¿Por qué los ETF de Bitcoin son tan importantes? El oro ofrece una respuesta de 100.000 millones de dólares

Los ETF de Bitcoin , que acaban de obtener la aprobación regulatoria en los EE. UU. el miércoles, han sido enormemente publicitados por soñadores entusiasmados por la perspectiva de que abrirán la inversión en criptomonedas a las masas.

Pero siempre existe el peligro de que lo más nuevo en finanzas se convierta en un fracaso. Tomemos como ejemplo las acciones de memes como GameStop, AMC y Hertz, que ganaron un gran número de seguidores durante la pandemia que disparó sus precios a la luna. Pero fue una moda pasajera.

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Sin embargo, a veces consiguen tracción. Hace dos décadas, el debut de los fondos cotizados en bolsa que permitían a los inversores invertir fácilmente en oro generó predicciones tremendamente optimistas.

" ONE va a ser un gran éxito", dijo a MarketWatch Jim Wiandt, una figura muy conocida en el espacio de los ETF, en noviembre de 2004, cuando hablaba de los ETF de oro. "Abre una nueva clase de activos a los inversores".

Él estaba en lo correcto. Más de 100 mil millones de dólares están ahora escondidos en ETF de oro que se negocian en Estados Unidos, el mercado de capitales más grande del mundo. Han hecho que invertir en el metal precioso sea tan simple como hacer clic en el botón "comprar" en una cuenta de corretaje simple; no se necesitan bóvedas ni guardias armados.

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El oro se disparó después de que se introdujeran los ETF de oro hace dos décadas. Standard Chartered, el banco global, considera que esto es una historia relevante para los ETF de Bitcoin .

El precio del oro se cuadruplicó con creces en los siete años posteriores a su introducción en los EE. UU. en 2004. "Esperamos que Bitcoin disfrute de ganancias de precios de una magnitud similar como resultado de la aprobación del ETF al contado en los EE. UU., pero vemos que estas ganancias se materializan en un período más corto (de ONE a dos años), dada nuestra opinión de que el mercado de ETF de BTC se desarrollará más rápidamente". La empresa prevé que el precio del Bitcoin aumentará a 100.000 dólares a finales de este año.

Esto es lo que tiene a algunos observadores criptográficos tan entusiasmados con los ETF de Bitcoin . Una avalancha de empresas, incluido el gigante de gestión de activos BlackRock, acaba de obtener aprobación para ofrecerlos en EE. UU. Hay esperanzas de que esto aporte una gran cantidad de dinero institucional y minorista al ecosistema de inversión.

"El primer ETF de oro sin duda cambió la industria, ya que permitió que el oro se incluyera en una cartera de inversiones por primera vez", dijo William Rhind, fundador y director ejecutivo de GraniteShares, una empresa independiente de ETF.

Sin embargo, no está seguro de que los ETF de Bitcoin alcancen el nivel dorado de su predecesor. "Creo que, en última instancia, habrá menos demanda de un ETF de Bitcoin al contado que de oro porque Bitcoin siempre fue digital y comprarlo no fue una cuestión de acceso al mercado de la misma manera que lo fue para el oro".

Spot ETF de Bitcoin – el plazo más completo para los productos recién aprobados, que poseen el propio Bitcoin , a diferencia de los ETF de futuros de Bitcoin que ya existen desde hace varios años y que en su lugar mantienen contratos de derivados, tienen el potencial de convertirse en un producto de 100 mil millones de dólares, según algunos analistas. Esto, a su vez, podría resultar en un cambio significativo para la industria de las criptomonedas.

Sin los ETF de Bitcoin , los inversores institucionales tienen pocas opciones para invertir en la criptomoneda más grande del mundo. La mayoría no tiene la infraestructura para mantener Bitcoin directamente ni autorización para comercializarlos en las bolsas existentes, por lo que pueden invertir a través de ETF de futuros como BITO de ProShares o fondos cerrados como Bitcoin Trust ( GBTC ) de Grayscale. Sin embargo, estas opciones conllevan tarifas elevadas y múltiples desventajas.

De manera similar a cómo el primer ETF de oro creado en 2003 inyectó miles de millones de dólares en oro, un ETF al contado de Bitcoin podría hacer lo mismo. Bernstein, la corredora, dijo en un informe de investigación que espera que el mercado spot de ETF de Bitcoin sea considerable, alcanzando el 10% de la capitalización de mercado de bitcoin en dos o tres años. (La capitalización de mercado de Bitcoin es de alrededor de 900 mil millones de dólares).

Martin Leinweber, estratega de productos de activos digitales de MarketVector Index, dijo que los saldos de intercambio actuales de Bitcoin equivalen a alrededor de $ 47,5 mil millones, por lo que la aprobación de un ETF podría aportar más del triple de capital a Bitcoin de lo que cada intercambio tiene actualmente.

El primer ETF de oro aumentó la demanda de oro , y un ETF al contado de Bitcoin podría hacer lo mismo. Desde que se lanzó el primer ETF de oro en 2003, los precios del oro han aumentado de alrededor de 332 dólares a 1.800 dólares, y hay alrededor de 35 ETF de oro negociados en los mercados estadounidenses. Los ETF de oro tienen un total de 105 mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM).

Bitcoin se disparó un 155% en 2023. Gran parte de la ganancia se produjo tras la sorprendente solicitud de BlackRock en junio de un ETF de Bitcoin . Bitcoin pasó de cotizar a un mínimo de alrededor de $25,500 el 15 de junio a alrededor de $46,000 ahora.

Rhind explicó que el principal mercado de ETF de oro era el de inversores profesionales como asesores financieros o gestores de activos que ahora podían poseer oro por primera vez en sus carteras. Como tal, había una gran cantidad de demanda reprimida para esto, lo que se reflejó en un aumento exponencial de los activos bajo gestión en bastante poco tiempo.

Leinweber dijo que la aprobación de un ETF al contado de Bitcoin por parte de una institución tradicional sería una validación significativa para el espacio de las criptomonedas. "Dado que Estados Unidos está actualmente rezagado con respecto a otros países en términos de ETF de Bitcoin al contado, esta medida podría posicionar a Wall Street como un actor más dominante en el espacio criptográfico global", dijo Leinweber.

Actualmente, existen ETF de Bitcoin en Canadá y Europa . Sin embargo, los datos de Euronext muestran que el ETF de Jacobi en Europa ha experimentado un volumen de operaciones reducido desde su lanzamiento en agosto.

Existe la posibilidad de que empresas como BlackRock aconsejen a sus clientes que asignen una proporción de su cartera al ETF de Bitcoin que ofrecen. "Si los asesores e instituciones financieras encuentran que un ETF de Bitcoin es tan líquido y conveniente como otros ETF populares (como GLD o SPY), muy bien podrían asignarle alrededor del 1% o más", dijo Leinweber.

"No es descabellado imaginar un escenario en el que las empresas financieras tradicionales lleguen al extremo de recomendar pequeñas asignaciones a criptomonedas a través de ETF", según Conor Ryder, jefe de investigación de Ethena Labs. "Desde una perspectiva general de asignación de cartera, una pequeña asignación a un activo altamente volátil con ventajas asimétricas tiene mucho sentido, y ahora pueden orientarlos hacia sus propios ETF por algunas tarifas".

Los ETF de Bitcoin muestran la fusión de los mundos tradicionalmente separados de las criptomonedas y las finanzas tradicionales. Mona El Isa, directora ejecutiva de Avantgarde, reconoce el importante impacto potencial de la aprobación de un ETF al contado de Bitcoin y afirma: "La aprobación de un ETF al contado de Bitcoin tiene una importancia inmensa para la industria de las criptomonedas. Tiene el potencial de atraer capital sustancial al mercado. potencialmente en miles de millones, ya que los inversores buscan exposición a Bitcoin a través de un vehículo confiable y regulado".

Dado que los ETF de Bitcoin contienen directamente el activo subyacente, también podría haber una demanda orgánica del propio Bitcoin , dijo El Isa. "Esto podría potencialmente aumentar su valor a medida que más inversores, incluidos asignadores institucionales como BlackRock y Fidelity, busquen mantener el activo dentro del ETF. Esto, a su vez, podría tener un efecto en cascada, solidificando aún más la posición de bitcoin en el panorama financiero global. "

En términos del equilibrio de poder, añade El Isa, la aprobación del ETF de Bitcoin significa "un reconocimiento creciente de las criptomonedas dentro de las finanzas tradicionales. Puede conducir a una mayor colaboración entre las criptomonedas y Wall Street, remodelando en última instancia la dinámica de la industria tal como la conocemos". "

Antes de los ETF de Bitcoin , la siguiente mejor opción era Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) . Tiene casi 30.000 millones de dólares en activos bajo gestión. La popularidad del GBTC entre los inversores (a pesar de ser más difícil de comprar que un ETF y tener una estructura menos atractiva) sugiere que podría haber un gran apetito por un ETF de Bitcoin al contado.

"Sin duda habrá demanda de un ETF de Bitcoin al contado, la cuestión en realidad es más sobre el apetito de los inversores o el entusiasmo por Bitcoin después de todas las dificultades recientes en el espacio criptográfico", dijo Rhind.