Cripto Long & Short: O que os ' Mercados para emoções' da NFT dizem sobre os modelos de negócios de tecnologia

Com a conversa sobre NFT chegando até nós de todos os cantos, fiquei tentado a escrever sobre como, sim, há muito entusiasmo, mas a mensagem principal é a mudança cultural apoiada pela Tecnologia. E é esse o caso – as nossas vidas são agora digitais, por isso era inevitável que os nossos gastos culturais também o fossem, e para as gerações mais jovens o conceito de propriedade tem mais a ver com experiência do que com posse.

Mas embora isso seja interessante e esteja relacionado com o que escrevi antes sobre o enorme impacto que as lentes mais jovens terão no nosso conceito de investimento, há mais coisas acontecendo aqui. Portanto, em vez de uma abordagem cultural/geracional, vou analisar por baixo da espuma o que esta tendência diz sobre a forma como os Mercados estão a evoluir. Importa.

Não são apenas os novos Mercados que estão surgindo para arte digital, videoclipes , música , tweets, ETC Não são apenas os novos tipos de ativos financeiros que podem se beneficiar dos ventos favoráveis ​​do NFT, como títulos tokenizados e contratos de seguro líquidos. Tudo isso é potencialmente transformador, mas o que me deixa especialmente intrigado é o surgimento de um mercado para algo que antes T era possível valorizar: a emoção.

Isto poderia dar origem a muito mais do que um novo mercado, bem como a uma nova forma de comunicar e relacionar-se com os pares. Poderia mudar modelos de negócios inteiros, não apenas de cultura, mas de qualquer serviço, e poderia resolver algumas das desigualdades e vulnerabilidades da atual pilha da web.

Primeiro, para uma introdução sobre o que são NFTs, confira o excelente explicador de meu colega Ollie Leach e a sinopse convincente de Jeff Wilser sobre as forças culturais em ação. Em resumo, são tokens não fungíveis baseados em blockchain que podem representar praticamente qualquer coisa digital que tenha características únicas.

Os CryptoKitties despertaram o interesse popular em 2017 com gatos colecionáveis ​​e reproduzíveis, e o desenvolvedor do conceito, Dapper Labs, recentemente ganhou as manchetes com o sucesso de seus pacotes NBA Top Shots e seu recente aumento de US$ 250 milhões em uma avaliação de US$ 2 bilhões. Nos últimos sete dias, vimos atletas, lanchonetes e a grande mídia se juntarem à multidão crescente de criadores de NFT. E na quinta-feira, uma obra-prima digital foi vendida pela casa de leilões Christie's, de 250 anos, por mais de US$ 69 milhões.

Muitos compararam esse nível de espuma à mania inicial de ofertas de moedas de 2017, que viu as vendas de tokens de crowdsourcing serem aclamadas como a próxima revolução nos Mercados de capitais. Com projetos que arrecadam milhões com ideias que T sequer chegaram ao verso de um envelope, quem precisa de Mercados de ações ou de empréstimos bancários?

Embora lembre aqueles tempos agitados, com a mesma aura de descrença de alguns setores e entusiasmo de outros, essa espuma é diferente. T se trata de blockchain, tokens e funcionalidades que mal entendemos. Trata-se de cultura e o mercado dominante está a prestar ainda mais atenção numa base relativa do que há três anos.

Por que? Em parte porque a arte, a música e os esportes são muito mais fáceis de relacionar do que o crowdfunding de novas Tecnologia . E, em parte, porque blockchain e criptomoedas não são o conceito totalmente estranho que eram em 2017.

Outra diferença entre essa tendência e a de 2017 é o que está sendo tokenizado. Aqui as coisas ficam ainda mais interessantes.

A gama de ativos é ampla, mas até agora a maior atenção está voltada para arte digital, vídeo e música. Por que as pessoas pagariam por algo que provavelmente podem ver gratuitamente online? Não é que o original seja melhor – pode haver algumas diferenças de resolução ou recursos, mas provavelmente não o suficiente para justificar preços significativos. Estes são movidos pelo desejo de “possuir”. A arte tem extraído deste poço durante séculos, mas não teve um mercado líquido para negociar. E no domínio físico, muitas vezes parte do apelo é ser o ONE a poder apreciar uma pintura ou escultura.

Com os NFTs, o orgulho de propriedade é abstraído da exclusividade.

Se eu comprar um NFT de um dos tweets do meu colega Nik De , por exemplo, não sou o ONE que pode vê-lo – minha versão pixelizada não tem qualidade visivelmente melhor do que a original. Mas quantifiquei meu orgulho em possuir o ativo (neste caso, o tweet) e troquei a quantia relevante de moeda para fazê-lo.

E se um dia Nik me irritar (este é um mau exemplo, pois T consigo imaginar que isso aconteça), então, em teoria, tenho um mercado líquido no qual posso trocar o meu orgulho de propriedade por uma quantia provavelmente diferente de moeda.

Em teoria, estamos analisando a Confira de preços em busca de sentimentos. Isto poderia dar origem a um modelo de negócios totalmente novo para plataformas e serviços que poderia impactar o funcionamento dos Mercados futuros.

Os Mercados , na sua forma mais pura, oferecem a Confira de preços, permitindo o surgimento de um valor consensual. Nunca antes tivemos a Tecnologia necessária para abstrair construções intangíveis e colocá-las num mercado global.

Se os NFTs, em teoria, nos fornecem a Confira de preços com base em sentimentos como “orgulho de propriedade”, estamos a apenas um passo da Confira de preços com base em sentimentos como “Gosto de usar este serviço” ou “Esta plataforma me ensinou um muito” ou “Agradeço poder me conectar com meus amigos”.

Isto dá-nos um vislumbre de uma forma totalmente nova de avaliar as empresas e de uma potencial reviravolta no modelo de negócio tradicional de serviços de Internet baseado em anúncios, que está na raiz de tantas questões relacionadas com Política de Privacidade, incentivos, manipulação e muito mais.

Tomemos o Twitter como exemplo. O preço de suas ações reflete o valor que ela contribui para a sociedade? Não, na verdade não. É mais um reflexo da receita publicitária. Sim, estão relacionados ao tráfego que está indiretamente relacionado ao valor que as pessoas obtêm ao usar a plataforma. Mas grande parte do tráfego vem de bots e golpistas, então o relacionamento é tênue.

E se nós, os usuários, pudéssemos valorizar o Twitter? E se o valor de mercado do Twitter fosse a soma da Confira de preços contribuída por aqueles que apreciam o aprendizado, as conexões, a comunidade, os memes e os animais peludos fofos? Alguns projetos interessantes de tokens em funcionamento hoje são moldados em torno da ideia de que o valor de mercado é decidido pelos usuários. Imagine isso elevado do nicho para a utilidade cotidiana. Imagine um realinhamento de incentivos corporativos.

Isso não tem nada a ver com o veículo NFT, mas tudo a ver com um novo tipo de “valor” e uma forma de chegar a um preço de consenso, por mais variável que esse preço possa ser. E tem muito a ver com a crescente consciência de que este novo tipo de valor é quantificável.

Ainda estamos muito longe disso. E os NFTs ainda têm um longo caminho pela frente, com novos mercados, tipos de ativos, serviços, criatividade e comunidades ainda por emergir e consolidar. Estou ansioso por testemunhar o impacto a curto prazo deste conceito nos Mercados financeiros, que provavelmente surgirá na forma de novos tipos de produtos negociáveis.

No entanto, é divertido olhar mais adiante, através das lentes da nova linguagem cultural que as gerações mais jovens estão a introduzir nas estruturas sociais e financeiras estabelecidas. E é intrigante ver como poderá ser a nova era da conectividade online, especialmente dadas as preocupações crescentes em torno das vulnerabilidades atuais. Mais ainda, é emocionante perceber que as mudanças já estão em andamento.

Independentemente do que você pense sobre os preços pagos pela arte digital com autenticidade e propriedade verificadas, por mais preocupado que você esteja com a possibilidade de o hype implodir, e não importa a força da sua convicção, este é mais um forte sinal de que há muito dinheiro circulando em Mercados descontrolados – lembre-se de que ruído não é o mesmo que substância. Vimos isso em 2017. Quando o ruído diminuir, seja porque todos nos cansamos ou porque os reguladores intervêm, a substância ficará mais aparente. Então um novo tipo de construção pode começar.

No início desta semana, o conglomerado industrial norueguês listado Aker ASA anunciou que criou uma nova empresa chamada Seetee AS, dedicada a investir em empresas de Bitcoin . A empresa usará Bitcoin como ativo de tesouraria e fez parceria com a Blockstream para trabalhar em projetos de mineração de Bitcoin e sidechain.

O proprietário majoritário da Aker, Kjell Inge Roekke – um dos homens mais ricos da Noruega – escreveu uma carta aos acionistas que é uma das explicações mais emocionantes de uma tese de investimento em Cripto que já vi.

A leitura toda é enriquecedora , mas se você estiver com pressa, aqui vão alguns destaques (todas citações diretas):

O JPMorgan Chase está planejando emitir um instrumento de dívida – o JP Morgan Criptomoeda Exposure Basket – vinculado a empresas focadas em criptomoedas, como MicroStrategy, Square e Riot Blockchain. CONCLUSÃO: Não é bem um fundo de Criptomoeda de um dos maiores e mais antigos bancos do mundo, mas perto…

O CEO do Goldman Sachs, John Waldron, disse em uma entrevista esta semana que a demanda por Bitcoin entre os clientes do banco está aumentando. CONCLUSÃO: É significativo que o CEO, que também é o presidente do banco, diga isso publicamente. Os clientes do Goldman incluem empresas de primeira linha de Wall Street com AUM significativos – mesmo uma alocação ínfima destes fundos seria significativa.

A plataforma de ativos Cripto e empresa de investimentos NYDIG levantou US$ 200 milhões do Stone Ridge Holdings Group, Morgan Stanley, New York Life, MassMutual, Soros Fund Management, FS Investments, Bessemer Venture Partners e FinTech Collective. CONCLUSÃO: Estes são alguns nomes institucionais de alto poder para ter em uma tabela de capitalização. E uma vez que o CEO disse que “são mais do que investidores – são parceiros”, podemos esperar que daí resulte algum desenvolvimento interessante de infra-estruturas de mercado.

Esse não foi o único aumento significativo no segmento de infraestrutura do mercado Cripto esta semana:

Dois bancos privados europeus revelaram planos para permitir aos clientes negociar e custodiar criptomoedas: NPB Beue Privat Bank AG na Suíça e Donner & Reuschel na Alemanha. CONCLUSÃO: Embora seja tentador concluir que isso se deve à crescente demanda dos clientes por ativos Cripto , os lucros têm diminuído naquele que tem sido tradicionalmente o segmento mais lucrativo do setor bancário. A possibilidade de atrair novos clientes e a crescente aceitação da necessidade de modernizar a imagem da indústria são também impulsionadores poderosos. De qualquer forma, isso é bom para a indústria Cripto , pois os clientes da lista crescente de bancos privados que oferecem serviços Cripto acharão mais conveniente adicionar exposição Cripto às suas carteiras.

Dois novos produtos Cripto foram listados no mercado Xetra da Deutsche Borse esta semana: 21Shares listou ETPs de éter e Bitcoin Cash sob os símbolos 21XE e 21XC, respectivamente, e o Grupo ETC listou um ETP de éter sob o ticker ZETH. CONCLUSÃO: É interessante que o universo de produtos Cripto listados na Europa, além daqueles baseados em BTC, esteja se expandindo – um contraponto à falta de atividade de produtos baseados em criptografia listados nos EUA

Três novas propostas de ETF relacionadas à criptografia foram apresentadas à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) esta semana:

E a pressão sobre a SEC continua aumentando: o terceiro ETF de Bitcoin do Canadá – CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX) – listado na Bolsa de Valores de Toronto esta semana.

A gestora de ativos digitais CoinShares começou a negociar na Nasdaq Nordic após uma oferta pública com excesso de inscrições. CONCLUSÃO : Isso aumenta o crescente panteão de empresas de Cripto listadas que não são mineradoras de Bitcoin . O salto no preço das ações no primeiro dia de negociação aponta para o aumento da demanda por exposição do portfólio ao setor.

A empresa de gerenciamento de ativos digitais Grayscale interrompeu os fluxos para seu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). No início desta semana, DCG , controladora da Grayscale, revelou planos de comprar até US$ 250 milhões em GBTC no mercado. CONCLUSÃO: Esses dois desenvolvimentos podem estar relacionados ao preço de mercado do GBTC, que tradicionalmente tem sido negociado com um prêmio significativo em relação ao NAV, mas recentemente passou para um desconto. As razões para esta mudança podem ter a ver com a listagem de três ETFs BTC no Canadá, bem como com alguns concorrentes potenciais em trusts listados com sede nos EUA. Sem prémios para vender, os fluxos institucionais secaram. O investimento do DCG pode ser um sinal de que a empresa espera ser capaz de converter o GBTC em um ETF em algum momento no futuro, o que traria o preço do GBTC de volta ao NAV. Este cenário, aliás, é apoiado pela publicação de vários empregos relacionados a ETF na Grayscale. ( Observação: o DCG é o pai do CoinDesk, mas devido à separação espessa e deliberada das comunicações, não tenho informações sobre os planos da Grayscale ou do DCG.)

As empresas de mineração de Bitcoin estão aproveitando o mercado altista e registrando receitas de mineração para diversificar suas atividades: