Bitcoin se enfrenta a un bajo riesgo de volatilidad de precios “provocada por liquidaciones” tras una subida del 70%

Las liquidaciones son los cierres forzados de posiciones largas alcistas y posiciones cortas bajistas en los mercados apalancados de futuros perpetuos que, a menudo, intensifican los movimientos de precios.

AccessTimeIconApr 10, 2023 at 1:47 p.m. UTC

Bitcoin (BTC) aumentó 70% este año y alcanzó un máximo de nueve meses por encima de US$29.000. Si bien el repunte le devolvió la vida al mercado de derivados, el uso generalizado del apalancamiento sigue siendo moderado, lo que sugiere un bajo riesgo de fuertes movimientos de precios “provocados por las liquidaciones”.

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  • Las liquidaciones se refieren al cierre forzado de posiciones largas alcistas y posiciones cortas bajistas en mercados apalancados de futuros perpetuos, que permiten que los traders abran posiciones que valen mucho más que el valor depositado como margen. El cierre forzado por efectivo o un equivalente sucede cuando la entidad de trading no puede hacer frente a la escasez de margen que deriva del movimiento de mercado contra su apuesta alcista/bajista.

    Cuando el nivel de apalancamiento en el mercado —medido por la relación entre el valor del dólar bloqueado en los futuros perpetuos (interés abierto) y la capitalización de mercado de la criptomoneda— es alto, las liquidaciones de posiciones cortas tienden a intensificar los movimientos alcistas. Esto, a su vez, genera más agitación en las posiciones cortas y provoca un estrangulamiento de posiciones cortas. Por otro lado, las liquidaciones de posiciones largas exageran el estrangulamiento de posiciones largas.

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    Los estrangulamientos de posiciones largas/cortas fueron bastante comunes durante la corrida alcista de 2021 y los primeros días del mercado bajista de 2022, cuando la cantidad de posiciones apalancadas remanentes en relación con el tamaño del mercado era bastante alta y los movimientos de precios sacudían miles de millones de dólares en posiciones apalancadas de trading. En lo que va del año, la relación siguió cayendo.

    “El elevado interés abierto comparado con la capitalización de mercado significa que el mercado podría ser vulnerable a una gran cantidad de estrangulamientos de posiciones cortas o liquidaciones, lo que provocaría una oscilación de precios más volátil de lo que habría sido de otro modo debido a la compra o venta forzada respectivamente”, dijeron analistas de Blockware Solutions en un newsletter semanal.

    “La tendencia a mediano plazo de la disminución del interés abierto/capitalización de mercado no se ha quebrado, algo que garantiza que, incluso en el caso de volatilidad a la baja, es mucho más probable que el precio no vaya a caer hasta el nivel de principio de año”, agregaron los analistas.

    El interés abierto en relación con la capitalización de mercado sigue cayendo, lo que indica una baja probabilidad de que se dé una gran cantidad de liquidaciones. (Blockware Solutions y Glassnode)
    El interés abierto en relación con la capitalización de mercado sigue cayendo, lo que indica una baja probabilidad de que se dé una gran cantidad de liquidaciones. (Blockware Solutions y Glassnode)

    El interés abierto de los futuros perpetuos en relación con el mercado ha estado cayendo desde el colapso a principios de noviembre de FTX, que en ese momento era el tercer exchange de criptomonedas más importante y uno de los sitios preferidos para negociar futuros perpetuos.

    La relación se ha mantenido baja a pesar de la reciente consolidación de precios, una señal del disminuido apetito de riesgo por parte de los inversores, según Blockware Solutions.

    “BTC, básicamente, ha estado cotizando con oscilaciones durante las últimas tres semanas, pero aun así todavía no hemos registrado una acumulación en el interés abierto. Esto es una señal de que el mercado todavía se encuentra en un modo de aversión al riesgo”, señalaron los analistas de Blockware, y agregaron que los futuros perpetuos sin vencimiento suelen ser demandados durante los períodos de oscilaciones de precios, tal como sucedió antes del colapso de FTX.

    Bitcoin ha estado bloqueado en un estrecho rango entre US$29.000 y US$27.000 desde el 21 de marzo, según datos de CoinDesk.

    Artículo editado por Parikshit Mishra y traducido por Natalia Paulovsky.

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