Ethena Labs comenzará a comprar y vender en corto Bitcoin (BTC) como parte de un comercio de efectivo y transporte en una medida que, según los desarrolladores, creará un producto en dólares sintético USDe "más seguro" para los usuarios.

La controvertida plataforma está generando actualmente un rendimiento anual del 37 % (un promedio móvil de siete días que puede cambiar) al vender en corto futuros de ether (ETH) y embolsarse tasas de financiación desde su lanzamiento en enero.

Las tasas de financiación son pagos periódicos a los comerciantes que están en largo o en corto en función de la diferencia entre los Mercados de contratos perpetuos y los precios al contado.

Si bien esta estrategia ha atraído a detractores, la demanda ha seguido creciendo: desde su lanzamiento se han emitido más de 2.000 millones de dólares en USDe, su dólar sintético. Se supone que el USDe mantiene una paridad de 1 dólar en todo momento, imitando una moneda estable pero con un mecanismo de respaldo diferente.

Los desarrolladores dicen que agregar Bitcoin a la combinación aumentará los rendimientos de los usuarios y al mismo tiempo ayudará a que la emisión de USDe crezca aún más.

"Después del crecimiento sin precedentes del USDe desde su lanzamiento, las coberturas de Ethena representan ~20% del interés abierto de ETH a día de hoy", dijeron los desarrolladores de Ethena en una publicación X. "Con 25.000 millones de dólares de interés abierto de BTC disponibles para que Ethena pueda cubrir la delta, la capacidad de escalamiento del USDe ha aumentado >2,5 veces".

“ Los Mercados de derivados de BTC están creciendo a un ritmo más rápido que el de ETH y ofrecen mejor escalabilidad y liquidez. A medida que Ethena se acerca a los 10 mil millones de dólares, esto proporciona un respaldo más sólido y, en última instancia, un producto más seguro para los usuarios”, agregaron.

En Ethena, los usuarios pueden depositar monedas estables como Tether (USDT), frax (FRAX), Dai (Dai), Curve USD (crvUSD) y mkUSD para recibir el USDe de Ethena, que luego se puede apostar. La retirada del stake tarda siete días. Los tokens USDe apostados se pueden suministrar a otras plataformas DeFi para obtener un rendimiento adicional.

Utiliza un mecanismo de futuros similar a una operación de “cash and carry”, en la que un operador toma una posición larga en un activo y al mismo tiempo vende el derivado subyacente. Dicha operación, en teoría, es direccionalmente neutral y en su lugar gana dinero mediante pagos de financiación. del movimiento del precio del activo subyacente.

Así es como funciona: primero, alguien acuña USDe con una cierta cantidad de dinero, digamos 10 millones de dólares en Tether (USDT). Luego, Ethena cambia este USDT por BTC. Sin embargo, debido a que el valor del bitcoin puede variar enormemente, hay un paso más para estabilizar el valor del USDe.

Luego, Ethena pone en corto o vuelve a apostar en contratos de futuros perpetuos de BTC por valor de 10 millones de dólares. Si el precio de BTC cae un 20%, por ejemplo, las pérdidas por mantener BTC se compensan con las ganancias de la posición corta en BTC , manteniendo estable el valor general.

Esta combinación de mantener BTC y al mismo tiempo venderlo crea efectivamente USDe. Además, al vender BTC, obtienen un rendimiento de financiación que se paga a los usuarios.

Los tokens ENA de Ethena han bajado un 8% en las últimas 24 horas, según muestran los datos , junto con una ligera liquidación del mercado .