Приблизно з 2017 року наша команда досліджує інфраструктурні можливості, доступні інвесторам на публічних Ринки. Мені приємно спостерігати близькі до рекордів щоденні доходи, коли ми наближаємося до четвертого халвінгу, прогнозованого приблизно 19 квітня. Я радий, тому що це відображає бізнес-успіх галузі, яка наразі наближається до 26,1 мільярдів доларів США (365 разів). щоденний дохід 71,6 мільйона доларів). Оскільки ми є ONE із найбільш значущих інвесторів у цьому просторі, у портфоліо якого вкладено майже 100 мільйонів доларів, для нас важливий результат того, як цей бізнес фінансується та оцінюється.

Незважаючи на Optimism , висловлений інвесторами, ми можемо зрозуміти, чому майнери та інвестори з трепетом зустрічають халвінг. Ми також хотіли б зазначити, що прибуткові фінансові результати за 1-й квартал, очікувані деякими майнерами, здаються більш ніж дисконтованими на поточному рівні. Багато акцій гірничодобувної промисловості можуть дивитися на прогнозні мультиплікатори EV/EBITDA в дуже низьких однозначних цифрах порівняно з 2024 і 2025 роками.

Звичайно, будь-яке однозначне множення, прийняте в показниках оцінки, має припускати ціну Bitcoin від 70 000 до 100 000 доларів США, що, на нашу думку, є розумним, враховуючи поточну динаміку ціни Bitcoin. І навпаки, враховуючи, що це Технології компанії, ми повинні визнати, що ризики виконання в масштабі виявилися важкою перешкодою.

Ви читаєте Крипто Long & Short , наш щотижневий інформаційний бюлетень, який містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут, щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Як ми дивимося на галузь:

Відро 1: Прискорювачі: CLSK, MARA та RIOT

Кілька компаній, як-от Cleanspark, Marathon Digital і RIOT Platforms, позиціонують себе як великомасштабні майнери, які агресивно залучають капітал через пропозиції At-The Market Offerings (банкомати). Очікується, що ці компанії покажуть прискорене зростання доходів завдяки вищій ціні Bitcoin та значній бета-версії через розширення exahash.

Таким чином, вони отримали конкурентну перевагу завдяки збільшенню торгової активності, достатній фінансовій ліквідності та/або військовій скрині, щоб отримати вигоду від можливостей придбання. Люди, які розчаровані нещодавньою невдачею акцій майнінгу KEEP з ціною Bitcoin, упускають той факт, що ця кореляція є стійкою, але часто поводиться як пружина> Питання полягає в термінах і NEAR напрямку Bitcoin на рівні 60 доларів. K або $100K. Усі ставки не діють на рівні 500 тисяч доларів.

Відро №2: група HPC-AI (IREN, CORE, BTBT, HIVE, HUT)

Прагматично орієнтовані компанії, такі як CORE Scientific (CORZ), Iris Energy (IREN), BIT Digital (BTBT) або Hut8 (HUT), очолюються менеджерами, які працюють під приводом того, що традиційні фінансові показники важливі в контексті дисципліни вимірювання. Щоб було зрозуміло, це безперечно компанії, що розвиваються.

Проблема в тому, що їхній сегмент майнінгу Bitcoin може бути не єдиним джерелом зростання. HPC-AI — це переконлива бізнес-модель, яка користується попитом. Обчислення ШІ, звичайно, користуються великим попитом у наші дні. Обчислювальні центри ШІ більш передбачувані як бізнес, ніж самовидобуток. Але, звичайно, він також має менше опцій, ніж ціна 500 000 доларів Bitcoin .

Відро № 3: Проблемні/цінні п’єси

До речі, ви T хочете бути в цій категорії, оскільки це припускає, що компанія займається залученням капіталу та перебуває в потенційно скрутній ситуації як публічна компанія з малою капіталізацією. Ми не хотіли б позначати жодну компанію як складну, але зауважимо, що є близько 15-20 компаній, які мають мінімальну капіталізацію. Проблема, звичайно, не означає, що деякі з цих компаній T виживуть або навіть не зростуть за рахунок придбань або консолідації, щоб вийти на перше місце.