Una declaración decía que Ethena Labs recaudó millones de algunos grandes nombres. Entonces sobrevino el caos

ACTUALIZACIÓN (16 de febrero de 2023, 17:17 UTC) : esta historia ha sido revisada para reflejar que se revisó la declaración original en la que CoinDesk basó su historia.

La confusión rodeó el anuncio de que Ethena Labs había recaudado dinero de algunos grandes inversores.

Un comunicado de prensa distribuido por la firma de relaciones públicas Wachsman, cuya publicación está prevista para el viernes por la mañana, decía que Ethena recaudó 14 millones de dólares de Dragonfly, Brevan Howard Digital, Avon Ventures (una filial de la empresa matriz de Fidelity Investment), Franklin Templeton, PayPal Ventures, Maelstrom (la Arthur Hayes, fundador de BitMex de la family office) y algunos intercambios de derivados importantes, incluidos Binance, Bybit, OKX, Deribit, Gemini y Kraken.

Luego, Wachsman envió una versión actualizada del comunicado de prensa que eliminaba a todos esos inversores excepto DragonFly, Bybit, OKX, Deribit y Gemini, añadiendo que Binance Labs Incubation participó en una recaudación de fondos anterior. Esa declaración decía que la ronda de recaudación de fondos aún ascendía a 14 millones de dólares.

Posteriormente, Ethena publicó en X que estaba circulando una versión inexacta del comunicado de prensa.

El cofundador y director ejecutivo de Ethena, Guy Young, aclaró en una entrevista con CoinDesk que PayPal no participa en la ronda de recaudación de fondos. Franklin Templeton ya era inversionista en el aumento anterior y están comprometidos con esta ronda, pero aún no han firmado, dijo. El compromiso de Brevan Howard y Avon Ventures aún no se ha cerrado, añadió Young.

También confirmó que Maelstrom participará en la nueva ronda y ya es inversor de la recaudación de fondos anterior . Young también confirmó que el monto de la recaudación de fondos fue de 14 millones de dólares.

Las bolsas de derivados en el comunicado de prensa actualizado eran inversores en la ronda de inversión anterior y no participan en ONE, dijo un portavoz.

Wachsman, la firma de relaciones públicas de Ethena, dijo que la versión anterior que circuló entre los medios de comunicación era un borrador del comunicado de prensa y que algunos cambios de último momento no se reflejaban en el documento inicial.

"Fue un error honesto", concluyó Young, resumiendo la esencia de cómo se desarrolló este caótico lanzamiento.

Si bien Ethena llama a su token USDe un dólar sintético, no una moneda estable, está compitiendo por una parte del mercado de monedas estables de 130 mil millones de dólares. Las monedas estables son representaciones de efectivo basadas en blockchain, predominantemente el dólar estadounidense respaldado por bonos del Tesoro de EE. UU. y depósitos bancarios. Se han convertido en una parte clave del sistema de la Cripto para las transferencias de liquidez y valor y también sirven cada vez más como refugio de valor en países en desarrollo con bancos frágiles y monedas fiduciarias como Argentina .

La emisión de monedas estables también puede ser muy rentable, ya que el emisor se beneficia de los intereses obtenidos sobre los activos de reserva que no tienen que transferirse a los tenedores. Tether, el mayor emisor de monedas estables, registró una ganancia en el cuarto trimestre de 2.850 millones de dólares .

"Todo el espacio depende de monedas estables centralizadas con respaldo colateral que reside dentro del sistema bancario", dijo Young. "En nuestra opinión, proporcionar una alternativa al dólar sintético cripto-nativo es la mayor oportunidad dentro del espacio".

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El USDe de Ethena tiene como objetivo ofrecer un vehículo de ahorro denominado en dólares con rendimiento para inversores fuera de EE. UU. que sea independiente del sistema financiero tradicional y de las barreras bancarias.

El USDe utiliza tokens de participación líquida de éter, como el stETH de Lido, como activos de respaldo. Los combina con un valor igual de posición corta de futuros perpetuos de ETH en bolsas de derivados para KEEP un "objetivo aproximado" de precio de 1 dólar, replicando una operación de " cash and carry ". Poner en corto es una forma de apostar a que un precio bajará.

De esta manera, los movimientos en las dos posiciones igualan cualquier cambio direccional en el precio del éter, dando una posición de inversión "neutral delta". La garantía de los delincuentes se mantiene segura y se liquida con custodios de nivel institucional como Fireblocks, Copper y Bitgo.

Los usuarios pueden crear o acuñar tokens USDe depositando monedas estables como Tether (USDT), USDC, Dai y otras en el protocolo Ethena. Luego pueden bloquear o apostar USDe para obtener sUSDe y recibir un rendimiento, originado a partir del rendimiento de participación de ETH nativo y cosechando la tasa de financiación de futuros.

Se trata de una inversión atractiva cuando el mercado está en HOT , como es el caso ahora. El lado largo del mercado paga a los cortos por mantener sus posiciones abiertas. Al momento de esta publicación, la posición del sUSDe pagaba un promedio semanal de rendimiento anualizado del 27% a los apostadores.

Los altos rendimientos de las monedas estables pueden hacer sonar la alarma para los inversores en Cripto que recuerdan la espectacular implosión de la moneda estable algorítmica de Terra-Luna en mayo de 2022. El UST de Terra pagó casi un 20% de rendimiento a los apostadores a través del protocolo Anchor antes de caer en una espiral de muerte hiperinflacionaria cuando los inversores se retiraron. Masa y eliminación de UST y su token gemelo LUNA utilizado para la estabilización de precios.

Según Young, el rendimiento del sUSDe de Ethena siempre dependerá del entorno actual del mercado. El diseño de la moneda estable de Terra era defectuoso y su rendimiento estaba fijado y financiado artificialmente por la tesorería de la empresa desarrolladora Terraform, dijo. Si el mercado cambia y el comercio cash-and-carry del USDe pierde su brillo, los inversores pueden retirar sus tokens y retirar sus tenencias de Ethena después de un período de espera de siete días, lo que deshace el comercio cash-and-carry subyacente vendiendo ETH apostado y cubriendo la posición corta de futuros.

Dado su diseño, el USDe es un producto financiero estructurado y complejo, en lugar de una moneda estable típica, y conlleva su propio conjunto de riesgos.

Si bien Ethena no está expuesta al sistema bancario (algunos recordarán en marzo pasado cuando el socio de depósito clave de la segunda moneda estable, el USDC, Silicon Valley Bank, se hundió ), el USDe está expuesto a los riesgos de contraparte de los protocolos de participación líquida y los intercambios de derivados de los socios, Austin Campbell, el primero. jefe de gestión de cartera del emisor de monedas estables Paxos, señaló en una publicación X. Campbell también señaló riesgos de liquidez en el mercado de futuros durante tiempos de crisis que podrían resultar en una profundidad de mercado inadecuada para tomar posiciones cortas.

En particular, el año pasado el equipo dejó de llamar al USDe una moneda estable y comenzó a comercializarlo como un "dólar sintético" para evitar confusión, señaló Young.

El protocolo ya ha atraído más de 220 millones de dólares en depósitos desde que abrió el acceso a los primeros inversores en diciembre, según muestran los datos de DefiLlama .