Además de la funcionalidad de Ethereum, se están creando muchas otras aplicaciones, conocidas como protocolos de capa 2 o L2. Los analistas de investigación Christopher Jense n y David Alderman de Franklin Templeton Digital Assets analizan cómo Ethereum sustenta la economía de plataformas.

En Ask an Expert, David Lawant de FalconX responde preguntas sobre apuestas y otras aplicaciones creadas en Ethereum.

Feliz lectura.

– SM

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La mayoría de los inversores están familiarizados con el modelo de negocio de la arraigada economía de plataformas, en la que un conjunto de poderosas empresas tecnológicas dependen de los efectos de red que generan para obtener datos, bienes o contenidos de propiedad de los usuarios. Estos gigantes tecnológicos dictan condiciones favorables para sus propios negocios pero que a menudo limitan los intereses de los usuarios. ONE de los aspectos más interesantes y quizás subestimado de la Tecnología blockchain es que ha permitido un nuevo modelo de negocio: lo que llamamos economía de protocolos. Una cadena de bloques, en su forma más simple, es un libro de contabilidad digital seguro que, sin el uso ni la necesidad de intermediarios, registra nueva actividad en su libro de contabilidad a cambio de una tarifa y al mismo tiempo cumple con su protocolo (reglas sobre cómo funciona el proceso). ¿Por qué esto importa? Las cadenas de bloques habilitan los derechos de propiedad digital. La escasez y la propiedad digitales ahora pueden, por primera vez, imponerse a través de software y códigos en lugar de organizaciones y personas.

Sin embargo, no todas las blockchains funcionan de la misma manera. La red Bitcoin es una cadena de bloques de aplicaciones específicas . Básicamente hace una cosa: registrar direcciones de billetera y cantidades de BTC , pero lo hace muy bien. Es seguro, transparente y sin permisos. Ethereum, por otro lado, es una cadena de bloques de propósito general . Su lenguaje de programación, junto con la introducción de contratos inteligentes autoejecutables, permite actividades más complejas del tipo "si-entonces". Esta innovación transforma las cadenas de bloques de meros libros de contabilidad distribuidos en poderosas computadoras virtuales globales. Estas máquinas virtuales permiten a los desarrolladores crear aplicaciones integrales en varios dominios de forma segura y autónoma, desde mercados y herramientas financieras hasta redes sociales e incluso otras cadenas de bloques.

La sólida capa de seguridad y la funcionalidad más amplia de Ethereum allanaron el camino para que se construyeran nuevas economías nativas digitales sobre su capa de infraestructura. Los tokens en dichos ecosistemas no son solo monedas, sino que también son parte integral de la estructura de incentivos de la red, lo que fomenta la coordinación y la integridad dentro del sistema descentralizado. Tener el token de éter (ETH) de Ethereum significa más que una utilidad transaccional; representa una participación de propiedad en la red de Ethereum y ofrece beneficios tanto participativos como económicos alineados con el crecimiento del ecosistema. Además, los fundamentos de la red de Ethereum se pueden analizar de manera similar a las empresas no digitales, lo que puede ayudar a determinar cuánto vale ETH (similar a una acción, aunque con algunas métricas y matices diferentes).

La economía de protocolos de Ethereum cuenta actualmente con más de 115 millones de poseedores de tokens, lo que ha crecido a tasas anuales de dos dígitos en los últimos cuatro años. Los usuarios activos mensuales crecieron un 25 % año tras año el mes pasado y ahora ascienden a 6,1 millones . Si se incluyen los usuarios de la capa 2 de Ethereum (cadenas de bloques construidas sobre Ethereum para ayudar a escalar el ecosistema), esa base de usuarios supera los 10 millones. El valor total bloqueado, la cantidad de capital almacenado en los contratos inteligentes DeFi de Ethereum, aumentó a más de 50 mil millones de dólares. Sin embargo, esta cifra todavía subestima enormemente el valor económico total que garantiza la cadena, que se estima en 740 mil millones de dólares. Y, si bien el número de desarrolladores de Ethereum disminuye año tras año, la mayor parte de ese desgaste se debe a nuevos desarrolladores a tiempo parcial, mientras que la base de desarrolladores establecida del ecosistema continúa aumentando.

El estado financiero de Ethereum también es sólido, con tarifas totales y ganancias brutas en lo que va del año hasta la fecha de tres dígitos año tras año, y los ingresos de los últimos 12 meses (LTM) ascienden a $ 2.7 mil millones. Además, la red tiene un margen bruto de ~85% y es rentable (margen de beneficio neto del 25%) incluso teniendo en cuenta los incentivos simbólicos no monetarios.

Entonces, ¿cómo ONE exponernos a este activo Tecnología innovador y, lo que es igualmente importante, al valor de 740 mil millones de dólares construido sobre la cadena? Suponiendo que el diseño tokenómico de un protocolo tiene un mecanismo de acumulación de valor que permite capturar el valor de la red, entonces hay motivos para conservar el token. Cuando ocurre cualquier tipo de actividad económica en cualquier parte del ecosistema Ethereum , se generan tarifas (ingresos). Algunas de esas tarifas financian los costos de seguridad de la red (COGS), mientras que el resto respalda el valor simbólico a través de mecanismos estratégicos de compra y quema (similares a las recompras de acciones). Este enfoque resalta las ventajas de las economías de protocolo sobre las economías de plataforma tradicionales. En lugar de comprar acciones de una empresa que construyó una plataforma que atrajo una red, tanto los inversores como los usuarios ahora pueden tener una participación directa en el éxito de su red.

- Christopher Jensen, director de investigación, Franklin Templeton Digital Assets

P. ¿Qué tipos de aplicaciones ya están disponibles en plataformas como Ethereum?

R: El lenguaje de programación de Ethereum está diseñado para ofrecer una alta expresividad, lo que permite la creación de diversas aplicaciones. Si bien todavía estamos en las etapas incipientes y es probable que los empresarios innovadores creen aplicaciones innovadoras que no podemos imaginar hoy, el impacto potencial de las Cripto en numerosas industrias importantes ya es evidente.

Tomemos como ejemplo las Finanzas descentralizadas (DeFi); Ofrece un enfoque novedoso para desarrollar y utilizar servicios financieros con una dependencia mínima de intermediarios centrales. Las plataformas DeFi pueden realizar amplios servicios, que incluyen operaciones comerciales, préstamos, empréstitos e incluso funciones rudimentarias de gestión de activos. Además, la evolución de los derechos de propiedad digital ha dado lugar a un vibrante ecosistema de tokens no fungibles (NFT) en los últimos años. Este ecosistema permite que los tokens que representan la propiedad (desde obras de arte hasta entradas para conciertos) se incorporen de manera más fluida a nuestra existencia digital.

Otros sectores importantes que están ganando impulso incluyen las redes sociales descentralizadas, donde los usuarios pueden ejercer una mayor influencia que los modelos convencionales, y los juegos, que pueden ampliar significativamente sus posibilidades de diseño al incorporar elementos Cripto . Además, la inteligencia artificial pronto podría requerir el registro seguro y verificable de contenido generado por humanos dentro de un libro de contabilidad transparente e inmutable, una función especialmente adaptada a la Tecnología blockchain.

P. ¿Qué es apostar y cómo funciona?

R: La participación es un proceso integral en redes como Ethereum, que dependen de la prueba de participación (PoS) para respaldar la operación de la red. Implica que los participantes bloqueen una cierta cantidad de sus tenencias de Criptomonedas para respaldar las operaciones de la red, incluida la validación y la seguridad de las transacciones. Esto contrasta con redes como Bitcoin, que operan bajo un sistema de prueba de trabajo (PoW) y utilizan cálculos que consumen mucha energía para proteger la red.

Ethereum pasó de prueba de trabajo a prueba de participación en septiembre de 2022 y, como resultado, permitió a los titulares de ETH que desean contribuir a la seguridad de la red obtener un rendimiento nativo a cambio de este trabajo adicional. Este proceso se llama apostar.

La tasa de interés que pueden ofrecer los titulares de ETH se denomina tasa de participación y depende de varios factores, como la cantidad de validadores que participan en la participación y las tarifas de transacción de la red. En los últimos seis meses, esta tasa ha oscilado principalmente entre el 3% y el 4%, según CESR , una tasa de participación de referencia estandarizada de Ethereum .

- David Lawant, jefe de investigación, FalconX

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