A Ethena Labs começará a comprar e vender Bitcoin (BTC) como parte de uma negociação cash-and-carry, em um movimento que os desenvolvedores dizem que criará um produto de dólar sintético USDe “mais seguro” para os usuários.

A polêmica plataforma está gerando atualmente um rendimento anual de 37% (uma média móvel de sete dias que pode mudar) ao vender a descoberto futuros de éter (ETH) e embolsar taxas de financiamento desde seu lançamento em janeiro.

As taxas de financiamento são pagamentos periódicos a traders que operam longos ou curtos com base na diferença entre os Mercados de contratos perpétuos e os preços à vista.

Embora esta estratégia tenha atraído detractores, a procura continuou a crescer – já que mais de 2 mil milhões de dólares em USDe, o seu dólar sintético, foram emitidos desde o seu lançamento. Supõe-se que o USDe mantenha uma indexação de US$ 1 o tempo todo, imitando uma moeda estável, mas com um mecanismo de apoio diferente.

Os desenvolvedores dizem que adicionar Bitcoin à mistura aumentará os rendimentos dos usuários e, ao mesmo tempo, ajudará a emissão de USDe a crescer ainda mais.

“Após o crescimento sem precedentes do USDe desde o lançamento, os hedges de Ethena representam aproximadamente 20% dos contratos em aberto de ETH a partir de hoje”, disseram os desenvolvedores de Ethena em um post X. “Com US$ 25 bilhões em contratos em aberto de BTC prontamente disponíveis para Ethena para hedge delta, a capacidade de escala do USDe aumentou >2,5x.”

“ Os Mercados de derivativos BTC estão crescendo em um ritmo mais rápido que o ETH e oferecem melhor escalabilidade e liquidez. À medida que a Ethena se aproxima dos 10 mil milhões de dólares, isso proporciona um apoio mais robusto e, em última análise, um produto mais seguro para os utilizadores”, acrescentaram.

Na Ethena, os usuários podem depositar stablecoins como Tether (USDT), frax (FRAX), Dai (Dai), Curve USD (crvUSD) e mkUSD para receber o USDe da Ethena, que pode então ser apostado. O desempate leva sete dias. Os tokens USDe apostados podem ser fornecidos a outras plataformas DeFi para obter rendimento adicional.

Ele usa um mecanismo de futuros semelhante a uma negociação “cash and carry”, na qual um trader assume uma posição comprada em um ativo enquanto vende simultaneamente o derivativo subjacente. Tal negociação, em teoria, é direcionalmente neutra e, em vez disso, ganha dinheiro com pagamentos de financiamento. do movimento do preço do activo subjacente.

Veja como funciona: primeiro, alguém cunha USDe com alguma quantia de dinheiro, digamos $ 10 milhões de Tether (USDT). Ethena então troca esse USDT por BTC. No entanto, como o valor do bitcoin pode oscilar enormemente, há mais um passo para estabilizar o valor do USDe.

Ethena então vende ou aposta novamente em contratos futuros perpétuos de BTC no valor de US$ 10 milhões. Se o preço do BTC cair 20%, por exemplo, as perdas decorrentes da posse do BTC serão compensadas pelos ganhos da posição vendida em criminosos BTC , mantendo o valor geral estável.

Essa combinação de manter o BTC e ao mesmo tempo operar a descoberto cria efetivamente o USDe. Além disso, ao vender a descoberto o BTC, eles obtêm um rendimento de financiamento que é pago aos usuários.

Os tokens ENA da Ethena caíram 8% nas últimas 24 horas, mostram os dados , juntamente com uma ligeira liquidação do mercado .