Bienvenidos a la 'Era Bitcoin ' en Wall Street

Con una lista de ETF de Bitcoin que ya se comercializan, las empresas deberán descubrir cómo diferenciar sus productos.

AccessTimeIconFeb 8, 2024 at 10:10 p.m. UTC
Updated Feb 8, 2024 at 10:23 p.m. UTC

Después de mucho retraso, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado han irrumpido en escena. El IBIT de BlackRock es ahora el quinto ETF más grande (de todos) por entradas este año, y los fondos rivales no se quedan atrás. Aún no está claro si esta tasa de crecimiento puede KEEP el ritmo y igualar las predicciones alcistas establecidas por firmas como Standard Chartered Bank y Fidelity para las meteóricas valoraciones de los ETF de fin de año, pero es obvio que los ETF de Bitcoin llegaron para quedarse.

La pregunta es ¿cómo abordará Wall Street esta nueva forma de ganar exposición a Bitcoin ? ¿Querrán los inversores habituales participar en la acción?

"Creemos que Bitcoin podría ser una de las marcas de las que más se hablará en Wall Street en la próxima década", dijo Mike Willis, director ejecutivo y fundador de ONEFUND. "Estás en el comienzo de la 'era Bitcoin ' en Wall Street". Aunque fue negligente al ofrecer una predicción de precios, Willis dijo que cree que Bitcoin podría fácilmente alcanzar la capitalización de mercado del oro .

Es una predicción interesante dada la estrategia de ONEFUND de lanzar su propio paquete de ETF de Bitcoin . La operación de fondos indexados independientes, más conocida por su INDEX ETF de 106 millones de dólares que rastrea el S&P 500, planea lanzar una serie de fondos "Cyber ​​Hornet" que contienen Bitcoin y acciones tradicionales en un intento por atraer a inversores minoristas reacios al riesgo.

La mayoría de los administradores de patrimonio no aconsejarán a sus clientes que acepten más de un 1%-3% de asignación en Cripto , dijo Willis. Pero incluso esa pequeña recomendación podría exponer a los asesores financieros a riesgos legales. "Los bitcoiners incondicionales pueden estar acostumbrados, pero el 90% de Wall Street y solo los inversores tradicionales no están acostumbrados a caer un 40% en un mes determinado".

“Si tengo una baja del 40% para los clientes, me están quemando el teléfono, si tengo una baja del 50%, están fuera, si tengo una baja del 60% o del 70%, es una posible responsabilidad fiduciaria, una posible demanda. Los asesores son conscientes de eso”, dijo Willis, quien cofundó ONEFUND en 2015 después de trabajar en la UBS, Paine Webber y Smith Barney.

El ETF más próximo a su lanzamiento, que ha recibido la aprobación de la SEC con el símbolo ZZZ , asignará el 75% de su capital al S&P y el 25% a futuros de Bitcoin (con la opción también de mantener Bitcoin al contado, dijo Willis). La idea es ayudar a mitigar el posible riesgo a la baja de bitcoin y su notable volatilidad invirtiendo en "la estrategia de índice más ampliamente mantenida en Wall Street".

Willis dijo que predice que se lanzarán una serie de fondos híbridos con estrategias que protejan el “vol” o volatilidad a la baja de Bitcoin, tal vez utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. y/u otras clases de activos menos riesgosos. Esta también será una forma para que los fondos se diferencien, dada la intensa competencia después de que se aprobaran 11 ETF de Bitcoin al contado el mismo día.

Como muchos, Willis ve una carrera hacia el fondo en términos de honorarios de gestión, dado que es una de las pocas formas en que las empresas pueden socavar a su competencia. Otros ofrecen promociones, como Bitwise que reduce las tarifas a cero durante los primeros seis meses o hasta que el fondo alcance un cierto umbral de activos. Pero estos esfuerzos de marketing sólo pueden funcionar durante un tiempo limitado.

La otra forma en que las empresas compiten es cómo tratan el Bitcoin subyacente que compran con el dinero de los inversores: ya sea aprovechándolo para obtener rendimiento para la empresa o manteniéndolo almacenado en frío. Algunos fondos, dijo Willis, pueden rehipotecar (o prestar) los bitcoins para obtener un rendimiento, que puede generar "cientos de puntos básicos".

ONEFUND, por su parte, no tiene intención de competir en tarifas y cree que podrá cobrar tasas más altas porque garantizará en su prospecto que los bitcoins no saldrán del almacenamiento en frío (la empresa está hablando con Custodia de Caitlin Long). Banco para servicios de custodia). Pero hay otras formas, en cierto modo intangibles, en que las empresas pueden diversificarse fuera del resto.

Por ejemplo, la ONE empresa que se mantiene firme con tarifas elevadas es Grayscale, que cobra un 1,5% por su popular producto GBTC. GBTC ha acumulado una gran cantidad de valor de marca como la primera vía de acceso tradicional a Bitcoin, y se lanzó inicialmente como un fideicomiso cerrado en 2013. El fondo ha experimentado retiros notables desde que hizo la transición a un ETF este año, aunque Willis dijo que está sorprendido. el fondo no ha perdido más.

“Es lealtad. Es pereza. Y el otro lado es que los bitcoiners no quieren ir a BlackRock o Fidelity, quieren KEEP en la comunidad”, dijo. ONEFUND espera aprovechar ese mismo sentido de camaradería bitcoiner, una especie de institución no institucional. Esa es parte de la razón por la que eligió la marca Cyber ​​Hornet, una frase más estrechamente asociada con el súper bitcoiner Michael Saylor, que no está afiliado al producto.

La empresa, que fue noticia cuando permitió que los accionistas de sus fondos INDEX votaran por poder , también ha conseguido una serie de tickers "increíbles" para sus ETF, que tendrán diferentes asignaciones entre Bitcoin y el S&P500. Los tickers de tres letras, como "las Q", que representan el QQQ del Nasdaq, son bienes raíces valiosos, dijo Willis, mencionando el ticker "triple Z" en el ETF de Bitcoin insignia de su empresa.

De hecho, varios ETF lanzados recientemente tienen nombres dignos de memes, incluido BRRR de Valkyrie (que hace referencia al meme de “la impresora de dinero se vuelve BRR” de la era de la pandemia) y HODL de VanEck (que hace referencia a cómo los bitcoiners compran, mantienen y rara vez venden).

"Creemos que la marca representará hacer las cosas 'de la manera correcta', la opción no institucional que representa a la comunidad", dijo Willis. "No somos propiedad de BlackRock, no somos propiedad de las grandes instituciones". ".

Aún así, en cierto sentido, el plan de juego de Willis gira en torno a que Wall Street entre en escena. Aunque puede que no sea la forma más "ortodoxa" de lograr que la gente use Bitcoin, es la ruta más fácil y segura para una incorporación masiva a la economía Bitcoin a través de ETF, cumpliendo quizás el sueño de Cory Klippsten de crear "10 millones de bitcoiners ", dijo Willis.

El primer giro del supuesto volante se produjo el año pasado, cuando BlackRock anunció su plan de lanzar un ETF de Bitcoin , lo que en cierto modo dio cobertura a otras firmas de Wall Street para involucrarse también. Ahora que los ETF están realmente activos, durante la próxima década Flow cada vez más capital hacia Bitcoin , comenzando con carteras modelo, cuentas de jubilación, planes de pensiones y, en última instancia, culminando con su conversión en una "clase de activo principal", dijo Willis.

"Bitcoin ha estado vivo y coleando durante 15 años, pero en Wall Street no ha existido", dijo. "Esto lo cambia todo".

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