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O redator do Financial Times, Pan Kwan Yuk, argumenta que os mercados são muito imaturos para um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin . Foram apresentadas dezenas de propostas, começando com a candidatura fracassada dos gêmeos Winklevoss há oito anos, que foram todas sumariamente rejeitadas. Normalmente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA cita a actividade comercial limitada e o risco potencial de manipulação de mercado como razão para rejeitar estas propostas.
Os ETFs de Bitcoin são considerados o “Santo Graal” para a indústria de criptografia porque fornecem uma “maneira de baixo custo para os investidores acessarem bitcoins sem o incômodo de lidar com carteiras digitais e custodiantes”, observa Kwan Yuk. Sem descartar totalmente a possibilidade – a indústria é “demasiado grande para ser ignorada” – ela sugere que a SEC demore o seu tempo a determinar que agora é o momento certo para introduzir estes produtos financeiros aos investidores dos EUA.
Ela diz, inexplicavelmente, que o problema de liquidez do bitcoin decorre de seu design. Haverá apenas 21 milhões de BTC – o que significa que em uma crise de oferta, “os investidores poderão ficar presos às ações”.
Existem preocupações reais de liquidez nos mercados de Bitcoin . É um ativo que é negociado com mais frequência atrás dos muros das bolsas centralizadas. Cada bolsa é essencialmente o seu próprio mercado, e esses mercados podem ter problemas de liquidez dependendo da hora do dia ou do número de traders ativos.
Mas, tomado como um todo, o Bitcoin é notavelmente líquido. O CEO da Tesla, ELON Musk, recentemente twittou que seu fabricante de automóveis vendeu 10% de seu estoque de BTC para “provar” que era uma alternativa de liquidez ao dinheiro (talvez para convencer membros céticos do conselho). Enquanto isso, como observou Frank Chaparro do The Block, a atividade spot do Bitcoin (apenas em cerca de uma dúzia de exchanges confiáveis) ultrapassa US$ 1 trilhão só neste mês.
Ao analisar o tipo de instituições que pretendem apresentar um ETF BTC , como Fidelity e VanEck, é improvável que escolham custodiantes com acesso limitado ao mercado. As coisas podem acontecer. O evento “Quinta-feira Negra” de março de 2020 viu liquidações massivas em todos os setores, agravadas por uma crise de oferta em determinados ativos. Mas isso T foi exclusivo da criptografia.
Por último, olhemos apenas para o nosso vizinho do norte, o Canadá, cujos três ETFs de Bitcoin se tornaram imediatamente entre os produtos financeiros mais ativos na bolsa de valores de Toronto. Eles também não tiveram problemas em aspirar BTC .
É difícil considerar imaturo qualquer mercado que agora vale mais de 2 biliões de dólares.
