Cripto para asesores: reducción de la oferta de Bitcoin

El boletín de hoy se centra en la cuarta reducción a la mitad de Bitcoin que se producirá mañana. Ha habido mucha cobertura y predicciones de precios. Mick Roche de Zodia Mercados proporciona una explicación sencilla de cómo funciona la reducción a la mitad de Bitcoin , por qué es importante y cómo podría afectar potencialmente el precio de Bitcoin. Luego, Bryan Courchesne de DAIM responde las preguntas que recibe sobre el tema en Ask an Expert.

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Los mineros de Bitcoin son recompensados ​​por verificar nuevos bloques en la red Bitcoin y protegerla. Por este esfuerzo, se les paga en Bitcoin (BTC) a una tasa actual de 6,25 BTC por bloque verificado, junto con las tarifas de transacción. Se necesitan unos 10 minutos para verificar un nuevo bloque y se verifican aproximadamente 144 bloques cada día, lo que equivale a recompensas de 900 BTC cada día. Por lo tanto, la oferta de BTC aumenta diariamente en esta cantidad.

Por cada 210.000 bloques extraídos, las recompensas mineras disponibles se reducen o se reducen a la mitad. Esto ocurre aproximadamente cada cuatro años. Después de esta próxima reducción a la mitad, la cuarta en los 15 años de historia de la cadena de bloques, un minero recibirá 3,125 BTC por verificar un bloque, en lugar de 6,25 BTC. Esto reducirá el nuevo suministro diario de BTC a unos 450 BTC.

¿Cuál es el estado actual del mercado?

El volumen diario de BTC negociado en bolsa varía según la fuente, pero al observar los volúmenes de Messari , vemos un rango de volumen diario de alrededor de $ 30 mil millones. A los precios actuales (BTC = $64,000), la nueva oferta reducida equivaldrá a $29 millones o aproximadamente el 1% del volumen promedio diario negociado en bolsa, en comparación con el 2%.

Sin embargo, es posible que los mineros no vendan todas sus monedas nuevas. La investigación de CoinShares sugiere que el costo promedio de extraer un Bitcoin después de la reducción a la mitad será de alrededor de $40,000, dependiendo de muchas variables. Por lo tanto, los mineros cuyos costos operativos sean menores que la tasa actual del mercado pueden optar por conservar su moneda y no llevarla al mercado. Sin embargo, este fue siempre el caso. Hay algunos mineros que venden todo el BTC recompensado cuando lo obtienen (ya sea para obtener ganancias, cubrir costos operativos o para inversión de capital) y otros que mantienen un exceso de Bitcoin con la expectativa de una apreciación del precio.

Otra consideración es el "free float" (monedas que se comercializan activamente) en BTC. Actualmente, se ha extraído alrededor del 93,5% o 19,635 millones de todos los BTC . De eso, se considera que alrededor del 75% se mantiene a largo plazo (donde BTC ha estado en una billetera durante más de 155 días). Esto dejaría un capital flotante de ~5 millones de BTC, aumentando la oferta en un 0,01% diario.

También hay que considerar los nuevos ETF de Bitcoin al contado. El volumen de entrada diario promedio en los nuevos ETF (incluidas las salidas en Grayscale ) es de 202 millones de dólares. Esto influye mucho más en los precios que la reducción de la oferta.

¿Qué podría significar esto para el precio del Bitcoin?

Si bien es obvio que una disminución en la oferta debería ser netamente positiva para el precio de cualquier producto básico, esto también debería ser cierto para Bitcoin. La pregunta es: ¿cuánto debería aumentar? ¿El aumento de precio ya se ha incorporado al precio actual? Como hemos visto con los anuncios de ETF, la mayoría de los titulares predeterminados se convierten en Eventos de"Compre el rumor, venda el hecho", y vemos un riesgo de que esto también ocurra aquí.

No encontramos valor en mirar hacia atrás a los halvings anteriores, ya que no hay suficientes puntos de datos para ser estadísticamente significativos. Además, es difícil intentar extrapolar las correlaciones a las reducciones a la mitad en un instrumento que ha subido de 0 dólares a 70 000 dólares en un corto período de tiempo.

Una influencia mucho mayor en el precio de Bitcoin serán los flujos de ETF, ya que tienen el potencial de cambiar dramáticamente dependiendo del sentimiento. Estos flujos pueden superar fácilmente la reducción de la oferta derivada de la reducción a la mitad.

En resumen:

Vemos que la reducción a la mitad tiene un impacto mucho mayor en los mineros que el precio de Bitcoin . Los mineros tendrán que ajustar sus operaciones para adaptarse a las recompensas más pequeñas que obtendrán, ya sea mediante gastos de capital en equipos más eficientes, reducción de costos operativos o, de hecho, vendiendo más Bitcoin minados.

ONE de los objetivos de los participantes en el espacio de los activos digitales es aumentar la adopción institucional. Reducir la nueva oferta diaria en 29 millones de dólares diarios en un mercado que ya realiza transacciones de aproximadamente 30 mil millones de dólares es relativamente trivial. Si el mercado no puede soportar una reducción de 29 millones de dólares en la oferta diaria, entonces no está preparado para las instituciones.

Esté atento a los flujos de ETF; dictarán el precio más que una pequeña disminución en el crecimiento de la oferta.

- Mick Roche, comerciante senior, Zodia Mercados

P. ¿Cómo afecta la reducción a la mitad de Bitcoin a la oferta de Bitcoin y qué impacto tiene esto en su precio?

La oferta de Bitcoin en el mercado secundario depende de que los tenedores busquen vender los Bitcoin existentes y de los mineros que busquen vender los Bitcoin recién acuñados que se les otorgan. Generalmente, entre reducciones a la mitad, la liberación de estos nuevos bitcoins crea una especie de equilibrio en la dinámica de oferta/demanda del mercado secundario donde la recompensa puede respaldar la demanda. Cuando se produce la reducción a la mitad, se crea un shock de oferta ya que el equilibrio se altera y ya no satisface la demanda. Históricamente, esto ha sido un catalizador para que el precio aumente drásticamente.

P. ¿Puede explicar el concepto de "ciclos de reducción a la mitad" en el contexto de la historia de los precios de Bitcoin?

Dado que la reducción a la mitad está programada para ocurrir cada 210.000 bloques, crea un marco de tiempo distinto entre estos Eventos que dura aproximadamente cuatro años. En estos cuatro años, históricamente ha habido un precio máximo, un precio mínimo, una parte del ciclo alcista y una parte bajista del ciclo. Históricamente, la mayor apreciación de precios se ha producido en el mes anterior y posterior al halving. Esto es el resultado del shock de oferta que crea la reducción a la mitad. Una vez que se alcanza el nuevo equilibrio entre oferta y demanda, el precio alcanza su punto máximo y luego se produce una venta masiva drástica hasta que el precio de BTC alcanza su mínimo o mínimo. Esto suele ocurrir entre 12 y 18 meses después de la reducción a la mitad. Una vez que llegamos al fondo, el precio varía, luego aumenta constantemente hasta que nos acercamos a la reducción a la mitad y el ciclo se repite.

P. ¿Cuáles son algunas estrategias potenciales que los inversores deben considerar antes, durante y después de un evento de reducción a la mitad de Bitcoin ?

La principal estrategia que recomendamos a un inversor con un horizonte temporal a largo plazo es simplemente comprar y mantener. La volatilidad de las Cripto puede ser difícil de gestionar y es fácil quedar atrapado en el lado equivocado de una operación. Eso tiende a conducir a una toma de decisiones muy emocional y subóptima. Durante un período de varios años, Bitcoin ha tendido a proporcionar un gran rendimiento a los inversores, por lo que no es necesario tratar de mejorar un rendimiento que ya es excelente para que una estrategia sea exitosa.

- Bryan Courchesne, director ejecutivo de DAIM