Los ETF de BlackRock y Fidelity Bitcoin tienen una ventaja de liquidez sobre la Grayscale: JPMorgan

Se espera que GBTC pierda más fondos debido a los ETF de nueva creación a menos que haya un recorte significativo en sus tarifas, según el informe.

AccessTimeIconFeb 8, 2024 at 9:17 a.m. UTC
Updated Feb 8, 2024 at 3:02 p.m. UTC
  • Las salidas de capital del GBTC se desaceleraron durante la cuarta semana después de la aprobación de la SEC.
  • Aún así, es probable que GBTC pierda más fondos debido a los ETF de Bitcoin al contado recién creados si no reduce sus tarifas.
  • Los ETF de BlackRock y Fidelity también tienen una ventaja sobre Grayscale cuando se trata de ciertas métricas de liquidez vinculadas a la amplitud del mercado.

Hay evidencia de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de BlackRock (BLK) y Fidelity spot Bitcoin (BTC) ya tienen una ventaja sobre Grayscale cuando se trata de ciertas métricas de liquidez vinculadas a la amplitud del mercado, dijo JPMorgan (JPM) en una investigación. informe el miércoles.

Aunque las salidas de capital del GBTC de Grayscale se desaceleraron en la cuarta semana tras la aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU., se espera que el fondo pierda frente a los ETF de nueva creación, y en particular frente a los productos BlackRock y Fidelity, si no logra un recorte significativo a sus tarifas, según el informe.

Grayscale cobra más entre los emisores de ETF de Bitcoin al contado. Redujo su comisión de gestión del 2% al 1,5% como parte de su conversión a un ETF de Bitcoin al contado, pero sigue siendo mucho más caro que las ofertas rivales.

"Una razón adicional más allá de las tarifas es que los ETF de BlackRock y Fidelity ya tienen una ventaja frente al GBTC en términos de dos métricas de liquidez", escribieron los analistas dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou.

El primero es la aproximación del banco a la amplitud del mercado basada en el ratio Hui-Heubel. El valor de GBTC es aproximadamente cuatro veces mayor que el de los ETF de BlackRock y Fidelity, lo que implica que "muestran una amplitud de mercado significativamente mayor que GBTC".

La segunda métrica se basa en la "desviación absoluta promedio" de los precios de cierre de los ETF del valor liquidativo (NAV), según el informe.

En la última semana, esta métrica mostró que la "desviación del precio del ETF del NAV de los ETF de Bitcoin al contado de Fidelity y BlackRock se acercó a la del ETF de GLD Gold, lo que implica una mejora significativa en la liquidez, mientras que las desviaciones para el ETF de GBTC se han mantenido altas, lo que implica una menor liquidez". ", agrega el informe.

Grayscale no estuvo de acuerdo con la conclusión del informe. "Si examinamos el volumen en dólares negociado -la métrica más utilizada para rastrear la liquidez de los ETF- está claro que GBTC ha sido el líder del mercado de liquidez desde que se lanzó como un ETF de Bitcoin al contado", dijo Louis Hsu, vicepresidente de ETF de Grayscale.

ACTUALIZACIÓN (8 de febrero de 2023, 15:01 UTC): agrega una declaración de Grayscale.

Edited by Sheldon Reback.

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