La “relación de apalancamiento estimado” de bitcoin alcanzó el nivel más bajo desde diciembre de 2021

Una de las métricas clave que mide el uso del apalancamiento en el mercado de bitcoin (BTC) continúa cayendo, lo que indica una baja volatilidad de precio en el futuro.

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La relación estimada de apalancamiento de bitcoin —calculada al dividir el valor del dólar estadounidense bloqueado en los contratos de futuros perpetuos abiertos activos por la cifra total de monedas en manos de los exchanges de derivados— cayó el miércoles a 0,195 y alcanzó el nivel más bajo desde el 20 de diciembre de 2021, según datos rastreados por la empresa de análisis CryptoQuant.

Desde octubre, la relación se ha reducido por la mitad, lo que indicó una brusca caída en el nivel de apalancamiento utilizado en el mercado para incrementar los rendimientos.

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En igualdad de condiciones, una proporción que cae también significa menor sensibilidad del mercado al contado a la actividad del mercado de derivados. En otras palabras, los episodios de grandes oscilaciones de precios provocadas por liquidaciones, como la que se registró el miércoles, pueden ser poco frecuentes en el futuro.

Los perpetuos son contratos de futuros sin fecha de vencimiento que utilizan el mecanismo de la tasa de financiación para mantener los precios vinculados al precio del mercado al contado. El apalancamiento permite que los usuarios abran posiciones que valen más que el dinero o las monedas depositadas en el exchange. El uso del apalancamiento expone a los traders a las liquidaciones; es decir, al cierre forzado de posiciones alcistas largas o posiciones bajistas cortas debido a la escasez de margen. Las liquidaciones masivas terminan inyectando volatilidad en el mercado.

Una menor volatilidad del precio de bitcoin podría acaparar una mayor participación masiva en el mercado de criptomonedas.

La proporción estimada de apalancamiento ha estado cayendo en picada desde que el exchange de Sam Bankman Fried, FTX, colapsó a principios de noviembre. El exchange era conocido por su producto de futuros perpetuos que ofrecía un apalancamiento de hasta 20 veces la garantía depositada por los traders.

La baja sostenida en la relación de apalancamiento indicó que el repunte de bitcoin del 75% en lo que va del año ha sido impulsado por el mercado al contado. La creencia popular es que el mercado al contado es un indicador de los inversores a largo plazo, mientras que los derivados representan a las instituciones y a los especuladores/traders experimentados.

Artículo editado por Parikshit Mishra y traducido por Natalia Paulovsky.