Por que os ETFs de Bitcoin são tão importantes? Ouro fornece uma resposta de US$ 100 bilhões

Os ETFs de Bitcoin , que acabaram de obter aprovação regulatória nos EUA na quarta-feira, foram extremamente elogiados por sonhadores entusiasmados com a perspectiva de abrirem o investimento em criptomoedas para as massas.

Mas há sempre o perigo de que a novidade mais recente em finanças se transforme num fracasso. Tomemos como exemplo ações de memes como GameStop, AMC e Hertz, que conquistaram seguidores febris durante a pandemia que disparou seus preços para a lua. Mas foi uma moda que passou.

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Às vezes eles ganham força, no entanto. Há duas décadas, a estreia de fundos negociados em bolsa que permitiam aos investidores investir facilmente em ouro suscitou previsões extremamente optimistas.

“ ONE vai virar gangbusters”, disse Jim Wiandt, uma figura bem conhecida no espaço de ETFs, ao MarketWatch em novembro de 2004 , ao falar sobre ETFs de ouro. “Isso abre uma nova classe de ativos para os investidores.”

Ele estava certo. Mais de 100 mil milhões de dólares estão agora guardados em ETFs de ouro negociados nos EUA, o maior mercado de capitais do mundo. Eles tornaram o investimento no metal precioso tão simples quanto clicar no botão “comprar” em uma conta de corretagem simples; não são necessários cofres ou guardas armados.

Leia mais: O que é um ETF Bitcoin ?

O ouro disparou depois que os ETFs de ouro foram introduzidos há duas décadas. O Standard Chartered, o banco global, vê isso como uma história relevante para os ETFs de Bitcoin .

O preço do ouro mais do que quadruplicou nos sete anos após sua introdução nos EUA em 2004 "Esperamos que o Bitcoin desfrute de ganhos de preço de magnitude semelhante como resultado da aprovação do ETF à vista dos EUA, mas vemos esses ganhos se materializando em um período mais curto (um- para período de dois anos), dada a nossa visão de que o mercado de ETF BTC se desenvolverá mais rapidamente." A empresa vê o preço do Bitcoin subindo para US$ 100.000 até o final deste ano.

Isso é o que deixa alguns observadores de criptografia tão entusiasmados com os ETFs de Bitcoin . Uma enxurrada de empresas, incluindo a gigante de gestão de ativos BlackRock, acaba de obter aprovação para oferecê-los nos EUA Há esperanças de que isso traga uma torrente de dinheiro institucional e de varejo para o ecossistema de investimentos.

“O primeiro ETF de ouro sem dúvida mudou a indústria, pois permitiu que o ouro fosse incluído em uma carteira de investimentos pela primeira vez”, disse William Rhind, fundador e CEO da GraniteShares, uma empresa independente de ETF.

Ele não tem certeza se os ETFs de Bitcoin corresponderão ao nível dourado de seu antecessor. “Acho que, em última análise, haverá menos demanda por um ETF de Bitcoin à vista do que por ouro, porque o Bitcoin sempre foi digital e comprá-lo não foi uma questão de acesso ao mercado da mesma forma que foi para o ouro.”

ETFs de Bitcoin à vista – o prazo mais completo para os produtos recém-aprovados, que possuem o próprio Bitcoin , em oposição aos ETFs de futuros de Bitcoin que já existem há vários anos e que, em vez disso, detêm contratos de derivativos – têm o potencial de se transformar em um produto de US$ 100 bilhões, de acordo com alguns analistas. Isso, por sua vez, poderia resultar em uma mudança significativa para a indústria de criptomoedas.

Sem ETFs de Bitcoin , os investidores institucionais têm poucas opções para investir na maior criptomoeda do mundo. A maioria não tem infraestrutura para manter Bitcoin diretamente nem autorização para negociá-lo em bolsas existentes, então eles podem investir por meio de ETFs de futuros como o BITO da ProShares ou fundos fechados como o Bitcoin Trust ( GBTC ) da Grayscale. No entanto, essas opções apresentam taxas altas e várias desvantagens.

Semelhante à forma como o primeiro ETF de ouro criado em 2003 injetou bilhões de dólares em ouro, um ETF à vista de Bitcoin poderia potencialmente fazer o mesmo. Bernstein, a corretora, disse em um relatório de pesquisa que espera que um mercado à vista de ETFs de Bitcoin seja considerável, atingindo 10% da capitalização de mercado do bitcoin em dois a três anos. (O valor de mercado do Bitcoin é de cerca de US$ 900 bilhões.)

Martin Leinweber, estrategista de produtos de ativos digitais do MarketVector Index, disse que os atuais saldos cambiais do Bitcoin equivalem a cerca de US$ 47,5 bilhões, portanto, uma aprovação de ETF poderia trazer mais que o triplo da quantidade de capital para o Bitcoin do que cada exchange possui atualmente.

O primeiro ETF de ouro aumentou a demanda por ouro , e um ETF à vista de Bitcoin pode fazer o mesmo. Desde que o primeiro ETF de ouro foi lançado em 2003, os preços do ouro saltaram de cerca de 332 dólares para 1.800 dólares, e há cerca de 35 ETFs de ouro negociados nos mercados dos EUA. Os ETFs de ouro têm um total de US$ 105 bilhões em ativos sob gestão (AUM).

O Bitcoin disparou 155% em 2023. Grande parte do ganho seguiu-se ao surpreendente pedido de junho da BlackRock para um ETF de Bitcoin . O Bitcoin passou de um mínimo de negociação de cerca de US$ 25.500 em 15 de junho para cerca de US$ 46.000 agora.

Rhind explicou que o principal mercado para ETFs de ouro vinha de investidores profissionais, como consultores financeiros ou gestores de ativos, que agora podiam possuir ouro pela primeira vez nas suas carteiras. Como tal, houve uma enorme procura reprimida por isto, o que se reflectiu no aumento exponencial do AUM num período relativamente curto.

Leinweber disse que a aprovação de um ETF spot de Bitcoin por uma instituição tradicional seria uma validação significativa para o espaço das criptomoedas. “Como os EUA estão atualmente atrás de outros países em termos de ETFs de Bitcoin à vista, esse movimento poderia posicionar Wall Street como um player mais dominante no espaço criptográfico global”, disse Leinweber.

Atualmente, existem ETFs de Bitcoin no Canadá e na Europa . No entanto, os dados da Euronext mostram que o ETF Jacobi na Europa registou um volume de negociação fraco desde o seu lançamento em agosto.

Há potencial para empresas como a BlackRock aconselharem seus clientes a alocar uma proporção de seu portfólio ao ETF Bitcoin que oferecem. “Se os consultores financeiros e as instituições considerarem um ETF Bitcoin tão líquido e conveniente quanto outros ETFs populares (como GLD ou SPY), eles poderão muito bem alocar cerca de 1% ou mais para ele”, disse Leinweber.

“Não é estranho imaginar um cenário em que as empresas financeiras tradicionais cheguem ao ponto de recomendar pequenas alocações para criptomoedas por meio de ETFs”, segundo Conor Ryder, chefe de pesquisa do Ethena Labs. “De uma perspectiva geral de alocação de portfólio, uma pequena alocação para um ativo altamente volátil com vantagens assimétricas faz muito sentido, e agora eles podem direcioná-los para seus próprios ETFs por algumas taxas.”

Os ETFs Bitcoin mostram a fusão dos mundos tradicionalmente separados da criptografia e das finanças tradicionais. Mona El Isa, CEO da Avantgarde, reconhece o impacto potencial significativo da aprovação de um ETF à vista de Bitcoin , afirmando: "A aprovação de um ETF à vista de Bitcoin tem um significado imenso para a indústria de criptomoedas. Tem o potencial de trazer capital substancial para o mercado, potencialmente na casa dos bilhões, à medida que os investidores buscam exposição ao Bitcoin por meio de um veículo confiável e regulamentado."

Dado que os ETFs de Bitcoin detêm diretamente o ativo subjacente, também poderá haver demanda orgânica pelo próprio Bitcoin , disse El Isa. “Isso poderia potencialmente aumentar seu valor à medida que mais investidores, incluindo alocadores institucionais como BlackRock e Fidelity, procurassem manter o ativo dentro do ETF. Isso, por sua vez, poderia ter um efeito cascata, solidificando ainda mais a posição do Bitcoin no cenário financeiro global. "

Em termos de equilíbrio de poder, acrescenta El Isa, a aprovação do ETF Bitcoin significa “um reconhecimento crescente das criptomoedas nas finanças tradicionais. Pode levar a uma maior colaboração entre a criptografia e Wall Street, em última análise, remodelando a dinâmica da indústria como a conhecemos. "

Antes dos ETFs de Bitcoin , a próxima melhor opção era o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) . Tem quase US$ 30 bilhões em ativos sob gestão. A popularidade do GBTC entre os investidores – apesar de ser mais difícil de comprar do que um ETF e de ter uma estrutura menos atraente – sugere que pode haver um apetite significativo por um ETF de Bitcoin à vista.

“Não há dúvida de que haverá demanda por um ETF de Bitcoin à vista, a questão é realmente mais sobre o apetite dos investidores ou o entusiasmo pelo Bitcoin depois de todas as dificuldades recentes no espaço criptográfico”, disse Rhind.