O volume de futuros de Bitcoin é mais significativo do que você pensa, afirma Bitwise
O mercado futuro de Bitcoin é muito maior, em relação ao mercado à vista, do que se pensava anteriormente, diz a Bitwise Asset Management.
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O mercado futuro de Bitcoin é muito maior, em relação ao mercado à vista, do que se pensava anteriormente, diz a Bitwise Asset Management.
Em um relatório abrangente que afirma que 95 por cento de todo o volume de negociação de Bitcoin relatado é falso, a Bitwise diz que, no entanto, o “mercado futuro de Bitcoin é significativo” quando visto à luz dos restantes 5 por cento genuínos de negociação à vista que ocorre em mercados regulamentados. trocas.
O relatório foi apresentado no início desta semana à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), que está atualmente analisando uma proposta de fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin que a Bitwise apresentou em janeiro deste ano à NYSE Arca.
CoinMarketCap, uma das fontes mais proeminentes de informações sobre negociação de Cripto , afirma que o volume médio diário do mercado de Bitcoin é de cerca de US$ 6 bilhões, mas a Bitwise argumenta que, seguindo sua própria metodologia (que descreve com alguns detalhes na apresentação de 227 páginas ao SEC), o volume médio diário real de negociação de Bitcoin é de apenas US$ 273 milhões.
Esta discrepância significa que o volume de negociação de futuros reportado pelas principais bolsas de Chicago, CME Group e Cboe, tem um impacto muito maior no mercado do que se pensava anteriormente, de acordo com a Bitwise. (Embora o relatório Bitwise T mencione isso, a Cboe suspenderá seu produto nas próximas semanas.)
O volume médio diário de futuros na CME e Cboe combinados totaliza NEAR de US$ 85 milhões, o que não está muito longe do volume médio diário à vista de US$ 110 milhões na Binance, a bolsa que realiza o maior número de negociações legítimas, de acordo com a Bitwise.
Bitwise disse:
Volume falso
Deixando de lado os futuros, o verdadeiro mercado spot para Bitcoin existe essencialmente em 10 bolsas diferentes, conduzindo quase US$ 300 milhões em volume diário de negociação, diz Bitwise.
Ao contrário de outras bolsas, as 10 da sua lista, que incluem Coinbase, Bitfinex, Gemini e Binance (entre outras), negociam uniformemente entre ONE , o que significa que o spread médio de preço entre as diferentes plataformas é inferior a 1%.
“A arbitragem entre estas dez bolsas é virtualmente perfeita, como demonstrado, sem desvios sustentados entre os preços”, afirma a Bitwise na sua apresentação.
O spread é muito maior em outras bolsas, que a Bitwise acredita estarem falsificando seus volumes.
Notavelmente, a Bitwise diz que os EUA são responsáveis por uma parcela maior do mercado spot de Bitcoin genuíno do que se pensava anteriormente,
Matt Hougan, chefe de pesquisa da Bitwise, disse à CoinDesk que sua empresa “construiu infraestrutura para ler programaticamente os dados das 81 principais exchanges relatadas”.
A empresa armazenou dados da carteira de pedidos dessas bolsas, analisando negociações recentes “quatro vezes por segundo durante vários dias”, sendo esses dados usados para “executar uma série de testes estatísticos para identificar comportamento falso”.
Os resultados foram apresentados à SEC, disse ele, acrescentando:
Impacto do ETF
O fato de a Bitwise ter acabado de dizer à SEC que 95% de todo o volume de negociação de Bitcoin é falsificado não é um problema para a proposta de ETF de Bitcoin da Bitwise, disse Hougan.
“A realidade é que o fato de haver volume falso no mercado de criptografia não é novidade. Somos apenas a primeira empresa que conhecemos a adotar uma abordagem verdadeiramente abrangente para prová-lo e quantificá-lo”, explicou ele.
Ao ignorar o volume falso, o mercado de Bitcoin parece ser eficiente, arbitrado e regulado, na análise da Bitwise.
“Além disso, o mercado regulamentado de futuros da CME representa é muito mais significativo do que a maioria das pessoas pensa (porque eles têm o denominador errado)”, acrescentou Hougan.
A SEC já explicou que uma proposta de ETF deve demonstrar que ou o mercado subjacente de um fundo é “exclusivamente resistente à manipulação”, ou que existe um mercado regulamentado de dimensão significativa. O relatório da Bitwise tentou demonstrar ambos, disse Hougan.
A SEC tomará uma decisão inicial sobre aprovar, rejeitar ou estender o período de revisão da proposta de ETF da Bitwise na próxima semana, com um prazo legalmente exigido no final de março.
Imagem via Shutterstock
