Entre los tokens que replican instrumentos financieros complejos, como la rehipotecación, y muchos proyectos del tipo "un perro con sombrero", hay muchos tokens en el ecosistema Cripto en estos días. Demasiados, según algunos expertos, que predicen una ola de consolidación en las próximas semanas y meses.

Con más de 13.000 tokens y una capitalización de mercado de aproximadamente 2,5 billones de dólares , la pregunta es: ¿por qué hay tantos tokens cuando la utilización y adopción de la Tecnología ni siquiera están cerca de donde debería estar?

Ingrese a las fusiones y adquisiciones (M&A) que podrían ayudar a limpiar sectores como las Finanzas descentralizadas (DeFi) hasta los proyectos NFT e incluso las memecoins, según los observadores de la industria.

Al igual que en la era de las puntocom de finales de los 90, el gran interés del capital de riesgo y del público en general durante la carrera alcista de 2021 ha llevado a que el capital fluya hacia demasiados proyectos Cripto diferentes que intentan resolver problemas similares, creando más tokens de los necesarios.

"El capital de riesgo y las excesivas rondas de financiación durante los Mercados alcistas han llevado a la creación de una serie de proyectos que a menudo buscan resolver desafíos similares, sólo que adoptan un enfoque ligeramente diferente", dijo Julian Grigo, jefe de instituciones y tecnología financiera del proveedor de infraestructura de billetera inteligente. Seguro.

Siguiendo el ejemplo de sectores tradicionales como Internet, semiconductores y atención médica, las fusiones y adquisiciones (M&A) pueden resolver el problema de las Cripto.

"Ya hay demasiados tokens y demasiados 'proyectos' para una adopción y utilidad insuficientes", dijo el director ejecutivo de la red Chiliz, Alex Dreyfus, quien anteriormente dijo que está considerando "algunas fusiones y adquisiciones agresivas" este año. "Con el tiempo, la consolidación será clave", añadió.

De hecho, ya existe una fusión a tres bandas que se produjo el mes pasado cuando los proyectos Cripto relacionados con la inteligencia artificial (IA) Fetch.ai , SingularityNET y Ocean Protocol dijeron que se fusionarán para crear un token de 7.400 millones de dólares que formará un colectivo de IA. para luchar contra las grandes empresas tecnológicas.

Pero ese es sólo un ejemplo reciente de fusiones y adquisiciones a gran escala. ¿Por qué no hay más?

La respuesta sencilla podría ser que la industria es todavía muy joven y necesita más tiempo para alcanzar un nivel en el que las fusiones puedan volverse más frecuentes. "El mercado de fusiones y adquisiciones de Cripto todavía está en su infancia y, como tal, a menudo no existe un modelo o un libro de reglas que pueda hacer que los acuerdos sean más difíciles y complejos", dijo Grigo de Safe.

Otro desafío único para las Cripto es la naturaleza de los Mercados de tokens. "Las fusiones y adquisiciones son más difíciles en el caso de las Cripto, porque hay mucho dinero en el comercio de Cripto y, por lo tanto, a diferencia de las Finanzas tradicionales, donde una 'acción' podría morir... las Cripto nunca mueren. Todo es siempre una oportunidad comercial", dijo Dreyfus.

Una forma de gestionar esto es haciendo acuerdos a nivel simbólico en lugar de corporativo, lo que significa que cada equipo "puede trabajar en sus propias iniciativas mientras apoya y hace crecer el mismo ecosistema. Creará ecosistemas más descentralizados y también tendrá una red muy poderosa". efecto", añadió.

Pero esa no es una tarea fácil de lograr, según Shayne Higdon, cofundadora y directora ejecutiva de la Fundación HBAR , parte del ecosistema de Hedera . "Con las Cripto, donde el espíritu es de código abierto y descentralizado, ¿qué estás comprando o fusionando realmente? ¿Estás fusionando operaciones o simplemente un token? Lo primero es increíblemente difícil de hacer cuando el negocio está centralizado y será infinitamente más difícil en un mundo descentralizado", afirmó.

“En Cripto, se trata de hacer crecer el ecosistema y los efectos de red posteriores. Tener un objetivo común es primordial para garantizar que las comunidades voten a favor de fusionarse. Estas comunidades también esperan, como resultado de una fusión, ganar más dinero a largo plazo", afirmó Higdon.

Las fusiones y adquisiciones en Cripto pueden conducir a una "apreciación de los tokens a corto plazo", pero pueden diluir el valor a largo plazo. "Sin la presencia de funciones y responsabilidades claras y no redundantes para la empresa, los equipos y el personal, será difícil alcanzar economías de escala eficientes", añadió.

Eso no quiere decir que los fundamentos de las fusiones y adquisiciones no puedan funcionar para las Cripto.

La primera regla de cualquier fusión y adquisición sería garantizar sinergias entre las empresas o proyectos y si la nueva empresa puede obtener una ventaja sobre los competidores mediante la fusión. "Desde el punto de vista de la infraestructura, veremos cada vez más que la interoperabilidad desempeña un papel crucial a la hora de alinear estas ambiciones y, del mismo modo, espero ver una mayor actividad de fusiones y adquisiciones entre proyectos que comparten un objetivo común", dijo Grigo de Safe.

Lo siguiente sería determinar la economía simbólica y los incentivos para que los tenedores voten a favor del acuerdo, de forma similar a cómo los banqueros estructurarían una oferta de fusión o adquisición, ya sea amistosa u hostil. "Para proyectos en los que los fundadores, inversores o equipos controlan la mayor parte del suministro circulante, es fácil negociar el acuerdo con un pequeño número de participantes", dijo Oleg Fomenko, cofundador de la aplicación descentralizada Sweat Economy.

"Mientras que para proyectos suficientemente descentralizados, es fácil lanzar una 'adquisición hostil' ofreciendo tokens a todos los poseedores de tokens para acumular una cantidad suficiente para influir en la gobernanza del protocolo", añadió Fomenko.

Otras consideraciones son determinar si una fusión puede aumentar el conocimiento del proyecto, llegar a una comunidad más grande y crear un equipo más fuerte para lograr un objetivo común, dijo Fomenko y agregó que la falta de un medio central para entregar una posible oferta de adquisición es una de las barreras más grandes. ahora para el ecosistema Web3. En los sistemas descentralizados, a menudo no se conocen a todos los poseedores de tokens. No existe ninguna agencia de representación que pueda ponerse en contacto con los titulares para obtener su voto, como sucedería con las empresas tradicionales.

En las Finanzas tradicionales, ONE de los mayores obstáculos para cerrar un acuerdo son las incertidumbres regulatorias. TradFi está plagado de fracasos de fusiones y adquisiciones de tan alto perfil, incluida la adquisición de más de 40 mil millones de dólares de NXP Semiconductors por parte del gigante tecnológico Qualcomm que fracasó después de que China bloqueó el acuerdo. Otro ejemplo fue cuando Canadá frustró la adquisición hostil de Potash Corp por parte del gigante minero BHP Billiton, por 39.000 millones de dólares.

El panorama regulatorio relativamente inmaduro de las criptomonedas podría ser un beneficio neto para la industria, según Fomenko de SWEAT Economy. "Dado el historial de Web3, es probable que tenga el efecto contrario y que los proyectos con importantes tesorerías, equipos activos y comunidades aprovechen el clima regulatorio actual y adquieran otros negocios antes de que surja la regulación de fusiones y adquisiciones en este campo". él dijo.

Por el contrario, un mejor régimen regulatorio podría incentivar fusiones y adquisiciones más grandes, ya que podría alentar a las instituciones financieras más grandes a intervenir, ya que tendrán una mejor idea de cómo los reguladores verán un posible acuerdo, según Grigo de Safe.

Entonces, si los acuerdos despegan en el espacio de los activos digitales, ¿a qué deberían estar atentos los inversores?

Naturalmente, los proyectos que no puedan competir con los competidores más grandes buscarán fusionar sus negocios para mantenerse a flote. "Es probable que la próxima ola de fusiones y adquisiciones se produzca en sectores donde existe un alto grado de fragmentación, como las cadenas de Capa 1 que no rompieron el Top 10, los DEX, los protocolos DeFi, los operadores de nodos y posiblemente incluso los proyectos NFT", dijo Aki. Balogh, cofundador y director ejecutivo de DLC. LINK

Mientras tanto, Grigo de Safe cree que las fusiones y adquisiciones se desarrollarán "en todos los ámbitos", ya que no ve ONE área específica que sea inmune a la consolidación. También espera que los actores tradicionales se hagan con los proyectos Web3 que sean "más innovadores".

Sin embargo, los proyectos que sólo sean de alta calidad podrán obtener el mejor precio para posibles fusiones y adquisiciones. "Es probable que los grandes ganadores de esta tendencia sean empresas que tengan capacidades de análisis entre cadenas muy sofisticadas, así como empresas capaces de transmitir el mensaje al poseedor del token específico sobre la oferta potencial", según Fomenko de Sweat.

Dijo que los proyectos con mayor liquidez que carecen de equipos activos podrían convertirse en blanco de adquisiciones hostiles. "Preveo que esto probablemente sucederá en los campos donde las tecnologías son muy similares entre diferentes actores: intercambios descentralizados (DEX), proveedores de liquidez colateralizados y protocolos de participación líquida. Sin embargo, cualquier proyecto con un token que sea un token de gobernanza podría convertirse en un objetivo."

Fomenko cree que esto podría convertirse en una fuerza dominante dentro del sector de las memecoins.

"Mi predicción es que esto alcanzará un punto álgido en el mundo de las memecoins, donde preveo la aparición de 'ShibaPepes' y 'FlokiDoges' en poco tiempo".

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