The Node: Traiga los ETF de Bitcoin

El escritor del Financial Times, Pan Kwan Yuk, argumenta que los mercados son demasiado inmaduros para un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin . Se han presentado docenas de propuestas, comenzando con la fallida oferta de los gemelos Winklevoss hace ocho años, que han sido rechazadas sumariamente. Normalmente, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos cita la actividad comercial limitada y el riesgo potencial de manipulación del mercado como razones para rechazar estas propuestas.

Los ETF de Bitcoin son el "Santo Grial" de la industria de la criptografía porque proporcionan una "forma de bajo costo para que los inversores accedan a bitcoins sin la molestia de lidiar con billeteras y custodios digitales", señala Kwan Yuk. Sin descartar por completo la posibilidad (la industria es “demasiado grande para ignorarla”), sugiere que la SEC se tome su tiempo para determinar que ahora es el momento adecuado para presentar estos productos financieros a los inversores estadounidenses.

Ella dice, inexplicablemente, que el problema de liquidez del bitcoin se debe a su diseño. Sólo habrá 21 millones de BTC , lo que significa que, en caso de escasez de oferta, "los inversores podrían verse atrapados en las acciones".

Existen preocupaciones reales de liquidez en los mercados de Bitcoin . Es un activo que se comercializa con mayor frecuencia detrás de los muros de los intercambios centralizados. Cada bolsa es esencialmente su propio mercado, y esos mercados pueden tener problemas de liquidez según la hora del día o la cantidad de operadores activos.

Pero, en su conjunto, Bitcoin es notablemente líquido. El director ejecutivo de Tesla, ELON Musk, tuiteó recientemente que su fabricante de automóviles vendió el 10% de su reserva de BTC para "probar" que era una alternativa de liquidez al efectivo (quizás para convencer a los miembros escépticos de la junta). Mientras tanto, como señaló Frank Chaparro de The Block, la actividad al contado de bitcoin (solo en una docena de intercambios confiables) supera con creces el billón de dólares solo este mes.

Al observar el tipo de instituciones que buscan presentar un ETF de BTC , como Fidelity y VanEck, es poco probable que elijan custodios con acceso limitado al mercado. Pueden pasar cosas. En el evento del "Jueves Negro" de marzo de 2020 se produjeron liquidaciones masivas en todos los ámbitos, agravadas por una crisis de oferta en determinados activos. Pero eso no fue exclusivo de las criptomonedas.

Finalmente, basta con mirar a nuestro vecino del norte, Canadá, cuyos tres ETF de Bitcoin se convirtieron inmediatamente en uno de los productos financieros más activos en la bolsa de valores de Toronto. Tampoco tuvieron problemas para aspirar BTC .

Es difícil calificar de inmaduro un mercado que ahora vale más de 2 billones de dólares.