como. Un ETF de futuros de Bitcoin comenzó a cotizar esta mañana, una novedad para este tipo de producto en los EE. UU. Sin embargo, todavía parece que falta algún tiempo para un ETF de Bitcoin físico real. (En ese frente, Grayscale, que comparte una empresa matriz con CoinDesk, presentó el martes una solicitud para convertir su Grayscale Bitcoin Trust en un ETF de Bitcoin al contado).
¿Que sigue?
Así que la carrera por ser el primero en lanzar un ETF relacionado con bitcoin ha terminado. Todos los ojos están puestos en quién quedará en segundo lugar y si ProShares tendrá una enorme ventaja de ser el primero en actuar o no.
En teoría, el próximo ETF de futuros de Bitcoin que podría haberse lanzado sería Invesco, pero la compañía anunció que se retiraría el lunes por la noche.
Esto deja a Valkyrie y VanEck con ETF de futuros de Bitcoin que podrían lanzarse tan pronto como el 25 de octubre, lo que le da a ProShares casi una semana para aprovechar la ola inicial de entusiasmo.
Valkyrie, al menos, se está preparando para lanzarse temprano. Si bien la compañía no ha presentado un prospecto modificado posterior a la vigencia hasta el lunes por la noche, la empresa actualizó su ticker , agregó información de precios y envió información de cotización inicial al equipo de datos de Bloomberg Terminal, todas señales de que está listo para funcionar.
Para lanzarse, Valkyrie necesitaría un permiso explícito de la SEC, pero podría seguir a ProShares con bastante rapidez si recibe ese permiso.
Gen, analista de Bloomberg Intelligence, dijo: "Todo esto comenzó cuando [el presidente de la SEC, Gary] Gensler describió lo que esperaba".
¿Wen ETF físicos?
Lo que no está claro es si se lanzará un ETF de Bitcoin con respaldo físico y cuándo.
Los comentarios de Gensler sugerirían que esto no sucederá pronto, ciertamente no en 2021. Los expertos en ETF en Twitter dicen que en algún momento del cuarto trimestre de 2022 puede ser una expectativa razonable. Seyffart estuvo de acuerdo.
"Veo el ETF de futuros como un trampolín", dijo. "Dudo mucho que la SEC apruebe el producto este año".
Las empresas que solicitan ETF no parecen estar convencidas.
Bitwise Asset Management, que solicitó un ETF de futuros en septiembre, solicitó un ETF de Bitcoin físico la semana pasada. El CIO Matt Hougan dijo que cree que el mercado en sí es lo suficientemente maduro como para respaldar el producto, citando datos compilados por Bitwise que clasifican a CME como el intercambio líder en el descubrimiento de precios de Bitcoin .
Sobre la presentación del ETF de Grayscale
El momento sigue siendo curioso para mí. ¿Gensler o el personal de la SEC realmente se sentirán más cómodos con un ETF físico dentro del plazo legalmente establecido para las presentaciones de Bitwise o Grayscale?
La respuesta puede no depender en absoluto de la visión de la SEC sobre la madurez del mercado. Si bien la madurez y la vigilancia del mercado fueron dos cuestiones clave citadas a menudo por la SEC cuando rechazó las solicitudes de ETF de Bitcoin en 2018 y 2019, los comentarios más recientes de Gensler se han centrado en gran medida en la protección de los inversores.
Dijo que se sentía cómodo con las protecciones a los inversores consagradas en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que supervisa los ETF de futuros, en comparación con la Ley de Valores de 1933, que supervisa los ETF físicos.
El desafío para los aspirantes a emisores puede ser establecer paralelismos entre los ETF de futuros y los ETF físicos y sus respectivas cláusulas de protección al inversor.
Y solo un QUICK comentario personal: las historias de ETF de Bitcoin explican cómo llegué al ámbito regulatorio, pero aún así es realmente una sorpresa que se lance ONE esta mañana (incluso si se trata de una presentación de futuros).
En otra parte:
- Un desarrollador de yearn.finance y ex cabildero de MakerDAO se postula para la Cámara de Representantes de Estados Unidos. Matt West le dijo a mi colega Andrew Thurman que ha estado considerando esta medida durante un tiempo. Lo que es interesante para mí es que, si bien muchos otros miembros de la criptoesfera han discutido postularse para cargos públicos, muchas de esas reflexiones se han centrado en cómo el Congreso trata las criptomonedas. West no se presenta como un candidato monotemático.
- CoinDesk está iniciando una semana completa de cobertura de pólizas para coincidir con la Semana Fintech de DC. Encabezado por mi colega Ben Schiller, espere una serie de artículos y contribuciones de opinión profundamente informados que discuten políticas dentro y fuera de los EE. UU.
- Si bien debería leer todas las historias de la Semana de la Política, quería resaltar esta característica de Rob Garver sobre los esfuerzos de cabildeo en torno a las criptomonedas. A medida que las criptomonedas adquieran un perfil más amplio en Washington, esperaría ver mucho más esfuerzo por parte de las empresas para defender tipos específicos de regulación.
Fuera de CoinDesk:
- ( The Washington Post ) Crypto Twitter fue ONE de los lugares en los que es posible que haya visto un alboroto sobre una medida propuesta por el Departamento del Tesoro y el IRS para recopilar cierta información de cuentas bancarias con más de $ 600 en ellas. La reacción violenta, que provino tanto de los legisladores como de los actores de la industria, parece haber estimulado cambios. El IRS ahora reportará información de cuentas que hayan obtenido más de $10,000 en ingresos no salariales (es decir, su salario no contará).
- ( Reuters ) Es posible que las minorías sean más propensas a comprar Bitcoin, en gran parte debido a la falta de acceso al sector bancario tradicional, informó Reuters, citando una serie de encuestas.
Si tiene ideas o preguntas sobre lo que debería discutir la próxima semana o cualquier otro comentario que le gustaría compartir, no dude en enviarme un correo electrónico a CoinDesk o encuéntreme en Twitter @nikhileshde .
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¡Nos vemos la próxima semana!
