Este año se ha comprado un número significativo de acciones de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en el mercado secundario con un gran descuento sobre el valor liquidativo (NAV) en previsión de que la conversión del fideicomiso a un fondo cotizado en bolsa (ETF) sea aprobada por el Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), dijo JPMorgan (JPM) en un informe de investigación el jueves.

El banco estima que han ingresado 2.500 millones de dólares netos al GBTC desde principios de año, aumentando a 2.700 millones de dólares si se suma la cobertura de los intereses a corto plazo.

"Suponiendo que este Flow de compras fuera principalmente especulativo en previsión de que GBTC se convirtiera en un ETF, entonces es probable que estos 2.700 millones de dólares salgan de GBTC a medida que estos inversores obtengan ganancias una vez que GBTC se convierta", escribieron los analistas dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou.

"Si estos 2.700 millones de dólares salen completamente del espacio de Bitcoin , entonces tal salida ejercería, por supuesto, una fuerte presión a la baja sobre los precios de Bitcoin ", escribieron los autores. "Si, en cambio, la mayor parte de estos 2.700 millones de dólares se transfieren a otros instrumentos de Bitcoin , como los ETF de Bitcoin al contado recién creados después de la aprobación de la SEC, que es nuestra mejor suposición, entonces cualquier impacto negativo en el mercado sería más modesto".

Aun así, en nuestra opinión, "el equilibrio de riesgos para los precios de Bitcoin está sesgado a la baja, ya que es probable que parte de estos 2.700 millones de dólares salgan por completo del espacio de Bitcoin ", dijo el banco.

Mucho más de 2.700 millones de dólares podrían abandonar GBTC si su comisión no se reduce agresivamente después de la conversión en un ETF, añade el informe.

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