Gary Gensler: el pararrayos criptográfico que dirige la SEC

Evaluar quién fue el regulador o funcionario encargado de hacer cumplir la ley más influyente en un año en el que tantos han afectado o dado forma a la industria de la criptografía es un desafío.

Pero la influencia no se mide sólo por la acción y el impacto; son las reacciones provocadas, las respuestas obtenidas, la forma en que nos aferramos a las palabras dichas y no dichas lo que demuestra influencia. Utilizando este criterio, en realidad sólo hay un ganador: el presidente de la SEC, Gary Gensler.

Este perfil es parte de Most Influential 2023 de CoinDesk. Para obtener la lista completa, haga clic aquí .

El veterano regulador, ex banquero y ex académico tiene la tarea de ONE de los trabajos más difíciles en la esfera criptoreguladora de EE. UU.: dirige la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., una agencia reguladora de mercados federal independiente encargada de proteger a los inversores estadounidenses y hacer cumplir las leyes. barreras de seguridad sobre los mercados de capitales de EE. UU., de los cuales el sector criptográfico de un billón de dólares es solo una pequeña fracción.

Gensler es una figura controvertida dentro y fuera de los círculos criptográficos. Los políticos que no están de acuerdo con sus puntos de vista y acciones han presentado proyectos de ley para desfinanciar partes de su agencia y recortar su salario.

"Podría retirar la demanda de la SEC contra Ripple Labs, aprobar el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin de EE. UU. y brindar claridad a las empresas que esperan lanzar y comercializar un token criptográfico que cumpla con la ley federal sin tener que soportar el costoso y largo plazo de la SEC. Proceso de registro que consume mucho tiempo", escribí en 2021 , la primera vez que Gensler fue incluido en la lista de "Más influyentes" de CoinDesk.

En 2023, la SEC obtuvo una victoria parcial (o sufrió una pérdida parcial, según se mire) en su caso contra Ripple. Un ETF de Bitcoin al contado sigue siendo sólo un sueño a los ojos de los emisores y las bolsas, aunque la esperanza de que ONE pueda ser aprobado tan pronto como el próximo mes nunca ha sido tan grande. Y aunque la SEC ha estado publicando orientación (o al menos reglas propuestas) y compartiendopistas sobre cómo haría cumplir las leyes de valores en criptografía, no ha igualado las esperanzas de la industria de un modelo personalizado que permitiría comercializar la gran mayoría de los tokens. en plataformas estadounidenses (o considere que estos tokens no son valores).

"Creo que ha habido avances y creo que las demandas han sido útiles", dijo un empleado de una empresa de criptomonedas con negocios ante el regulador (en adelante, "primera persona").

CoinDesk habló con varias personas para este artículo; A todos se les ha otorgado el anonimato debido a su trabajo ante la agencia. Dos de ellos señalaron que las criptomonedas, por muy llamativas que sean, probablemente no sean ONE de los problemas más importantes con los que tiene que lidiar la SEC. Solo en 2023, la SEC publicó reglas o propuso reglas que abordan la Ley de Privacidad , la ciberseguridad , los conflictos de intereses , las divulgaciones climáticas , las instalaciones de ejecución de swaps , los beneficiarios finales y más .

"Las criptomonedas son sólo una pequeña parte de ese [mandato] más amplio", dijo la primera persona. "¿Cómo se equilibra todo eso cuando los participantes de la industria y los periodistas luchan por mantenerse al día?"

Dejando a un lado las reglas, la visión de Gensler sobre cómo se deben regular las criptomonedas parece bastante clara : si estás operando una plataforma de comercio de criptomonedas (un intercambio, en el lenguaje de la industria) y has enumerado ciertos tokens (básicamente cualquier cosa que no sea Bitcoin), Es necesario separar su función de corretaje de su función de cámara de compensación de su función de intercambio. El comercio de criptomonedas en EE. UU. debería ser similar al comercio de otros valores en EE. UU.

Los acuerdos con Beaxy y Bittrex, y las demandas contra Coinbase, Binance y Kraken se han inclinado hacia esa idea básica.

"El papel de la SEC como regulador basado en la divulgación es proteger a los inversores. Definitivamente ha sobreindexado la aplicación de la ley", dijo la primera persona. "Creo que algunas de las críticas hacia él por utilizar estas acciones policiales como trucos publicitarios son justas, pero eso encaja con el hecho de que creo que tiene un trabajo difícil".

Una de las principales quejas de la industria sobre la SEC –tanto bajo Gensler como su predecesor Jay Clayton– es el uso de acciones de aplicación de la ley en lugar de normas explícitas u orientación que las empresas pueden utilizar como prueba de líneas claras. Esta idea de que los intercambios de cifrado deberían dividir estos diferentes tipos de negocios en una industria donde no está claro si hacerlo es siquiera tecnológicamente posible solo ha avivado aún más la ira contra la agencia reguladora federal.

El tono proveniente de la cima de la agencia "realmente importa", dijo a CoinDesk una segunda persona, un abogado en criptografía. "La mayor parte de las quejas sobre Gensler es que tiene puntos sustanciales, pero la forma en que [habla con la industria parece alegre]".

"Tiene una agenda política clara y eso es lo que más le importa y eso es mérito suyo, le importa", dijo esta persona. "Será más duro que otros para conseguir lo que quiere".

Y ha sido un año difícil para las criptomonedas. Hace poco más de un mes, un ex titán de la industria fue declarado culpable de fraude y conspiración relacionados con el colapso de FTX. Antes de que su bolsa se desmoronara, Sam Bankman-Fried estuvo activo en Washington, DC, reuniéndose con Gensler y su homólogo de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Rostin Behnam, así como con legisladores influyentes tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes. El mes pasado, el intercambio más grande del mundo, Binance, se declaró culpable de violar varias leyes contra el lavado de dinero y leyes relacionadas en casos presentados por múltiples agencias (aunque no por la SEC).

La industria también ha visto robarse miles de millones de dólares de finanzas descentralizadas y otros proyectos criptográficos en todo el mundo durante los últimos 11 meses. Si bien las regulaciones de la SEC tal vez no protegerían a los inversores que utilizan DEX fuera de los EE. UU., varios reguladores están haciendo sonar la alarma sobre los ataques que se están produciendo y el posterior lavado de fondos.

"Si la industria quiere avanzar, tiene que haber un mecanismo mediante el cual exorcizar [las violaciones]", dijo una tercera persona, otro abogado cuya empresa tiene negocios ante la SEC.

Gensler, como jefe de la SEC, también sufre la peor parte de la protesta pública contra su agencia, pero esa puede no ser una reacción justa, sugirieron algunas de las personas con las que habló CoinDesk .

"Creo que recibe muchas críticas por cosas que no fueron obra suya. No presentó el caso Ripple. No creo que haya presentado" la regla del corredor de bolsa de propósito especial tampoco, dijo el tercer abogado a CoinDesk., refiriéndose a dos de las acciones controvertidas en las que ha participado la SEC en los últimos años.

"Hay un hombre que recibe mucha atención, pero olvidamos que un líder no es un líder sin un gran equipo", dijo la primera persona.

La segunda persona adoptó una opinión diferente: mientras que Clayton, al igual que Gensler, dijo repetidamente que "muchas" criptomonedas LOOKS contratos de inversión, Clayton, a diferencia de Gensler, "también dijo que la forma de avanzar es hacer algo que no dejar el ecosistema alto y seco".

Ese camino a seguir, más allá de lo que se ha demostrado a través de las acciones de cumplimiento de la SEC, sigue siendo increíblemente confuso.

"Como industria, es realmente importante lograr el equilibrio adecuado entre denunciar desacuerdos profesionales que los formuladores de políticas tal vez no comprendan y, como industria, creo que deberíamos hacerlo. Tenemos la responsabilidad de ayudar a la gente a apreciar esta clase de activos", dijo la primera persona. .