¿Qué sucede si Bitcoin alcanza un máximo histórico?

No necesitas que te diga que Bitcoin (BTC) ha estado en alza. La primera y mayor Criptomonedas por capitalización de mercado ha subido más del 6% solo en las últimas 24 horas, después de cruzar un umbral supuestamente importante desde el punto de vista psicológico de 65.000 dólares, según datos de CoinDesk Índices . Ahora está a poca distancia de su máximo histórico de alrededor de 69.000 dólares, visto por última vez a finales de 2021, antes de que sucedieran las cosas malas .

Muchas personas, incluso expertos de la industria, se han quedado desconcertadas por la acción del precio, dado lo sombrío que era el sentimiento del mercado en torno a las Cripto hace apenas unos meses. Ni siquiera un intercambio importante como Coinbase lo vio venir, dado que un aumento en la actividad comercial provocó (otra) interrupción. Es bastante sorprendente que algunas personas duden en decir que este es el comienzo de otra corrida alcista, dado que las cosas podrían retroceder tan rápido como subió Bitcoin .

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Pero existen diferencias legítimas que ya distinguen este ciclo del ciclo exagerado de 2020-21: el mercado bajista arrasó con algunos de los peores aspectos de la industria. ¿Es necesariamente cierto que el creciente interés en las Cripto vaya acompañado de fraude , delincuencia y comportamiento vergonzoso ? Aunque es peligroso decirlo, esta vez podría ser diferente.

En primer lugar, está la pregunta multimillonaria: ¿los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado seguirán creciendo y creciendo? Los 10 fondos activos han registrado $ 8 mil millones en entradas netas hasta ahora , lo que no solo ha ayudado a relegitimar las Cripto dada la participación de instituciones financieras confiables, incluidas BlackRock, Fidelity y Merrill Lynch del Bank of America, sino que también ejerció una presión de compra significativa sobre el subyacente. materia prima, Bitcoin.

Es posible que los ETF hayan cambiado la dinámica del mercado al brindar una forma más segura para que las personas obtengan exposición. En todo caso, estos ETF demuestran que había una demanda latente de Bitcoin en todos los rincones del mercado, desde inversores minoristas hasta personas con un patrimonio neto muy alto que solicitaban a sus bancos exposición a las Cripto . El ETF de Bitcoin de BlackRock, por ejemplo, es el primer fondo que alcanza los 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión tan rápidamente, y algunos dicen que los próximos 10.000 millones de dólares podrían Flow incluso más rápido .

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Pero la atención de TradFi no se centra únicamente en los ETF. Los productos Cripto de CME Group, normalmente vistos como un indicador del interés institucional, están experimentando volúmenes récord . Una tendencia similar ocurrió el ciclo pasado, donde el interés en las Cripto genera cada vez más interés de más y más sectores. Cuanto más suben las Cripto , más gente quiere jugar con ellas.

Curiosamente, el ciclo actual no ha atraído el mismo nivel de participación de las celebridades, al menos todavía. Este podría ser un factor por no tener una figura como Sam Bankman-Fried que quisiera comprar la confianza del público en FTX financiando el respaldo de celebridades. Es posible que la SEC demandando a Kim Kardashian o al elenco de personajes que supuestamente promocionaron TRON sin revelarlo KEEP a Hollywood a raya.

Por supuesto, todo esto podría cambiar (Paris Hilton podría volver a sacar a relucir su Bored APE cualquier día), pero por ahora la falta de “personas influyentes” es un avance positivo considerando que las investigaciones muestran cuán deficientes tienden a ser sus “consejos” de inversión . Asimismo, las voces que dominaron el último ciclo (figuras como Alex Machinsky, BitBoy, Changpeng Zhao, Do Kwon, SBF, Su Zhu, ETC)– han sido desacreditados en gran medida, y parece que este es un vacío de poder que las Cripto esperan que permanezca vacío.

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Eso en sí mismo podría ser una ilusión, y vale la pena considerar por qué surgen los influencers en primer lugar. Una teoría es que las Cripto tienen personas influyentes porque los Precios de criptomonedas son autorreflexivos (también conocido como " Tecnología de aumento de números" ), y alguien tiende a surgir para coordinar la atención hacia un proyecto u otro. Esto se ve amplificado, como señala Bloomberg, por la capacidad de los operadores de acumular fondos prestados , ganando apalancamiento para tratar de maximizar las ganancias comerciales.

Dada la cantidad de crédito que ya se está acumulando en los Cripto (el interés abierto en futuros de Bitcoin ha aumentado un 90% desde el otoño pasado en plataformas como Binance, OKX y BitMEX, que pueden apalancarse hasta 100 veces) y la enorme cantidad de capital que fluye hacia meme monedas como DOGE y SHIB, está bastante claro que la gente también está buscando apostar en grande esta vez.

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Si bien las leyes en los EE. UU. aún no han cambiado, en los últimos años avances notables, incluido el MiCA de la UE , el programa de licencias de comercio de activos digitales de los Emiratos Árabes Unidos y los esfuerzos de lobby en lugares como Canadá, significan que más comerciantes pronto podrían tener medios más regulados para obtener acceso a derivados Cripto .

Existe la esperanza de que el sector de los préstamos Cripto no dé un giro tan desagradable como la última vez, dado que terminó siendo dominado por un puñado de "fondos de cobertura" ahora en quiebra como Alameda Research y Three Arrows Capital, que se suponía que eran generando el rendimiento pagado a los clientes de plataformas de préstamos ahora en quiebra como Celsius, BlockFi y Genesis.

Por ejemplo, el gigante de la tokenización Securitize creó recientemente un programa "Earn" que ofrece rendimientos a través de préstamos con garantía excesiva y fondos tokenizados para los titanes financieros KKR y Hamilton Lane. Por ahora, mientras sigue evaluando la demanda del producto, Securitize pagará por su facturación como rendimiento "sostenible" para los usuarios fuera de su balance, dijo a CoinDesk Reid Simon, jefe de crédito de Securitize, en una entrevista.

Esto en sí mismo es un movimiento interesante, que indica cuán importantes son los programas de préstamos como una de las pocas formas de darle un uso productivo a los activos digitales. "Es un negocio en el que queremos entrar", dijo Simon, y señaló que "no está claro" qué tan bien ha resonado la marca de la empresa criptonativa con las Cripto. "No pienso necesariamente en Securitize y Bitcoin juntos", dijo.

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Otros operadores de préstamos de Cripto han hablado extensamente sobre las formas en que las cosas se descarrilaron la última vez , y otros han señalado que hay formas para que la industria se autorregula, como separar el comercio de Cripto de la custodia y abogar por la prueba de reservas .

No hay garantía de que no se vuelvan a cometer los mismos errores (o de que Bitcoin seguirá subiendo si recupera su máximo histórico). Vale la pena señalar que el reciente Rally se produjo junto con avances significativos en los índices S&P 500 y Nasdaq y un crecimiento renovado en el sector tecnológico de EE. UU., lo que sorprendió a muchos observadores que pensaban que el aumento de las tasas de interés KEEP el capital fuera de sectores con mucho riesgo .

Es posible que las Cripto estén condenadas a ciclos de Sísifo de tasas crecientes de uso ilícito, fraude, especulación, respaldos que provocan vergüenza y codicia cada vez que los precios aumentan, simplemente por la naturaleza de cómo se desarrollan estos ciclos de exageración. Pero, por ahora, con los peores aspectos de la industria desaparecidos y muchos queriendo hacer las cosas de manera diferente (léase: legítimamente), vale la pena esperar que las cosas no empeoren.

¿Todo lo que sube debe bajar? ¿Es esta vez realmente diferente?