Justicia cambiante: el caso más débil de la SEC hasta el momento

¿Qué sentido tiene una multa de 275.000 dólares? Esta semana, el intercambio ShapeShift de Cripto OG Erik Voorhees resolvió cargos con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) por supuestas infracciones a la ley de valores. El intercambio, que descentralizó su estructura de propiedad al lanzar una DAO que supervisa las operaciones en 2021, acordó pagar una multa de 275.000 dólares para resolver los cargos, sin aceptar ni negar su culpabilidad.

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El acuerdo es un caso curioso, que plantea más preguntas de las que responde, y no sólo porque dos de los cinco comisionados de la SEC, Hester Peirce y Mark Uyeda, escribieron una crítica mordaz del resultado. Es decir, el acuerdo no establece si la forma en que ShapeShift opera actualmente es legal y obligó a una empresa que ya no está operativa a registrarse como "corredor" (es decir, "cualquier persona dedicada al negocio de compra y venta de valores").

Entre 2014 y 2021, ShapeShift compró criptomonedas y las vendió a clientes, ganando dinero con el diferencial. Si bien la SEC dijo que este modelo de negocio similar a una “máquina expendedora” era efectivamente una operación de ShapeShift contra sus clientes, la comisión no “alegó ningún daño”, escribieron Peirce y Uyeda en una Opinión disidente.

“No está del todo claro cómo ShapeShift pudo discernir que la Comisión consideraría los Cripto en general, y cualquier Cripto en particular, como un valor en forma de contrato de inversión. Incluso ahora, diez años después, apenas resulta perceptible”, escriben los comisionados disidentes.

Esto es normal para la SEC bajo el mando de Chainman Gary Gensler, quien ha opinado que casi todas las criptomonedas son valores y, por lo tanto, caen bajo su ámbito. La agencia no sólo no especificó qué activos ShapeShift enumeró ilegalmente, sino que tampoco explicó su razonamiento. “ Request respetuosamente que la Comisión muestre su trabajo”, dijeron Peirce y Uyeda.

Para ser justos, en el pasado, la SEC ha declarado activos específicos, incluidos SOL, XRP, TON de Telegram, ALGO de Algorand y docenas y docenas de otros tokens en sus diversas demandas contra empresas de Cripto como Coinbase, Kraken y LBRY.

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Pero, como han dicho muchos participantes de la industria, la SEC también ha hecho que sea increíblemente difícil registrar un token como valor o que una empresa se registre como corredor. En particular, Voorhees llegó personalmente a un acuerdo con la SEC en una decisión que no reconoce el token de gobernanza FOX de ShapeShift como un valor.

Pierce y Uyeda escribieron una escena dramatizada que muestra cómo tienden a funcionar estas conversaciones hipotéticas:

Future ShapeShift (“FSS”): Hola, me gustaría registrarme como distribuidor.

SEC: ¿ Por qué?

FSS: Porque creo que algunos de los activos que planeo negociar podrían ser considerados en algún momento por la SEC como valores.

SEC: ¿Cuáles?

FSS: No estoy seguro porque no puedo entender realmente qué criterios utiliza para decidir si una oferta de token es una transacción de valores y, si lo es, si el token que fue objeto del contrato de inversión sigue siendo un valor en segundo plano. transacciones de mercado.

SEC: Bueno, si no sabes si estás negociando con valores, no puedes registrarte. Y, por cierto, si algunos de los activos con los que estás negociando no son valores, tampoco T registrarlos.

FSS: Entonces, ¿puede ayudarnos a pensar qué activos son valores?

SEC: No. Le sugerimos que lea el informe DAO de 2017, [3] y todo le quedará claro. También puede consultar nuestras acciones de cumplimiento si lo desea.

FSS: Lo leí y leí sobre sus acciones de cumplimiento. Todavía tengo preguntas.

SEC: Contrate a un abogado.

FSS: Lo hice y el abogado tiene aún más preguntas.

SEC: Lo sentimos, no podemos ayudar más de lo que ya lo hemos hecho. No damos asesoramiento legal.

ESCENA FINAL

La orden no sólo es extraña por su falta de detalles y su débil penalización, sino que también apunta a una empresa innovadora que anteriormente ha tratado de mantenerse honesta.

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En 2018, por ejemplo, el intercambio decidió implementar protecciones de conocimiento de su cliente (KYC) y eliminar de la lista los tokens de Privacidad , incluidos Monero y Zcash , en respuesta a las preocupaciones contra el lavado de dinero (AML) planteadas en un informe del Wall Street Journal que alegaba ShapeShift. había procesado más de $9 millones de entidades criminales sospechosas durante un período de dos años. Es ONE de los intercambios en funcionamiento más antiguos y el más grande hasta la fecha en descentralizar la propiedad a los titulares de FOX.

La publicación de la industria Protos informó que el acuerdo podría ser parte de una estrategia a largo plazo para dar "palmadas en las muñecas" a las empresas de Cripto , sentando un precedente en el historial de casos para demandas futuras o en curso.

Cualquiera sea el caso, Peirce y Uyeda podrían tener la mejor opinión: “Casos como este no protegen a los inversores; intimidan a los innovadores y emprendedores”.