Las Cripto son (y no son) dinero

Ninguna de vuestras monedas es dinero y todos tenéis daño cerebral. "Dinero" es una palabra descuidada, pero generalmente se usa para referirse a cosas que son una unidad de cuenta general (como el dólar estadounidense) y/o un medio de cambio generalmente aceptado (como un depósito bancario).

Ethan Buchman es cofundador de Cosmos, director ejecutivo de Informal Systems y creador de Cycles .

El dinero casi nunca significa algo que sea simplemente una fuerte reserva de valor, o cuyo valor se espera que aumente en general con el tiempo. Por supuesto, almacenar valor es una función importante del dinero, pero es la única de las tres funciones que se comparte más ampliamente con otras cosas.

Hay muchas más cosas que funcionan como una "reserva de valor" que cosas que funcionan como una "unidad de cuenta generalmente aceptada" o un "medio de intercambio generalmente aceptado". Eso hace que ser una unidad de cuenta o medio de cambio sea mucho más específico del dinero.

Por supuesto, todavía pueden utilizarse muchas cosas como medio de intercambio, dando lugar a una noción de "monedad" basada en la voluntad general de la gente de aceptar una cosa para su liquidación.

Entonces, cuando hablamos de dinero, las cosas que realmente lo convierten en dinero son su uso para intercambiar y contabilizar el valor. Sin embargo, cuando la gente de las Cripto habla de dinero, por alguna razón sólo parece importarles ser una reserva de valor, al estilo de la marca Bitcoin como "oro digital". Activos deflacionarios ultrasónicos y todas esas tonterías.

Al menos sean honestos consigo mismos: no están hablando de dinero, están hablando de bienes de capital. En algunos casos, se invoca un flujo de Flow de efectivo descontado. En algunos casos, se invoca la escasez o el valor de los activos digitales criptográficos. En algunos casos ambos.

Pero normalmente no se habla de dinero, ya que en realidad se utiliza el dinero.

Para ser honesto, no estoy seguro de que ninguno de nosotros sepa realmente qué es el dinero en el siglo XXI. En Cripto, la definición de dinero ha sido contaminada por personas hiperobsesionadas con los activos de reserva de valor, lo que está vendiendo nuestro futuro colectivo en corto. El dinero tiene que ver con la contabilidad y el intercambio, no sólo con almacenar valor.

Ver también: Cripto versus Cripto tecnológicas | Opinión

Podrías discutir todo el día sobre si ETH (ETH) o SOL (SOL) o ATOM (ATOM) es una mejor reserva de valor sin que yo me burle del dinero (aunque podría burlarme de otras cosas). Pero si realmente quieres hablar de dinero, necesitas hablar de cómo las Cripto pueden usarse como unidad de cuenta y medio de intercambio, como por ejemplo que la idea original de Bitcoin era una "moneda digital de igual a igual".

Una unidad de cuenta es algo en lo que se denominan deudas (esto incluye lo que llamamos “precios”). Un medio de cambio es algo que se utiliza para liquidar deudas cuando vencen. Puedes leer más sobre estas definiciones de las funciones del dinero aquí .

Debería quedar bastante claro para todos que nuestros Cripto apenas se utilizan para estos fines.

¿Es eso realmente cierto? Bueno no exactamente.

El ONE lugar donde ciertamente se utilizan las Cripto , y donde ciertamente podríamos considerar tokens como dinero, es en el contexto de su propio espacio de bloques. El espacio de bloques de ETH tiene un precio y se liquida en ETH, por lo que ETH es dinero en el contexto de la economía centrada en su propio espacio de bloques.

Esto es cierto para casi todas las capas 1. En este sentido, Chris Burniske tenía razón en que SOL vale tanto dinero como ETH .

También se podría argumentar que ETH (o SOL o ATOM o cualquier token) se utiliza como medio de intercambio o unidad de cuenta en otros circuitos centrados en Cripto , incluidos pares de bases en el intercambio o para comprar NFT.

En la medida en que ciertas cosas tengan un precio directo en ETH , SOL o ATOM, o en la medida en que las deudas estén denominadas en esas unidades, entonces actúan como una unidad de cuenta. En la medida en que los pagos se liquiden utilizando esos tokens, están operando como un medio de intercambio.

Un desafío es que no tiene sentido utilizar activos volátiles como unidad de cuenta. Incluso los precios del Gas parecen ajustarse más a una contabilidad inherente en dólares que en tokens nativos.

Sin embargo, parece que ciertos NFT se han cotizado más en su token nativo que en dólares. También está el caso de la liquidez propiedad del protocolo, donde las deudas están denominadas en un token nativo, como cómo ATOM prestado por Cosmos Hub a Osmosis y Neutron es deuda denominada en ATOM.

La revolución de las apuestas líquidas también es relevante aquí, en el sentido de que estos tokens nativos, que están encerrados como activos de capital que almacenan valor, también pueden usarse como medio de intercambio (en la medida en que la gente quiera liquidar sus deudas en activos líquidos apostados).

Todo esto para decir, discutir sobre cuál es el mejor dinero en este momento no es útil ya que casi nadie usa tokens como dinero. A menos que esté fijando el precio o liquidando una fracción significativa de sus pagos en Cripto, en cuyo caso tiene todo mi respeto.

En lugar de discutir, animaría a toda la industria a leer más profundamente sobre el tema. Y no, no me refiero sólo a la “Deuda” de Graeber y al “Ascent of Money” de Fergusson. El libro más importante para comprender el contexto monetario de las criptomonedas es “Dinero privado y monedas públicas, el desafío del siglo XVI”. El libro describe el contexto del auge de los bancos centrales y, por tanto, la motivación de las Cripto.

También recomiendo un curso intensivo de cinco libros sobre la historia del dinero, algunos de los cuales cubren un enfoque importante que está ausente en gran parte del discurso sobre el dinero: el gráfico de pagos. Lo esencial para construir un dinero estable y sostenible es equilibrar el gráfico de pagos, el libro mayor de cuentas que muestra quién debe dinero a quién. Esta es una idea clave detrás de Cycles , un nuevo proyecto que está reinventando los pagos y el crédito.

Vale la pena señalar que Cosmos tiene de lejos la comprensión más avanzada de todo esto, tanto implícita como explícitamente. Jae Kwon y yo, los dos cofundadores de Cosmos, siempre hemos insistido en que ATOM no es dinero. Más recientemente he empezado a llamarlo Interchain Capital.

La filosofía Cosmos de interoperabilidad soberana es fundamentalmente una filosofía monetaria, pero que reconoce inherentemente que no sabemos realmente qué es el dinero en el siglo XXI y que vamos a necesitar experimentar para descubrirlo. Cosmos sigue siendo el lugar líder para esa experimentación, y la cadena de bloques Cosmos Hub es en sí misma un ancla para ello.

Ver también: El fundador de Cosmos pide una división de la cadena

Al negarse a caer presa de la memética del "dinero ultrasónico" y al centrarse en fomentar una cultura más amplia de innovación a través de la interoperabilidad soberana, ATOM y Cosmos Hub se convierten en hogares para un nuevo tipo de experimentación sobre lo que es el dinero.

De todos los "dineros" en el espacio Cripto , ATOM es el que tiene la gobernanza más descentralizada sobre lo que significa. Mientras que ETH se centra en la deflación y SOL en la computación global barata, ATOM se centra en los problemas políticos en el corazón del dinero mismo.

Esto es parte de lo que hace que ATOM sea mucho más complicado y odiado. Pero ahí radica su singularidad. Sin mencionar que ATOM asegura ONE de los principales lugares de participación líquida y está preparado para convertirse en un lugar líder para lanzar nuevas cadenas y acceder a capital entre cadenas con las próximas ATOM Wars y Partial Set Security .

Por mi parte, mis estudios sobre teoría e historia monetaria de estos últimos años han hecho que lo siguiente que debemos construir para descubrir el dinero en el siglo XXI sea bastante obvio: los ciclos . CoinDesk echó un vistazo al precursor de Cycles en Consensus el año pasado . El informe técnico de Cycles estará disponible próximamente: estad atentos.

Adaptado y ampliado de una publicación en X.