S&P Global acaba de tornar o risco de centralização do Ethereum uma preocupação TradFi
O interesse institucional em ativos digitais significa que termos Cripto como “Coeficiente Nakamoto” são agora questões comuns.
Em uma nota recente, a S&P Global alertou sobre o risco de concentração presente no Ethereum , enquanto o Ether se recuperava em antecipação a um possível fundo negociado em bolsa (ETF) do Ether.
“Os ETFs Spot Ether dos EUA que incorporam staking podem se tornar grandes o suficiente para alterar as concentrações de validadores na rede Ethereum , para melhor ou para pior”, escreveram analistas da S&P em um relatório publicado na terça-feira. “Portanto, é fundamental compreender como as escolhas dos emissores de ETFs irão gerar riscos de concentração.”
A S&P está certa: existe risco de concentração ou centralização em todas as Cripto. O fato de isso estar sendo discutido mais uma vez por analistas de Finanças tradicionais (TradFi) ( o Morgan Stanley já sinalizou isso antes) mostra quanto interesse institucional existe na Cripto pós-ETF.
Lido, o maior validador Ethereum com pouco menos de 33% de participação, e Coinbase, detendo 15%, representam riscos potenciais de concentração, mas um potencial ETF de staking de éter nos EUA, juntamente com ETFs à vista, pode reduzir isso optando por custodiantes institucionais e diversificar participações em múltiplas entidades, escreveram os analistas da S&P no seu relatório.
Então, quão centralizado ou concentrado é o Ethereum? Uma boa medida para isso é o 'Coeficiente de Nakamoto', proposto pela primeira vez por Balaji Srinivasan e Leland Lee. Isto mede a descentralização de uma blockchain contando os nós necessários para controlar a cadeia. Quanto maiores os números, melhor a descentralização.
No momento, o Coeficiente Nakamoto da Ethereum é 2 , o que indica sério risco de concentração ou centralização.
Redes como Aptos, Avalanche ou Polkadot têm números muito mais elevados, indicando muito mais descentralização – mas estes protocolos T estão a ser considerados para um ETF porque a SEC alegou que são títulos.
Partes do dilema de descentralização do Ethereum melhoraram, mas as melhorias em outros lugares têm sido lentas e estagnadas.
Por exemplo, Geth – o cliente de execução mais popular para Ethereum – controla bem mais de 60% do mercado de clientes de execução, de acordo com dados de Clientdiversity.org .
Geth significa "Go Ethereum" e é desenvolvido e mantido principalmente pela Ethereum Foundation, a principal organização sem fins lucrativos que apoia o desenvolvimento do Ethereum . Geth é usado para lidar com transações, implantação e execução de contratos inteligentes.
Isto está abaixo do que era antes – quando Geth controlava cerca de 80% – mas ainda é um problema, pois ainda é uma maioria absoluta.
Enquanto isso, a Prysm, um cliente concorrente, controla cerca de 40% do espaço do cliente de consenso.
Como o CoinDesk informou em janeiro , um bug no software cliente Nethermind da Ethereum derrubou 8% dos validadores (agora controla 17%), levantando preocupações sobre o que aconteceria se o mesmo acontecesse com Geth.
Esses números estão melhorando. Talvez a antecipação do interesse institucional de um possível ETF agilize o processo.