Da especulação aos fundamentos: um novo paradigma para os Cripto

À medida que as redes e protocolos Cripto amadurecem, os dados on-chain confiáveis ​​e em tempo real agora oferecem aos participantes do mercado uma visão dos fluxos de caixa, usuários ativos, retenção de usuários, valor bloqueado, volumes de transações e atividade do desenvolvedor em um conjunto crescente de protocolos Cripto e formulários.

Com isto surge uma nova forma de pesquisar e investir em Cripto – aproveitando a análise fundamental (ou seja, medindo o valor de uma ação através da investigação de fatores económicos e financeiros relacionados). Se o passado é uma indicação do futuro, devemos esperar uma maturação dos Mercados Cripto nos próximos anos.

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Investimento em valor e análise fundamental: uma breve história

“No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação. Mas, no longo prazo, o mercado é uma balança.”

Foi o que disse Benjamin Graham, o pioneiro do investimento em valor. O primeiro livro de Graham, Security's Analysis, foi publicado em 1934 - logo após o Securities Act de 1933 e o Securities Exchange Act de 1934 terem sido estabelecidos após o colapso do mercado de ações e a Grande Depressão.

O trabalho de Graham ajudou a estabelecer as bases para análises fundamentais e conceitos emergentes, como valor intrínseco. Este trabalho plantou as sementes para que o mercado chegasse a um consenso sobre a melhor forma de avaliar as ações e fazer uma análise comparativa.

Essas ideias foram posteriormente popularizadas por Warren Buffett nas décadas de 1950 e 60, depois que Graham publicou seu segundo livro, The Intelligent Investor. A aceitação académica e empresarial empurrou ainda mais estes conceitos para a consciência dominante nas décadas de 70, 80 e 90, à medida que o mercado alcançava consenso em torno de dados financeiros e métricas CORE , como o rácio preço/lucro.

“Preço para reservar.” “Rendimento de dividendos.” "Dívida em capital." " Flow de caixa livre ." “Retorno sobre o patrimônio líquido.” “Margens líquidas.” Todos esses conceitos amadureceram nesta época. E junto com isso vieram conceitos de investimento como “fossos econômicos” e “vantagens competitivas duráveis”.

É claro que nada disso seria possível sem dados de qualidade. Sem os dados, as ações seriam negociadas com base na especulação, nas narrativas e na marca.

Hum. Isso soa como Cripto hoje.

Cripto: Da Especulação → Utilidade → Fundamentos

Assim como os Mercados tradicionais chegaram a um consenso sobre as melhores formas de avaliar ações usando dados, esperamos que o mesmo ocorra com redes e protocolos Cripto .

É claro que é importante reconhecer que a especulação está no CORE de todas as inovações ao longo da história. É preciso capital especulativo para criar novas indústrias. Vimos isso com a Era do Aço e da Eletricidade. A Era do Petróleo. Automóveis e produção em massa. Vimos isso com Ferrovias. Mais recentemente, vimos isso com a introdução da Era da Informação e das Telecomunicações.

Tendo a história como guia, a especulação leva, em última análise, a que o capital produtivo encontre o caminho para a sua utilização mais elevada e melhor. Em última análise, o mercado chega a um consenso sobre as melhores formas de utilizar e valorizar a nova Tecnologia (e as empresas que a utilizam).

Vemos isso acontecer hoje com a Era da Tecnologia Blockchain ou Web3 – que está instalando uma nova camada de dados na Internet, que introduz o conceito de livros contábeis globais e compartilhados e direitos de propriedade digital.

Por exemplo, abaixo podemos observar usuários ativos no Ethereum L1 versus suas principais redes L2:

Dados: Terminal de Token

Esses dados poderiam informar o acúmulo de valor projetado no nível L2 vs L1 dentro do ecossistema Ethereum .

E aqui temos o “PIB” do Ethereum — a soma das taxas geradas pelos protocolos e aplicativos mais proeminentes construídos “sobre” a infraestrutura L1.

Dados: Terminal de Token

Esses dados poderiam informar a análise comparativa de redes alternativas da camada 1.

Eventualmente, esperamos que se forme um consenso em torno dos principais KPIs e métricas que informam a avaliação de vários setores na Web3 – tal como vimos nas Finanças tradicionais.

Com os fornecedores de dados de qualidade a prepararem o cenário para a análise fundamental, devemos esperar ver novos produtos a chegar ao mercado aproveitando estes dados — tais como Cotações baseados em fundamentos e novos quadros de investimento .

A conclusão?

À medida que a análise fundamental das redes Cripto se torna mais compreendida com dados novos e melhorados, devemos esperar que a próxima onda de “dinheiro inteligente” encontre os projectos da mais alta qualidade.

Obter uma vantagem de investimento exigirá acesso a dados de qualidade antes que o resto do mercado os tenha. Isto também dá aos reguladores as ferramentas necessárias para monitorizar os Mercados e criar novas regras sensatas de protecção dos investidores. Afinal, a granularidade e a entrega NEAR em tempo real de dados dentro de redes Cripto não têm precedentes nas Finanças.

O futuro do investimento em Cripto será baseado em fundamentos.

E tudo começa com dados on-chain de qualidade.

Se você estiver interessado em aprender mais sobre como os dados on-chain podem informar a análise fundamental, confira a edição do quarto trimestre do The Ethereum Investment Framework .