El primer mes del ETF de Bitcoin ya está en los libros: cómo fue y qué viene después

El entusiasmo era alto hace aproximadamente un mes, cuando TradFi finalmente obtuvo el visto bueno regulatorio para lanzar un vehículo de inversión completamente nuevo para las Cripto.

El proceso de llevar al mercado estadounidense un ETF de Bitcoin al contado tomó más de una década , pero el 11 de enero, 10 de esos productos finalmente comenzaron a comercializarse.

Ha sido un viaje increíble desde entonces.

"A estos ETF les ha ido muy, muy bien", afirmó Brian D. Evans, director ejecutivo y fundador de BDE Ventures. "Estamos viendo grandes entradas ahora, y la fase de euforia ciertamente está comenzando ahora".

Los nuevos ETF han añadido en promedio un valor neto de 125 millones de dólares en Bitcoin (BTC) cada día durante las últimas cuatro semanas. Esto a pesar de las fuertes salidas (más de 6 mil millones de dólares en total) del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que tiene tarifas mucho más altas que los otros ETF de Bitcoin .

En solo un mes, los fondos Bitcoin ex GBTC han acumulado más de 11 mil millones de dólares en Bitcoin, y tres de los ETF (IBIT de BlackRock, FBTC de Fidelity y ARKB de Ark 21) superaron la marca de mil millones de dólares en activos bajo administración. De hecho, a finales del lunes, el IBIT se acercaba a los 5.000 millones de dólares en activos bajo gestión y el FBTC apenas llegaba a los 4.000 millones de dólares.

El fondo de BlackRock incluso se ubicó entre los cinco primeros ETF (incluidos los no criptográficos) según las entradas de 2024, lo que lo coloca en niveles similares a los gigantes de indexación líderes en la industria como el ETF iShares CORE S&P 500 (IVV) y el Vanguard S&P 500. ETF (VOO). "[IBIT] se está codeando con los más grandes y los mejores", dijo Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence.

La rápida acumulación está afectando el precio del bitcoin, que –después de una breve caída de "vender las noticias" en los días posteriores al primer día de operaciones el 11 de enero- se ha recuperado últimamente, alcanzando un máximo de varios años por encima de los 50.000 dólares el lunes.

GBTC de Grayscale, que existió como un fondo cerrado durante muchos años antes de su conversión a un ETF al contado el mes pasado, ha experimentado salidas considerables y constantes desde entonces, y sus activos bajo gestión se han reducido de unos 30.000 millones de dólares a poco menos de 24.000 millones de dólares a medida que avanzaba. del lunes.

Muchos inversores que compraron el fondo antes de que cotizara como ETF actualmente obtienen más del 100% de ganancias al venderlo, según un informe de Falcon X.

En particular , Grayscale fijó la comisión de gestión de su ETF convertido en el 1,50%, más de un punto porcentual, o 100 puntos básicos, más que el más caro de sus nueve competidores. Además de la recogida de beneficios, el fondo seguramente está viendo la salida de algo de dinero en busca de menores costes.

"No veo que GBTC vaya a ninguna parte", dijo en el informe Matt Sheffield, vicepresidente senior de operaciones de Falcon X. "Marcaron el comienzo del espacio, fueron pioneros en gran parte del camino hasta aquí y, como resultado, tienen un gran número de seguidores de Cripto ".

"Estamos orgullosos de que GBTC haya abierto un camino para que todos los ETF de Bitcoin al contado lleguen al mercado, y somos optimistas sobre el crecimiento y la maduración continuos de Bitcoin y el sólido ecosistema en torno a los ETF de Bitcoin al contado", dijo a CoinDesk un portavoz de Grayscale .

La gran demanda que hizo que el lanzamiento del ETF de Bitcoin fuera tan exitoso podría causar algunos dolores de cabeza en el futuro NEAR . Las entradas netas últimamente están necesitando la compra de miles de Bitcoin por día, múltiplos superiores a los 900 tokens nuevos extraídos cada día, un número que se reducirá a 450 cuando se produzca el evento de reducción a la mitad de Bitcoin en abril.

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Agregue a esto el hecho de que solo ha pasado un mes desde el lanzamiento del ETF y muchas, si no la mayoría, de las principales plataformas de gestión patrimonial aún no han ofrecido los productos a sus clientes. Hasta ahora, el éxito de los ETF se ha producido “con una mano atada a la espalda”, como lo expresó el presidente de la tienda ETF, Nate Geraci, sugiriendo que habrá mucha más demanda una vez que aumente la distribución.

"A medida que las empresas comiencen a cubrir el nombre, poniendo a trabajar a los estrategas de cartera para determinar las asignaciones para diferentes bases de inversores, es probable que las entradas superen cualquier producto ETF anterior", escribió Sheffield de Falcon X.

Los conocedores de la ETF son muy conscientes de que una gran cantidad de administradores de patrimonio y asesores de inversiones registrados (RIA) de EE. UU. aún no han llegado, ya que estas redes están sujetas por estándares fiduciarios a un período definido de diligencia debida.

Este período de observancia normalmente significaría que transcurrirían 90 días hábiles desde el lanzamiento de un producto novedoso como un ETF de Bitcoin , así como varios umbrales de volumen y criterios de AUM, lo que equivale a aproximadamente seis meses de retraso.

Sin embargo, en este caso, la espera parece ser mucho más corta, según Sui Chung, director ejecutivo de CF Benchmarks, un especialista en indexación de Cripto que trabaja con varios ETF de Bitcoin al contado, incluido el fondo IBIT de BlackRock. (CoinDesk Índices compite con CF Benchmarks en la industria de los índices Cripto ).

Chung dijo a CoinDesk que su empresa ha sido contactada por un par de grandes redes RIA y empresas de gestión patrimonial, ubicadas en puntos críticos de jubilación de EE. UU. como Florida y California, que están tratando de realizar la debida diligencia ahora. "Estamos hablando de plataformas que cuentan individualmente activos bajo gestión y activos bajo asesoramiento por más de un billón de dólares", afirmó.

El éxito relativo de los ETF hasta ahora significa que las personas que realmente reúnen la información para incluirla en los paquetes de riesgo lo están haciendo ahora, dijo Chung. "Saben que cuando llegue el día 90 estos productos cruzarán todos los umbrales y hay asesores que desean asignarlos", dijo. "Una compuerta muy grande que anteriormente estaba cerrada se abrirá, muy probablemente dentro de unos dos meses".