El entusiasmo de los inversores por las acciones de Coinbase podría ser efímero, según Berenberg

Las acciones de Coinbase (COIN) subieron más de 30% desde el 15 de junio luego de que se conociera la noticia de que Blackrock (BLK) presentó una solicitud para un fondo cotizado en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) de bitcoin (BTC) al contado, lo que supera la ganancia del 20% en el precio de bitcoin durante el mismo período, dijo el jueves el banco de inversión Berenberg en un informe de investigación.

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“Creemos que el aumento en el precio de las acciones de Coinbase fue impulsado no solo por el cambio positivo en el sentimiento hacia bitcoin y las criptomonedas que resultó de que el mayor administrador de activos del mundo desempeña un papel destacado en el espacio, sino también por el hecho de que la empresa fue designada como el proveedor de custodia para el fondo”, escribieron los analistas liderados por Mark Palmer.

Sin embargo, los inversores interesados en las acciones del exchange de criptomonedas como una jugada en la creciente adopción institucional de activos digitales deben considerar primero los riesgos a los que se enfrenta la empresa, que podrían desencadenar una reversión de las recientes ganancias de las acciones, según el informe.

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La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos anunció a principios de este mes que estaría demandando a Coinbase por violar la ley federal de valores. El mismo día, un grupo de trabajo de diez reguladores estatales de Estados Unidos dijo que iba tras la empresa, y alegó que infringió las leyes estatales de valores al ofrecer su programa de staking a los residentes.

Berenberg señaló que las posibles órdenes de cese y desistimiento sobre el programa de recompensas por staking de Coinbase son inminentes. La fecha límite es el 4 de julio, y el banco dijo que es muy poco probable que Coinbase pueda convencer a los estados de que sus preocupaciones están fuera de lugar. El staking representó el 9,5% de los ingresos netos de Coinbase en el primer trimestre de 2023.

La desventaja de la pérdida de ingresos potenciales del programa de recompensas de staking es mucho mayor que la posible ventaja del papel de la empresa como proveedor de custodia para el ETF de bitcoin al contado presentado por Blackrock, sostuvo la nota.

Además, la SEC aún podría apuntar contra la stablecoin USD Coin (USDC) como un valor no registrado, lo que “pondría en peligro la cantidad significativa de ingresos que Coinbase genera a partir de su parte de los ingresos por intereses devengados por los activos que respaldan la stablecoin”, agregó el informe.

El banco tiene una calificación hold sobre las acciones con un objetivo de precio de US$39. Las acciones cerraron a US$72,43 el jueves.

Artículo editado por Sheldon Reback y traducido por Natalia Paulovsky.