DeFi против CeFi в Крипта

Децентрализованные Финансы являются Core ценностью Крипта, но платформам DeFi может потребоваться сложное обучение. Централизованные Финансы платформы могут предоставить людям более простую и привычную точку входа.

Aug 15, 2022 at 5:40 p.m. UTC

Updated Apr 10, 2024 at 12:05 p.m. UTC

Многие люди думают о Крипта как об одногранной индустрии, вращающейся вокруг криптовалют. Но стоит немного прикоснуться к поверхности, и вы обнаружите множество фрагментов внутри отрасли, которые часто контрастируют друг с другом.

Крах рынка Криптовалюта весной 2022 года выдвинул на первый план ключевое различие в Крипта : централизованное Финансы (CeFi) и децентрализованное Финансы (DeFi ).

В этой статье мы рассмотрим характеристики CeFi и DeFi.

DeFi против CeFi: различия

DeFi — это сокращение от «децентрализованные Финансы», общий термин для различных финансовых приложений, построенных на блокчейне. Эти приложения или платформы обычно создаются с использованием смарт-контрактов, которые представляют собой фрагменты кода, определяющие правила, по которым работает протокол DeFi.

Пользователи, которые взаимодействуют со смарт-контрактами DeFi, делают те же вещи, что и в традиционных Финансы (или Финансы Крипта ), например, занимают деньги, выдают кредиты или торгуют активами. Разница лишь в том, что все это происходит без посредников и вся операция выполняется на коде.

Протоколы DeFi включают, T прочего, спотовые биржи, такие как Uniswap , платформы для торговли деривативами, такие как GMX, платформы для торговли опционами, такие как Opyn, и платформы кредитования, такие как AAVE . По данным DefiLlama, сайта, который отслеживает сумму, заблокированную в DeFi, по состоянию на август 2022 года активы индустрии DeFi составляли 69 миллиардов долларов. Это больше, чем менее 1 миллиарда долларов в начале 2020 года.

Большинство протоколов DeFi координируются через децентрализованные автономные организации, или DAO , где держатели токенов управления (например, UNI для Uniswap) решают такие вопросы, как распределение казначейства или изменения в токеномике . Принятие решений и транзакции через протокол прозрачны благодаря общедоступным обозревателям блокчейнов, таким как Etherscan.

CeFi — это другое. На первый взгляд CeFi LOOKS как традиционный Финансы бизнес. Фирмы CeFi — это частные компании, которые занимаются в основном активами блокчейна, такими как криптовалюты или NFT ( невзаимозаменяемые токены ). У них нет смарт-контрактов с открытым исходным кодом, лежащих в основе их деятельности (в конце концов, они T встроены в блокчейн), и они устанавливают свои собственные правила за закрытыми дверями, как и другие частные компании. Пользователи, взаимодействующие с ними, по сути, являются платящими клиентами.

CeFi не следует путать с TradFi, или традиционными Финансы, которые включают в себя институты с многовековой историей, такие как JP Morgan Chase или BNY Mellon. Помимо Крипта, TradFi известен просто как финансовый сектор.

Компании CeFi включают кредитные платформы, такие как BlockFi, и биржи, такие как FTX.

Function	DeFi	CeFi	TradFi
Spot trade	Uniswap, Curve	Coinbase, Kraken	New York Stock Exchange, NASDAQ
Derivatives trade	dYdX, GMX	Bybit, FTX	Chicago Mercantile Exchange
Asset management	The Index Co-op, Yearn	Galaxy, Grayscale Bitcoin Trust	BlackRock
Lending and borrowing	Aave, Compound	Celsius, Nexo	Bank of America

DeFi не требует разрешений, то есть каждый может использовать финансовые приложения, доступные в блокчейне. Компании CeFi используют протоколы DeFi. Фактически, Celsius Network также была ONE из крупнейших игроков на Рынки DeFi до того, как компания обанкротилась в июне 2022 года.

Как что-то может пойти не так с CeFi

Крах Terra в мае 2022 года показал, как вся экосистема может взорваться в результате неустойчивого дизайна DeFi. Это также оказало эффект домино на CeFi через Крипта хедж-фонд Three Arrows Capital (также известный как 3AC), который вложил значительные средства в Terra и занял миллиарды долларов в криптовалюте у кредиторов CeFi, чтобы сделать такие инвестиции и реализовать другие рискованные стратегии по всему миру. Крипта .

Основатели 3AC назвали Terra ONE из двух основных факторов ее упадка. Другими были инвестиции в Grayscale Bitcoin Trust (Grayscale Investments принадлежит Digital Currency Group, которой также принадлежит CoinDesk).

Кредиторы CeFi были слишком уверены в 3AC и предоставили эти средства без обеспечения достаточного залога. Когда рынок Крипта рухнул, 3AC не смогла выплатить кредиты. Инвесторы утверждают, что несуществующий фонд задолжал им 2,8 миллиарда долларов .

Три основные причины объясняют крах крупных кредиторов CeFi:

Неустойчивая доходность – кредиторы CeFi предлагали высокую доходность. Они добились этого, инвестируя средства клиентов в рискованные протоколы DeFi, такие как Terra . Когда эти протоколы рухнули, кредиторы CeFi T смогли KEEP выплачивать высокие доходы.
Отсутствие прозрачности – кредиторы CeFi структурированы как частные компании, бизнес-операции и балансы которых находятся вдали от посторонних глаз. Протоколы DeFi работают через публичные смарт-контракты и форумы управления.
Кредитование с недостаточным обеспечением. Кредиторы CeFi предлагают индивидуальные условия кредитования, что в случае с 3AC означало кредитование с недостаточным обеспечением и даже без обеспечения , что подвергает их высоким финансовым рискам. Заимствования в DeFi обычно имеют чрезмерное обеспечение.

Хотя высокая доходность обычно вызывает удивление, она T обязательно является проблематичной, если она поддерживается законным денежным рынком, где ставки динамически определяются спросом и предложением. Увы, в данном случае это было T так.

This article was originally published on Aug 15, 2022 at 5:40 p.m. UTC

Disclosure

Обратите внимание, что наша политика конфиденциальности, правила пользования, файлы cookie, и запрет на продажу моих персональных данных была обновлена.

CoinDesk - это удостоенное наград медиа-издание, освещающее криптовалютную индустрию. Его журналисты придерживаются строгого набора редакционных политик. В ноябре 2023 года, CoinDesk была приобретена группой Bullish, владельцем регулируемой биржей цифровых активов Bullish, Группа Bullish принадлежит в основном Block.one; обе компании имеют интересы в различных бизнесах, связанных с блокчейном и цифровыми активами, а также значительные пакеты цифровых активов, включая биткоин. CoinDesk работает как независимое дочернее предприятие с редакционным комитетом, защищающим журналистскую независимость. Сотрудники CoinDesk, включая журналистов, могут получать опционы в группе Bullish в качестве части их компенсации.