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As principais instituições de serviços financeiros nos EUA aguardam ansiosamente a decisão da SEC sobre suas aplicações de ETF Bitcoin , com prazos críticos de janeiro a maio de 2024. A aprovação antecipada desses ETFs, já influenciando o preço do Bitcoin com um aumento de 26% nos últimos três meses, marca um momento crucial na evolução do mercado.
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O setor criptográfico está a chamar a atenção devido a fatores como o próximo halving do Bitcoin (que deverá ocorrer em abril de 2024), o seu estatuto como uma classe de ativos não correlacionados, a narrativa do “ouro digital” e as condições macroeconómicas prevalecentes.
As corridas de touros nos mercados de criptografia têm historicamente atraído interesse significativo de investidores institucionais e provedores de serviços financeiros que trabalham com provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) para oferecer negociação, custódia e produtos estruturados, permitindo uma expansão além do Bitcoin em áreas como tokenização, stablecoins, staking e capital privado.
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A entrada ou ressurgimento de instituições neste espaço destaca a necessidade de uma devida diligência robusta. A falta de compreensão sobre os riscos únicos associados aos ativos digitais e à sua gestão tornou-se evidente após o colapso da FTX e as conclusões do recente ensaio.
Uma estrutura abrangente de due diligence que capte os riscos únicos no espaço dos ativos digitais é essencial para orientar as instituições neste cenário complexo. Deve incluir:
- Governança e Resiliência Operacional: Envolve estruturas de gestão de risco e funções de controle para abordar a eficácia, funções, responsabilidades e responsabilização da liderança do conselho. A resiliência operacional abrange a continuidade dos negócios, a recuperação de desastres, a supervisão de terceiros e a segregação de funções. Também inclui a compreensão da governança e da descentralização dos blockchains da Camada 1 e da Camada 2, quando aplicável.
- Conformidade regulatória: Os VASPs devem implementar processos robustos para a evolução das regulamentações, abrangendo controles KYC/AML e ferramentas de inteligência criptográfica, estruturas de confiança, segregação de ativos de clientes, proteção de dados, conflito de interesses e ética.
- Operações de Ativos Digitais: Priorizar a custódia segura de ativos digitais é crucial. Os controles tecnológicos devem abranger o gerenciamento do ciclo de vida principal, o gerenciamento de stablecoins, as atividades de staking, o gerenciamento de contas, o tratamento de transações, o gerenciamento de mudanças e uma compreensão da tokenomics e da tecnologia blockchain. Ao contrário da crença popular, a revisão de um relatório SOC pode não ser suficiente para abordar os riscos nestas operações comerciais.
- Análise e relatórios financeiros: os VASPs devem concentrar-se em métricas financeiras para além das avaliações tradicionais, incluindo análises em cadeia para obter informações sobre gestão e transações, distribuições iniciais, participações de pessoal-chave e transações com partes relacionadas. Compreender a gestão de ativos de reserva, passivos de clientes, balanços e gravames de ativos digitais é vital. Além disso, a avaliação dos tratamentos contabilísticos e dos riscos das contrapartes proporciona uma visão abrangente da saúde e exposição financeira. Embora a comprovação da reserva esteja ganhando força, atualmente não existem normas dos órgãos profissionais de contabilidade para garantir a sua suficiência.
- Gestão do risco financeiro: São necessárias estratégias para gestão do risco de liquidez, avaliação da estratégia de financiamento, liquidez e qualidade dos ativos digitais e sistemas de apoio. Os VASPs também devem ter mitigadores para métricas de risco financeiro, testes de estresse para eventos de liquidez, processos de gestão de capital e estruturas para risco de crédito, taxa de juros e risco cambial. A presença de um departamento de auditoria interna é um indicador positivo.
Cada categoria nesta estrutura exige uma exploração minuciosa para manter padrões mais elevados no gerenciamento eficaz de riscos, promovendo uma indústria de criptografia mais madura e segura.
À medida que o mercado criptográfico continua a evoluir e a cruzar-se com os sistemas financeiros tradicionais, a importância destas práticas de devida diligência não pode ser exagerada. Não são apenas caixas de verificação de conformidade, mas ferramentas vitais para salvaguardar a integridade do mercado financeiro e proteger os interesses dos investidores.
É imperativo que as instituições ultrapassem a mera participação no espaço criptográfico e se tornem atores informados e responsáveis. Esta abordagem responsável é crucial para garantir que o potencial do mercado criptográfico seja plenamente realizado, abrindo caminho para o seu crescimento sustentável e integração no panorama financeiro mais amplo.
Todas as opiniões são pessoais.
