S&P Global acaba de convertir el riesgo de centralización de Ethereum en una preocupación comercial

En una nota reciente, S&P Global advirtió sobre el riesgo de concentración presente en Ethereum a medida que Ether se recuperaba en anticipación de un posible fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ether.

"Los ETF de éter al contado de EE. UU. que incorporan apuestas podrían volverse lo suficientemente grandes como para cambiar las concentraciones de validadores en la red Ethereum , para bien o para mal", escribieron los analistas de S&P en un informe publicado el martes. "Por lo tanto, es fundamental comprender cómo las elecciones de los emisores de ETF impulsarán los riesgos de concentración".

S&P tiene razón: existe riesgo de concentración o centralización en todas las Cripto. El hecho de que esto esté siendo discutido una vez más por los analistas de Finanzas tradicionales (TradFi) ( Morgan Stanley lo ha señalado antes) muestra cuánto interés institucional hay en las Cripto después de la ETF.

Lido, el mayor validador de Ethereum con poco menos del 33% de participación, y Coinbase, con un 15%, plantean riesgos potenciales de concentración, pero un potencial ETF de participación de ether en los EE. UU., junto con los ETF al contado, puede reducir esto al optar por custodios institucionales y diversificando participaciones en múltiples entidades, escribieron los analistas de S&P en su informe.

Entonces, ¿qué tan centralizado o concentrado está Ethereum? Una buena medida para esto es el 'Coeficiente de Nakamoto', propuesto por primera vez por Balaji Srinivasan y Leland Lee. Esto mide la descentralización de una cadena de bloques contando los nodos necesarios para controlar la cadena. Cuanto mayores sean las cifras, mejor será la descentralización.

En este momento, el coeficiente de Nakamoto de Ethereum es 2 , lo que indica un riesgo grave de concentración o centralización.

Redes como Aptos, Avalanche o Polkadot tienen cifras mucho más altas, lo que indica mucha más descentralización, pero estos protocolos no se están considerando para un ETF porque la SEC alegó que son valores.

Partes del dilema de descentralización de Ethereum han mejorado, pero las mejoras en otros lugares han sido lentas y estancadas.

Por ejemplo, Geth, el cliente de ejecución más popular para Ethereum , controla más del 60% del mercado de clientes de ejecución, según datos de Clientdiversity.org .

Geth significa "Go Ethereum" y es desarrollado y mantenido principalmente por la Fundación Ethereum , la principal organización sin fines de lucro que apoya el desarrollo de Ethereum . Geth se utiliza para manejar transacciones, implementación y ejecución de contratos inteligentes.

Esto está por debajo de lo que era antes, cuando Geth controlaba alrededor del 80%, pero sigue siendo un problema ya que sigue siendo una supermayoría.

Mientras tanto, Prysm, un cliente competidor, controla alrededor del 40% del espacio del cliente de consenso.

Como informó CoinDesk en enero , un error en el software cliente Nethermind de Ethereum eliminó al 8% de los validadores (ahora controla el 17%), lo que genera preocupaciones sobre lo que ocurriría si le sucediera lo mismo a Geth.

Estas cifras están mejorando. Quizás la anticipación del interés institucional de un posible ETF acelere el proceso.