SEC detona DAOs 'supostamente descentralizados' em acordo de US$ 1,7 milhão com BarnBridge

O emissor de investimentos criptográficos BarnBridge DAO e seus fundadores concordaram em pagar US$ 1,7 milhão para resolver as alegações da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de que oferecia títulos criptográficos ilegais a investidores dos EUA.

O projeto de criptografia baseado em Ethereum encerrará seu produto estruturado de investimento em criptografia, chamado SMART Yield, que a BarnBridge comparou a “instrumentos de dívida de alta classificação”. Os reguladores financeiros disseram que a SMART Yield não conseguiu se registrar como uma empresa de investimentos, mesmo tendo acumulado US$ 509 milhões de investidores em criptomoedas, incluindo alguns dos EUA

Embora a SEC frequentemente persiga empresas de criptografia por supostas violações de títulos, a ação de sexta-feira é notável porque pode ser a primeira visando uma startup de criptografia que se estruturou como uma “organização autônoma descentralizada”, ou DAO, na qual o DAO realizou uma votação pública sobre como responder.

DAOs são empresas teoricamente em dívida com seus detentores de tokens. No caso da BarnBridge, qualquer pessoa que possuísse seu token BOND tinha uma palavra a dizer nas operações. As startups financeiras que se autodenominam DAOs nem sempre se registram como empresas. É ainda mais raro que tais entidades vejam os seus produtos como títulos que precisam de ser registados na SEC.

Isto pode revelar-se problemático se os seus produtos estiverem abertos a investidores norte-americanos, como foi o caso da BarnBridge. De acordo com a SEC, a BarnBridge não tomou nenhuma medida para impedir que os investidores norte-americanos comprassem seu produto SMART Yield.

Acusou Ward e Murray de violar os requisitos de registro e outras violações. Ambos concordaram em pagar penalidades civis individuais de US$ 125.000. O próprio BarnBridge DAO concordou em restituir US$ 1.457.000 à SEC. Em ambos os casos, as partes não admitiram nem negaram as acusações.

As minúcias das alegações da SEC contra a SMART Yield levantam questões sobre sua posição mais ampla em relação às estruturas DeFi, como pools, empréstimos, apostas e retornos de stabelcoin, de acordo com tweets do advogado de valores mobiliários Drew Hinkes. Mas o resultado não oferece respostas abrangentes. Por ser um acordo, “não tem valor precedente”, segundo Hinkes.

Embora a SEC tenha criticado duramente as supostas violações das leis de valores mobiliários dos EUA por parte das empresas de criptografia, ela dificilmente é um monólito. Alguns membros da comissão – nomeadamente Hester Pierce – já escreveram dissidências criticando as ordens da SEC que consideram excessivamente pesadas numa área florescente de inovação financeira.

Pierce não apresentou tal dissidência na sexta-feira.

A estrutura da BarnBridge como DAO não foi favorável à SEC, que a chamou de “organização autônoma supostamente descentralizada”.

Na realidade, de acordo com a SEC, Murray e Ward foram fundamentais para as operações diárias da empresa, bem como para suas peculiaridades de governança de criptografia. Eles seguravam porções enormes do BOND da BarnBridge.

“Todas as propostas aprovadas pelo DAO precisavam e recebiam os votos de Ward e Murray para atingir o quórum”, dizia a ordem da SEC.

“Este caso serve como um lembrete importante de que essas leis se aplicam a todos os que desejam acessar nossos mercados de capitais, independentemente de serem, ou pretenderem ser, incorporados, descentralizados ou autônomos”, Gurbir S. Grewal, Diretor da Divisão da SEC. de Execução, disse em um comunicado à imprensa.

Independentemente da opinião da SEC, os fundadores do BarnBridge DAO jogaram seu jogo de governança até o fim. Em outubro, realizaram uma votação buscando a aprovação de um acordo com a SEC. Eles passaram usando seus próprios tokens.