SEC dos EUA libera expansão de regra de ‘revendedor’ que pode afetar DeFi
A Comissão de Valores Mobiliários aprovou na terça-feira uma regra final que os interesses do DeFi chamam de “hostil” a esse setor, potencialmente exigindo que os projetos se registrem como revendedores.
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A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC)alargou hoje a sua definição de negociante para atrair muito mais operações financeiras para a sua jurisdição – incluindo, como alertou numa nota de rodapé da sua proposta original – aquelas que negociam títulos Cripto .
“A comissão não exclui nenhum tipo específico de títulos, incluindo títulos de Cripto , da aplicação das regras finais”, de acordo com a descrição da SEC. “A estrutura do revendedor é uma análise funcional baseada nas atividades de negociação de valores mobiliários realizadas por uma pessoa, e não no tipo de valor mobiliário que está sendo negociado.”
A regra do revendedor está entre vários esforços regulatórios vinculados à criptografia que estavam pendentes na SEC e em outras agências, incluindo a Receita Federal. Embora tenha chamado menos atenção do que as medidas fiscais do IRS e as propostas da SEC que pesam a expansão da definição de bolsa e restringem a custódia Cripto , a medida pode ter consequências graves na indústria de activos digitais – particularmente nas Finanças descentralizadas (DeFi).
“Na ausência de uma isenção ou exceção, se alguém negociar de maneira consistente com a criação de mercado de fato, deverá registrar-se conosco como revendedor – consistente com a intenção do Congresso”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler, em um comunicado.
O texto da regra observou as extensas objeções e declarou confusões de membros da indústria de Cripto , incluindo aqueles do DeFi.
“Embora alguns comentaristas tenham afirmado que as regras propostas não deveriam se aplicar ao chamado DeFi, se existe um revendedor envolvido em qualquer transação ou estrutura específica (seja ou não chamado de DeFi) é uma análise de fatos e circunstâncias”, o agência observou. “Não há nada sobre a Tecnologia usada, incluindo protocolos baseados em Tecnologia de contabilidade distribuída usando contratos inteligentes, que impediria que as atividades de valores mobiliários de Cripto se enquadrassem no escopo da atividade de revendedor.”
A comissão considerou uma exclusão das Cripto , de acordo com o documento, mas decidiu que isso teria “efeitos competitivos negativos”, ao dar às empresas de Cripto uma vantagem sobre aquelas que precisam se registrar.
Embora este esforço – que entrará em pleno vigor em Abril do próximo ano – tenha sido largamente direccionado para os participantes electrónicos no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, os requisitos serão os mesmos para qualquer negócio abrangido pela definição alargada. Um revendedor deve registrar-se na SEC, cumprir as leis de valores mobiliários e ingressar em uma organização autorreguladora apoiada pelo setor.
Como a indústria de Cripto tem argumentado frequentemente, muitas operações DeFi podem achar impossível registrar ou manter a conformidade com as exigências da SEC.
Os comissários da SEC, Mark Uyeda e Hester Peirce, se opuseram à regra na terça-feira.
“De acordo com a abordagem da Comissão, qualquer pessoa pode ser um ‘dealer’ se comprar e vender títulos como parte de um negócio regular”, disse Uyeda, argumentando que a mudança está “criando confusão regulatória adicional para outros Mercados, incluindo títulos de ativos Cripto ”. "
“Não é de surpreender que a regra reflita pouca reflexão sobre sua aplicação prática nos Mercados de Cripto ”, observou Peirce , que há anos pede que a agência estabeleça regulamentações personalizadas para Cripto.
O DeFi Education Fund estava entre os grupos Cripto que se opuseram à proposta original . O grupo chamou a versão final de terça-feira de “equivocada e impraticável”.
“A SEC não apenas falhou em confrontar a substância de nossas preocupações, mas também falhou completamente em articular qualquer caminho discernível para a conformidade dos participantes do mercado DeFi”, disse a organização em comunicado. “Impor obrigações às entidades do ecossistema DeFi que não podem ser cumpridas é errado, impraticável e hostil à inovação.”
A indústria de Cripto tem lutado com o regulador em tribunais federais sobre quais criptomoedas atendem à definição de título sobre o qual a SEC teria autoridade. O resultado dessa batalha jurídica poderá ter implicações importantes no debate sobre quais as empresas que contam como revendedores no âmbito desta última exigência regulamentar.
