ETF de Bitcoin : ¿una oleada de capital fresco o especulación de expertos en criptografía?

Esta publicación es parte de la Semana Comercial de la Revista Consensus , patrocinada por CME.

El lanzamiento de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de BlackRock es un evento muy esperado en la industria de las criptomonedas. Se espera que proporcione un acceso institucional sin precedentes al mercado de las criptomonedas, lo que representa un cambio significativo con respecto a los bancos líderes y promete importantes entradas de capital.

Estos avances eventualmente cambiarán la industria e impulsarán un nuevo ciclo de mercado. Sin embargo, lo que estamos viendo en el mercado en este momento sigue siendo especulación por parte de las ballenas, algunas empresas tradicionales y expertos de la industria.

Si bien el avance hacia la aprobación de solicitudes de ETF es un avance positivo, el mecanismo de determinación de precios para Bitcoin (BTC) generalmente está impulsado por derivados como los perpetuos. KEEP en cuenta que estas son órdenes apalancadas que pueden liquidarse con el catalizador adecuado, ya sea al alza o durante un retroceso a medida que los operadores obtienen ganancias o se liquidan las posiciones largas apalancadas.

Esto significa que los recientes aumentos de precios posteriores al anuncio no fueron necesariamente causados ​​por una nueva entrada de capital institucional (aunque eso sucederá eventualmente); en realidad fueron causados ​​por la especulación en torno a los ETF, impulsada por personas que ya estaban conectadas al espacio criptográfico (incluidas las ballenas). .

Aún así deberíamos tomar esto como una señal de interés institucional. No es improbable que el capital que mantuvo a BTC superando a los activos tradicionales proviniera de grandes instituciones o de astutos asignadores de capital comprando antes de noticias positivas de ETF. Los futuros de CME están dominando los mercados de futuros de criptomonedas ahora , lo que sugiere que, de hecho, podrían ser instituciones más tradicionales las que estén especulando.

Estos son los mismos jugadores que han entrado en la sala en ciclos anteriores. Encierro o no, este tipo de actividad es normal.

Aún debemos prestar atención a la posibilidad de que ingrese nuevo capital. El ex director general de BlackRock, Steven Schoenfield, declaró en la Cumbre de Activos Digitales de CCData en Londres que la aprobación de un ETF podría aportar 200 mil millones de dólares a Bitcoin, mientras que AllianceBernstein, una empresa global de gestión de activos, espera que Aprobación del ETF de BlackRock para impulsar la gestión de criptoactivos.

En última instancia, la aprobación de un ETF significa que habrá un aumento exponencial en la cantidad de capital con acceso a BTC. Este simple cambio será mayor que cualquier otro desarrollo en la historia del mercado.

Esta llegada de capital se producirá con el tiempo a medida que más y más inversores y gestores de activos asimilen la noticia y decidan que una asignación no sólo es razonable sino necesaria. Del mismo modo, la adopción de este producto financiero llevará años, ya que instituciones como corredores de bolsa, bancos y RIA se someten a la debida diligencia y otros procesos antes de que puedan siquiera ofrecer ETF de BTC .

También dependerá de la llegada de actores clave, como los creadores de mercado, que son un factor esencial para generar confianza en los inversores. El papel de los creadores de mercado es vital para los ETF. Son responsables de crear y canjear nuevas acciones de un ETF, una función diseñada para KEEP su precio ligado al precio implícito en el valor de las tenencias del ETF.

Finalmente, tenemos la pregunta de qué significa un ETF de BTC para el resto de mercados criptográficos más allá del propio BTC . Históricamente, los ciclos del mercado han pasado de BTC primero a ETH en segundo lugar, y luego han pasado a altcoins más pequeñas o proyectos más exóticos. Esta vez los efectos pueden ser menos directos, pero aún así notables.

Ver también: Dimensionando la oportunidad masiva de ETF de Bitcoin al contado | Semana de negociación

Es cierto que no se garantiza una "marea creciente" después de la puesta en funcionamiento de los ETF, ya que la nueva entrada de capital no vendrá en forma de propiedad directa de BTC. Los inversores que elijan ese instrumento no podrán cambiar o diversificar fácilmente su exposición a otros criptoactivos hasta que se introduzcan más ETF.

Si bien esto podría significar que el capital podría aislarse de los activos que normalmente son "flotados" por BTC, más dinero fluye hacia un ETF también significa que se debe comprar más Bitcoin subyacente. Esto creará aumentos de precios que luego aumentarán el valor en las carteras que mantienen BTC directamente. Estos titulares, a su vez, tendrán más dinero para diversificarse en otros criptoactivos.

Hay motivos para ser cautelosamente optimistas en general, pero las EFT de BTC siguen siendo un tema de conversación especulativo.

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