Olvídese de los ETF, trabajemos para tokenizar toda la cadena de valor

"Tokenización", la palabra de mayor moda en los Mercados Cripto actualmente, significa no solo incorporar nuevos activos digitales a las cadenas, sino, en el futuro, también originarlos y liquidarlos en la cadena.

AccessTimeIconFeb 7, 2024 at 5:01 p.m. UTC
Updated Feb 7, 2024 at 5:13 p.m. UTC

Los últimos seis meses en los Cripto han estado dominados por dos narrativas principales: la perspectiva de los ETF de Bitcoin (que finalmente fueron aprobados por la SEC en enero) y los llamados activos del mundo real (RWA). Curiosamente, estos temas representan dos caras de la misma moneda: los ETF de Bitcoin sacan activos digitalmente nativos de la cadena, mientras que los RWA incorporan activos tradicionales a la cadena.

Tanto los expertos en Finanzas tradicionales como los descentralizados han elogiado estas innovaciones relacionadas. Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, por ejemplo, dijo a CNBC: “Los ETF son el ONE paso en la revolución tecnológica en los Mercados financieros. El segundo paso será la tokenización de cada activo financiero”.

Entonces, ¿qué pasa con el Paso Tres?

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Yo diría que incorporar toda la cadena de valor, no solo el producto final, a la cadena debería ser el objetivo final de todos los activos financieros. Esto incluye acciones, renta fija, equivalentes de efectivo, inversiones alternativas y los numerosos productos estructurados que se basan en ellos.

Hacer que los activos digitales estén disponibles fuera de la cadena puede tener ventajas. También podría ser posible incorporar activos tradicionales a la cadena. Pero esto apenas toca la superficie de lo que blockchain puede hacer por los Mercados de capital. Se puede lograr una eficiencia, transparencia y programabilidad incomparables desde el origen y la emisión hasta la liquidación y la custodia. Incorporar activos tradicionales a la cadena es una cosa; construirlos completamente en cadena es otra.

Esto ya está sucediendo hoy en día en pequeñas formas. Cuando los usuarios compran productos estructurados que se crean de forma nativa en la cadena, pueden emitir, canjear, intercambiar y autocustodiar productos sin permiso, sin depender de intermediarios. La automatización en cadena también permite el reequilibrio y la reponderación de los productos para que sean autosostenibles. Cualquiera puede verificar de forma independiente la Tecnología que sustenta cada producto, minimizando la confianza y maximizando la transparencia. Estas capacidades pueden extenderse a todas las clases de activos, no solo a los que están en la cadena actualmente.

Las empresas financieras tradicionales como WisdomTree ya están superando los simples envoltorios de tokens y adoptando capacidades blockchain más amplias para capacidades como liquidación, mantenimiento de registros e infraestructura de intercambio. JP Morgan Onyx también está explorando la liquidación en cadena y la ejecución de reequilibrio para activos alternativos y también una gestión de cartera más amplia.

Las organizaciones nativas de blockchain como Goldfinch y Maple también están incorporando Mercados de crédito a la cadena con facilidades de préstamo y garantías garantizadas. Otras clases de activos como bienes raíces ( RealT ), capital privado ( Tokeny ) y créditos de carbono ( Toucan ) también se están incorporando a la cadena.

Por supuesto, hay regulaciones que considerar y Tecnología que desarrollar, pero la oportunidad colectiva de ir más allá de los ETF de Bitcoin y los RWA tokenizados es inmensa. En un futuro en el que todos los activos se construyan, gestionen y distribuyan en cadena, los inversores, los administradores de activos e incluso los reguladores se beneficiarán de la transparencia, la eficiencia y la desintermediación resultantes. Del otro lado aguardan costos más bajos, distribución global y Mercados más eficientes.

Edited by Benjamin Schiller.

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