O desconto GBTC da Grayscale chega a zero pela primeira vez desde fevereiro de 2021

O fundo Bitcoin da Grayscale (GBTC), o maior veículo de investimento em Bitcoin , viu seu desconto no valor patrimonial líquido (NAV) encolher para 0% pela primeira vez desde fevereiro de 2021.

Isso ocorre no momento em que a empresa obtém autorização da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA na quarta-feira para converter o fundo em um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista, que começou a ser negociado na manhã de quinta-feira (ao lado de outros 10 ETFs).

O fundo foi negociado com desconto em relação ao preço do Bitcoin que detinha desde fevereiro de 2021 e atingiu mínimos recordes de quase 50% em dezembro de 2022. O desconto do GBTC para o NAV começou a diminuir significativamente à medida que as expectativas de uma aprovação do ETF surgiram no verão passado e também sobre o sentimento crescente do Bitcoin .

Antes da aprovação da SEC para converter o fundo em ETF, o desconto havia caído para 5,6% na segunda-feira.

“A convergência do GBTC para o NAV é um grande alívio para o espaço e um símbolo da mudança da indústria para um novo estágio de maturação”, disse Sean Farrell, chefe de estratégia de ativos digitais da FundStrat.

“Este produto [GBTC] causou muita dor desnecessária nos últimos anos por razões óbvias”, disse Farrell.

O motivo do desconto foi a natureza do fundo. O GBTC agiu de forma semelhante a um fundo fechado, o que significava que não possuía o mecanismo de arbitragem inerente que permite aos formadores de mercado criar ou resgatar ações a seu critério.

“O Bitcoin sempre existiu no trust, mas a falta de um mecanismo de resgate levou a um desconto massivo no valor do ativo subjacente”, explicou Farrell. “O mais importante é que isso prejudicou muitos investidores individuais, pois eles tiveram desempenho inferior ao do benchmark, mas também levou a enormes explosões de crédito, uma vez que o produto foi usado como garantia em todo o espaço.”

Anteriormente, a liquidez só estava disponível no mercado de balcão no mercado secundário, mas agora que o fundo foi convertido em ETF, os Participantes Autorizados podem criar e resgatar cotas do ETF pelo NAV, vinculando o preço de mercado do ETF ao seu NAV, disse Matt Kunke, analista de pesquisa de criptografia da GSR, em entrevista ao CoinDesk.

“Como resultado, o prêmio/desconto provavelmente variará apenas alguns pontos base em relação ao valor nominal daqui para frente”, acrescentou Kunke.

Olhando para o futuro, Farrell observou que será interessante ver o desempenho dos descontos para NAV no Ethereum Trust ( ETHE ) da Grayscale, agora que a probabilidade de uma eventual aprovação do ETF spot ether aumentou.

“É provável que o desconto feche rapidamente”, disse Farrell.