À medida que a agricultura de ‘pontos’ Cripto cresce, também aumenta o risco de promessas vagas

Houve um tempo, no final do ano passado, em que os projetos de blockchain começaram a distribuir “ pontos ” aos primeiros usuários – amplamente vistos como um espaço reservado para um eventual lançamento aéreo de tokens digitais. Os pontos T informavam quantos tokens você receberia (os emissores raramente confirmavam que estavam vinculados a lançamentos aéreos em primeiro lugar), mas mesmo assim se tornaram uma erva-dos-gatos para comerciantes de Criptomoeda em busca de oportunidades de investimento de alto potencial.

Com pontos agora na casa dos bilhões e vários lançamentos aéreos importantes potencialmente no horizonte, eles estão subitamente se tornando dinheiro de verdade. Os analistas de Cripto estão afiando seus lápis para calcular o valor potencial que os comerciantes podem ganhar por pontos – juntamente com os grandes riscos para os investidores que optam por jogar o jogo.

Há um catalisador específico que agora contribui para a proliferação de pontos: o surgimento de uma prática conhecida como “reestabelecimento líquido” na blockchain Ethereum , uma tendência que revitalizou o ecossistema de Finanças descentralizadas (DeFi) da cadeia.

Nos últimos cinco meses, 1,5% de todo o éter (ETH) em circulação – no valor de cerca de US$ 7 bilhões – inundou o EigenLayer, uma plataforma de “retomada” no Ethereum que permite que protocolos Cripto de terceiros tomem emprestado a segurança do Ethereum. A EigenLayer oferece aos seus depositantes – chamados de “restakers” – a capacidade de ganhar juros extras sobre o ETH que apostaram na rede Ethereum .

E o sucesso do EigenLayer deu origem a uma nova categoria de protocolos Cripto , chamados de plataformas de “reestabelecimento líquido”, oferecendo “tokens de restabelecimento líquido”, conhecidos como LRTs. Plataformas de apostas líquidas, incluindo Puffer, Ether.Fi e Renzo, colocam depósitos de usuários no EigenLayer e oferecem recompensas extras a seus próprios usuários.

Para se promoverem, as plataformas de apostas líquidas apostaram tudo em pontos, normalmente oferecendo vários tipos diferentes aos depositantes, incluindo “pontos de recomposição” EigenLayer, bem como seus próprios pontos nativos.

Puffer recentemente realizou uma campanha oferecendo pontos triplos para usuários que sacaram seus depósitos EigenLayer e os devolveram à plataforma por meio do Puffer. Ether.Fi está realizando uma campanha semelhante com seu programa “deVamp”, que recompensa pontos extras para investidores que redirecionam seus depósitos EigenLayer para Ether.Fi .

As táticas valeram a pena. Ether.Fi , o maior protocolo de repartição líquida, foi lançado em março e atingiu a marca de US$ 1,3 bilhão em depósitos na semana passada, de acordo com DefiLlama . Puffer, o segundo maior protocolo de staking líquido, está logo atrás, com mais de US$ 1 bilhão em depósitos , todos nas últimas três semanas.

Plataformas adicionais se inclinaram para a natureza especulativa dos pontos, oferecendo mercados feitos sob medida para aumentar as contagens. Pendle, por exemplo, atraiu mais de US$ 1 bilhão em depósitos para sua plataforma, o que permite aos usuários aumentar sua exposição a pontos – uma aposta de alto risco que pode aumentar muitas vezes as recompensas de pontos de uma pessoa.

Basta visitar o site do projeto e uma promoção aparece: “Pegue o trem LRT!” diz, com “Até 30x pontos” para usuários que atendem a determinadas condições. (Quando um repórter da CoinDesk baseado nos EUA clicou para iniciar o aplicativo, uma página apareceu indicando que “nosso aplicativo T está disponível em seu país atual”.)

Outras plataformas introduziram formas de negociar pontos diretamente. Kelp DAO, uma plataforma de staking líquida, apresentou esta semana o KEP , um token que representa pontos EigenLayer e permite que eles sejam negociados. O Whales Market introduziu anteriormente a negociação de pontos no blockchain Solana , que viu sua própria mania de pontos.

O risco óbvio dos pontos é que eles raramente estão vinculados a algo concreto.

“T acho que necessariamente os pontos serão uma representação de um ‘lançamento aéreo’ ou qualquer outra coisa”, disse o CEO da Puffer Finanças , Amir Forouzani, à CoinDesk. O programa de pontos de Puffer levou a especulações sem fôlego – no servidor Discord do projeto e em outros lugares – de que Puffer acabará lançando um token no ar. Embora essas expectativas possam ter ajudado a preencher a enorme caixa de depósitos de mais de um bilhão de dólares de Puffer, Forouzani diz que os pontos T são apenas “incentivos”.

Os pontos são “apenas agradecimento pela sua participação”, continuou ele. “É por isso que acredito que muitos protocolos não gostariam de dizer exatamente o que está sendo incentivado neste sistema de pontos.”

Há um problema nessa imprecisão: se os pontos nunca resultarem em lançamentos aéreos, ou se as quedas acontecerem, mas fracassarem no mercado, os usuários que se acumularam em projetos baseados em pontos podem se sentir enganados – especialmente se assumirem riscos extras ao comprar pontos diretamente . alavancar a exposição a eles ou depositar dinheiro em projetos não avaliados pela vaga perspectiva de tokens futuros.

Os pontos também são geralmente rastreados fora da cadeia em servidores de computador do projeto, o que é um anátema para o espírito aberto do blockchain, destinado a KEEP o playground justo e imune a adulterações.

Isso só torna as coisas mais especulativas: como os pontos geralmente T são rastreados em blockchains, muitas vezes não há como saber quantos pontos de um determinado tipo estão em circulação. Os traders de pontos devem contar com uma grande dose de pseudomatemática (ou exagero) para descobrir como um determinado ponto deve ser avaliado.

Se há um valor redentor no sistema de pontos, é que os primeiros usuários de projetos blockchain terão evidências tangíveis de suas contribuições.

“Esta é uma ferramenta que permite que os projetos comuniquem aos seus primeiros usuários as coisas que lhes interessam e é, no mínimo, uma maneira para esses usuários rastrearem suas contribuições”, disse Austin King, CEO da plataforma de interoperabilidade baseada em EigenLayer Omni. CoinDesk.

Uma controvérsia na semana passada envolvendo o lançamento aéreo de tokens STRK do projeto de rollup Ethereum StarkNet mostrou como o manual de lançamento aéreo convencional pode sair pela culatra.

A Starknet, como praticamente todos os protocolos que lançam tokens no ar, T anunciou os critérios que usaria para distribuir seus tokens STRK com antecedência. Durante anos, as pessoas “cultivaram” os tokens que ainda não existiam – usando o popular protocolo Starknet, acreditando que eventualmente seriam premiados com um lançamento aéreo.

Esse foi o caso, embora StarkWare, o desenvolvedor inicial do projeto, tenha alertado em uma postagem no blog de 2022 que seu eventual lançamento de token seria “resistente à manipulação especulativa e à gamificação sem criação de valor” – um ataque quase direto aos agricultores de lançamento aéreo.

Quando o tão esperado lançamento aéreo da Starknet aconteceu na semana passada, rapidamente se transformou em um fiasco de relações públicas. Alguns dos primeiros usuários do Starknet alegaram que receberam menos tokens do que mereciam – enquanto outros destinatários se qualificaram, embora estivessem conectados apenas tangencialmente – como os stakers Ethereum e os desenvolvedores Web2.

Os comerciantes ofendidos atacaram nas redes sociais, acusando o protocolo de se aproveitar da sua lealdade e depois deixá-los de mãos vazias.

Com os pontos, há um grau extra de transparência em torno de como as contribuições de um usuário estão sendo medidas, mesmo que os projetos permaneçam vagos em relação a detalhes e cronogramas específicos.

“Na minha opinião, é um avanço em relação à lousa em branco de pessoas que fazem lançamentos aéreos agrícolas e não sabem como realmente ajudar essas equipes a construir”, disse King.

“Você pode fazer uma crítica justa de que esses pontos não estarem na cadeia são antitéticos à Cripto”, disse King, mas há um “positivo” no fato de que os pontos ajudam a “alinhar os interesses dos usuários e das redes para ajudar a iniciá-los de forma segura e maneira segura."