Los ETF de Bitcoin podrían generar enormes operaciones con BTC . El mercado parece estar a la altura

Parece que una avalancha de dinero de inversión está a punto de llegar al mercado de las criptomonedas si la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. hace lo esperado y aprueba los ETF de Bitcoin de una docena de empresas en los próximos días, como prácticamente todo el mundo (con o no conocimientos de criptomonedas) obtiene. acceso más fácil al mundo de Bitcoin (BTC).

Eso obligaría a los emisores de ETF a luchar para comprar potencialmente decenas de miles de millones de dólares en la criptomoneda original para satisfacer un aumento en la demanda de los inversores familiares (abuela, abuelo y bebé también). El mayor vehículo de inversión en Bitcoin actual, un producto relativamente difícil de comprar llamado Grayscale Bitcoin Trust, tiene 26.000 millones de dólares en activos, lo que da una idea del apetito por BTC incluso antes de que se abran las compuertas.

¿Está la industria a la altura de la tarea? Sí, según los actores clave del mercado, que creen que el comercio de Bitcoin es lo suficientemente líquido como para acomodar fácilmente compras tan gigantescas de emisores como BlackRock, Grayscale, Fidelity y Galaxy/Invesco.

Para garantizar que cualquier gran cantidad de capital se negocie de manera eficiente, deben intervenir dos actores clave: las empresas comerciales llamadas participantes autorizados (AP) y los creadores de mercado.

Los AP crean y canjean acciones de ETF, dirigiendo el dinero de los inversores dentro y fuera del fondo; Si bien esto puede parecer mundano, es una parte vital para garantizar que el precio de un ETF permanezca estrechamente vinculado al valor de las tenencias subyacentes del fondo. Con la confianza de Grayscale, las acciones no se pueden canjear. Esto puede provocar un exceso de oferta de acciones fiduciarias, lo que ejercerá una presión a la baja sobre su precio. Y, de hecho, el fideicomiso ha estado muy por debajo de su llamado valor liquidativo en los últimos años, parte de por qué Grayscale quiere convertirlo en un ETF.

Si bien el trabajo de los AP se considera el mercado "primario", se necesita otro actor clave, los creadores de mercado, en el mercado "secundario", por ejemplo en las bolsas, donde se realiza la mayor parte del comercio. Los creadores de mercado aprovechan el papel que desempeñan los AP comprando acciones de ETF cuando otros quieren venderlas, y viceversa. Si los precios se salen de control, pueden obtener ganancias negociando para volver a alinearlos. En algunos casos, los creadores de mercado también desempeñan el papel de AP.

Varias grandes empresas de Wall Street han acordado actuar como AP para los ETF de Bitcoin : JPMorgan Chase, Jane Street y Cantor Fitzgerald. Es probable que haya otros.

Leer más: Goldman Sachs analiza el papel del ETF de Bitcoin a través de BlackRock y Grayscale: Fuentes

La empresa comercial DRW es ONE de los mayores proveedores de liquidez del mundo. Su división de criptomonedas, Cumberland DRW, se ha estado preparando para los ETF de Bitcoin incorporando emisores y obteniendo Bitcoin para asegurarse de que esté listo cuando lleguen pedidos de AP, siempre y cuando los nuevos vehículos de inversión estén en el mercado, dijo la compañía a CoinDesk.

Si bien podría parecer que miles de millones de dólares en pedidos de Bitcoin serían demasiado para el mercado, los operadores están seguros de que el mercado es lo suficientemente eficiente como para absorber este tipo de volumen de operaciones.

"Si hay demanda, habrá oferta", dijo en una entrevista Rob Strebel, jefe de gestión de relaciones de Cumberland DRW. “Me sorprendería que los emisores y reguladores permitieran el lanzamiento de este producto si no estuvieran seguros de poder obtener liquidez. Creo que lo mejor para todos es asegurarnos de que todas las liquidez estén alineadas, y confío en que seremos capaces de proporcionar la liquidez que se necesita”.

Los ETF son productos atractivos para los inversores porque son relativamente fáciles de acceder. En Estados Unidos, las cuentas de corretaje convencionales permiten a los clientes comprar prácticamente cualquiera de los miles de acciones y ETF que cotizan en el país. Un ETF de Bitcoin sería tan fácil de comprar como las acciones de Apple.

Otro punto de venta: tienden a seguir de cerca el valor del activo que poseen. Los ETF de oro, por ejemplo, generalmente se mueven al mismo ritmo que el precio del oro que poseen. ¿Cómo? Los participantes autorizados crean y canjean dinámicamente acciones de ETF para KEEP el precio del fondo vinculado al activo subyacente.

En los últimos 45 días, el comercio diario de Bitcoin ha promediado alrededor de $22 mil millones en las principales bolsas, aunque ha habido picos a alrededor de $40 mil millones en algunos días, según datos de CoinMarketCap.com analizados por CoinDesk. Los observadores creen que esto es suficiente para satisfacer la demanda de los emisores de ETF de Bitcoin .

"El mercado puede absorber esa nueva capa de demanda del mercado de ETF", dijo en una entrevista Laurent Kssis, director de la firma de servicios financieros CEC Capital y ex director general de 21Shares.

Aunque la nueva ola de dinero es potencialmente positiva para la salud general del mercado, no está claro si tendrá un impacto en el precio del propio Bitcoin , lo que dependería de la demanda del ETF y de lo rápido que llegue, afirmó. agregado.

"No todos los ETF obtendrán ese tipo de tracción", afirmó. "Creo firmemente que la demanda de inversión se inclinará hacia BlackRock".