SEC повинна переглянути пропозицію Grayscale щодо Bitcoin ETF після попередньої відмови, правила апеляційного суду

США, можливо, збираються отримати свій перший спотовий біржовий фонд Bitcoin після того, як федеральний суд постановив, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) повинна переглянути свою відмову у спробі Grayscale Investments перетворити Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) на ETF.

Юридична перемога потенційно відкриває двері для спотового Bitcoin ETF у США. Адвокати давно стверджують, що дозвіл такого типу продукту дозволить більшій частині широкої громадськості інвестувати в Bitcoin без необхідності купувати його безпосередньо чи вирішувати потенційні проблеми, як-от крах їхніх постачальників. SEC відхилила кожну таку заявку ETF, яку вона розглянула на сьогоднішній день, хоча тепер нова група заявників сподівається на успіх.

Окружний суддя Неомі Рао, написавши Погляди окружного апеляційного суду округу Колумбія , сказав, що федеральні органи зобов’язані «однаково розглядати схожі справи».

«Комісія з цінних паперів і бірж нещодавно схвалила торгівлю двома ф’ючерсними фондами на Bitcoin на національних біржах, але відмовила в схваленні фонду Bitcoin Grayscale. Подаючи петицію про перегляд наказу Комісії про відмову, Grayscale стверджує, що запропонований біржовий продукт Bitcoin істотно схожий на Bitcoin. ф'ючерсних біржових продуктів і повинні були бути схвалені для торгівлі на NYSE Arca", - сказала вона.

SEC не пояснила, чому вона розглядає ці продукти по-різному, роблячи відмову відтінків Grayscale «довільною та примхливою», додала вона.

Ціна біткойна підскочила після оприлюднення рішення.

У рішенні, здається, було зазначено, що проблема полягала T в тому, що SEC відхилила заявку, а в тому, що агентство не дало належних пояснень.

«Grayscale продемонстрував, що запропонований ним ETP для Bitcoin суттєво схожий, за відповідними нормативними факторами, на затверджені ETP для ф’ючерсів на Bitcoin », — йдеться в рішенні. «По-перше, базові активи – Bitcoin та ф’ючерси на Bitcoin – тісно пов’язані між собою. А по-друге, угоди про спільний доступ до CME є ідентичними та мають однакову ймовірність виявлення шахрайства чи маніпуляційної поведінки на ринку Bitcoin та ф’ючерсів на Bitcoin ».

Grayscale поділився достатньою кількістю аргументів, що запропонований ним ETF схожий на нещодавно схвалені ф’ючерсні продукти на Bitcoin Teucrium і Valkyrie, які вимагають «однакового регуляторного режиму», йдеться в наказі.

Розпорядження не передбачало SEC негайно схвалити заявку Grayscale на конвертацію її заявки на ETF, а радше повторно розглянути заявку.

«Комісія не змогла належним чином пояснити, чому вона схвалила лістинг двох ф’ючерсних ETP на Bitcoin , але не схвалила запропонований Grayscale ETP на Bitcoin . За відсутності чіткого пояснення це відмінне від регуляторного ставлення до подібних продуктів є незаконним. Тому ми задовольняємо петицію Grayscale для перегляду та скасувати розпорядження комісії", - йдеться в ухвалі.

Прес-секретар Grayscale назвала цей крок «монументальним кроком вперед для американських інвесторів», додавши, що юридична команда розглядає Погляди і «зробить наступні кроки з SEC».

У дописі в соціальних мережах генеральний директор Grayscale Майкл Зонненшайн повторив цю заяву.

Grayscale Investments, керуючий найбільшим у світі Криптовалюта фондом, вперше подав заявку на перетворення свого закритого фонду GBTC на біржовий фонд у жовтні 2021 року. SEC відхилила заявку, зазначивши у своєму рішенні , що заявка не відповідає вимогам SEC. питання щодо запобігання маніпулюванню ринком, а також інші проблеми.

Тоді Grayscale подав апеляцію проти SEC лише через годину після того, як регуляторне агентство відхилило його заявку. У заяві Grayscale звернулася до Апеляційного суду округу Колумбія з проханням переглянути наказ SEC. Grayscale є підрозділом Digital Currency Group, яка також є материнською компанією CoinDesk.

Рішення суду було прийнято після того, як велика кількість великих установ подала заявки на спотові Bitcoin ETF, а менеджер активів BlackRock подав свою заявку в червні. Заявка BlackRock викликала великий Optimism щодо того, що спотовий Bitcoin ETF може бути схвалений. Інші, такі як Fidelity, великий менеджер взаємних фондів, також подали заявки на Bitcoin ETF. Сім ф’ючерсних ETF на Bitcoin торгуються з 2021 року.

Продукт Grayscale торгується зі знижкою до базового активу з лютого 2021 року. Знижка збільшилася до рекордних 50% у грудні після того, як Комісія з цінних паперів та цінних паперів підтвердила причини відмови Grayscale у задоволенні заявки на конвертацію трасту в ETF. Однак після того, як великі імена подали документи на спотові ETF для Bitcoin , дисконт GBTC скоротився до рівня близько 25%, що є найменшою знижкою з початку 2022 року.

Ринкові аналітики давно кажуть, що перехід із закритого фонду на ETF, швидше за все, повністю усуне дисконт GBTC через характер ETF, які зазвичай торгуються близько до їх справедливої ​​вартості.

Структура фонду в основному залишиться незмінною, за винятком деяких речей. Тепер акції будуть зареєстровані в SEC відповідно до Закону про цінні папери 1933 року. До конвертації акції GBTC пропонувалися через процес приватного розміщення, тобто спочатку вони були доступні лише для акредитованих інвесторів і підлягали шестимісячному періоду зберігання.

Ще одна зміна в структурі полягає в тому, що акції будуть переміщені з позабіржових Ринки на NYSE Arca. Нова структура також дозволить здійснювати викупи, які раніше були заборонені.

Grayscale раніше заявляв, що знизить свої комісії, якщо GBTC буде перетворено на ETF. Фонд стягував 2% річних.

Представник SEC повідомив CoinDesk, що «переглядає рішення суду, щоб визначити наступні кроки».

ОНОВЛЕННЯ (29 серпня 2023 р., 14:50 UTC): додано деталі рішення, твіт керівника Grayscale .

ОНОВЛЕННЯ (29 серпня 2023 р., 15:37 UTC): Додає відповідь SEC.