В последние месяцы быстрорастущие темпы рынка децентрализованного Финансы (DeFi) привлекли внимание регулирующих органов, стремящихся вписать эту новую область Крипта в существующую нормативную базу. Привлекательная доходность и уникальные финансовые инструменты регулярно подталкивают рынок к новым максимумам, делая разговоры о регулировании все более актуальными.

Что делает тему регулирования DeFi такой сложной, так это уникальная природа протоколов DeFi. На протяжении десятилетий финансовое регулирование развивалось вокруг концепции создания доверенных посредников, которые могли бы стать ключевыми строительными блоками финансовых систем. DeFi бросает вызов этой Core основе, заменяя эти ключевые финансовые примитивы программируемыми автономными смарт-контрактами. Потенциальным подходом к решению этой проблемы может быть использование существующих моделей регулирования, а также изучение новых рамок, которые, по крайней мере, учитывают уникальность пространства DeFi.

Хесус Родригес — генеральный директор IntoTheBlock.

Не претендуя на исчерпывающий список этих основных принципов, вот некоторые из них, которые стоит обсудить:

Подавляющее большинство дебатов о регулируемых DeFi сосредоточено вокруг применения таких рамок, как «знай своего клиента» (KYC) или борьба с отмыванием денег (AML), к протоколам DeFi. В таких условиях пользователи, взаимодействующие с протоколами кредитования, такими как Compound , или протоколами автоматизированного маркет- Maker (AMM), такими как Uniswap, должны будут пройти процессы KYC и AML, прежде чем они смогут торговать. Это кажется достаточно разумным, но сопряжено с очевидными проблемами. Во-первых, ограничения KYC-AML могут серьезно навредить росту и активности протоколов DeFi, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Кроме того, значительный процент активности в протоколах DeFi осуществляется через смарт-контракты, которые добавляют несколько уровней косвенности к любой модели KYC-AML.

Читать дальше: США выдвигают долгожданный план заставить Крипта идентифицировать личные кошельки

Подход к проблеме регулирования DeFi путем навязывания требований KYC-AML к протоколам DeFi, безусловно, жизнеспособен, но также весьма ограничивает и потенциально вреден для пространства DeFi. Децентрализованный, прозрачный и программируемый характер DeFi обеспечивает основу для новых типов нормативно-правовой базы. В качестве общего принципа DeFi вводит революционные инновации в структуру финансовых примитивов, так почему бы нам T подумать о моделях регулирования, которые используют эти собственные инновации? Несмотря на то, что некоторые из этих идей могут оказаться недостаточными с точки зрения нормативного регулирования, их основополагающие принципы могут помочь обеспечить лучший мост между DeFi и существующей нормативной базой.

Деятельность в протоколах DeFi полностью прозрачна на уровне блокчейна, так почему бы не использовать эту информацию для оценки соответствия нормативным требованиям конкретного протокола или артефакта DeFi. Давайте возьмем пример протокола кредитования, такого как Compound. Представьте себе, если бы для каждого рынка Compound мы могли бы разработать нормативную оценку, которая количественно оценивала бы каждый кошелек на основе таких критериев, как количество и частота ликвидаций, кошельки, с которыми он взаимодействует, размер кредитов и другие показатели, специфичные для протокола Compound . Кошелек, который взаимодействует с подозрительными адресами, получит более низкую оценку, чем кошельки, которые взаимодействуют с адресами с высоким нормативным рейтингом.

Агрегирование оценок по отдельным кошелькам должно дать регулирующим органам статистически значимое понимание жизнеспособности каждого Compound рынка. Вы можете экстраполировать эту концепцию на другие примитивы DeFi, такие как AMM, децентрализованные биржи (DEX) и многие другие.

Идея использования сетевых данных для количественной оценки нормативного соответствия протоколов DeFi не только жизнеспособна сегодня, но также может стать более эффективным и, безусловно, дополнительным механизмом, чем традиционные системы KYC-AML. Проверки KYC-AML — это проверка прошлого соответствия, но ее сложно регулярно обновлять.

Например, предположим, что данный протокол DeFi налагает требования KYC-AML. Если злоумышленник сможет обойти проверку, используя фейковую информацию, то он сможет действовать с определенной безнаказанностью. С другой стороны, систематическое вычисление внутрисетевых показателей относительно кошелька злоумышленника может в конечном итоге привести к снижению нормативной оценки.

Протоколы DeFi регулярно полагаются на стимулы и голоса руководства для корректировки поведения протокола. Например, такие протоколы, как Curve, регулярно назначают стимулы различным пулам для привлечения ликвидности. Аналогичная концепция может быть применена к механизмам регулирования, таким как KYC-AML. Представьте, что Curve или AAVE решают регулярно стимулировать пулы или Рынки с большим процентом идентифицированных кошельков. Вполне возможно, что такой механизм привлечет больше ликвидности в эти пулы Curve, а также будет стимулировать пользователей выполнять процессы KYC-AML. Вместо обеспечения соблюдения требований KYC-AML нормативная база могла бы использовать встроенные стимулы DeFi для органического повышения соответствия протоколам DeFi.

Читать дальше: За 200 долларов вы можете торговать Крипта с поддельным ID

Существует множество проблем, связанных с созданием нормативной базы для протоколов DeFi, но есть и некоторые интересные возможности. Наиболее очевидным из ONE является потенциальная возможность включения рельсов DeFi для нового набора регулируемых классов активов, которые не являются активными участниками экосистемы. Акции, сырьевые товары, облигации и недвижимость — это лишь некоторые из классов активов, которыми можно торговать по протоколам DeFi при наличии правильной нормативной инфраструктуры. Сегодня DeFi в основном основан на инструментах преобразования криптовалюты в криптовалюту, но продуманное регулирование может значительно увеличить ценность, зафиксированную в протоколах DeFi. В очень амбициозном мире DeFi T обязательно должна быть альтернативной финансовой системой, но она может заменить архаичные финансовые инструменты на Рынки капитала.

Чрезмерное регулирование DeFi с использованием грубой силы, безусловно, может нанести ущерб уровню инноваций и роста в этом секторе. Однако продуманный подход к регулированию может раскрыть потенциал DeFi во всех областях финансовой экосистемы. Компромисс нетривиален, но единственный способ минимизировать потенциальный ущерб – это вести вдумчивый диалог с регулирующими органами и открыть дверь для экспериментов. DeFi является чем-то новым и необычным и может открыть дверь к более эффективным и инновационным формам регулирования.