Ao contrário da crença popular, esta redução pela metade provavelmente não causará uma grande diminuição no hashrate da rede. Após as três primeiras metades do Bitcoin, o hashrate despencou 25%, 11% e 25%, e parece que muitos analistas e mineradores estão esperando (ou esperam?) uma redução semelhante no hashrate desta vez.

Concordo com a previsão de Pennyether de que o próximo halving do Bitcoin deverá resultar em uma diminuição modesta no hashrate, variando de 5 a 10%. Esta previsão também não está longe da do Índice Hashrate , que fica em 3-7%.

Jaran Mellerud é CEO da Hashlabs Mining. Este artigo faz parte do pacote “Futuro do Bitcoin” da CoinDesk, publicado para coincidir com a redução pela metade em abril de 2024.

Esta previsão cautelosa decorre da atual alta lucratividade da mineração de Bitcoin , impulsionada por seu alto preço, e da observação de que aproximadamente 70% do hashrate do Bitcoin foi introduzido desde janeiro de 2022, operando sob uma economia de mineração que às vezes era menos favorável do que aquelas agora previstas após -reduzindo pela metade.

Além disso, espera-se que o hashrate se recupere rapidamente dessa ligeira queda. Nos últimos três halvings, a rede recuperou seus níveis de hashrate anteriores ao halving em uma média de 57 dias. Esta tendência destaca uma perspectiva importante: os halvings não devem ser vistos como Eventos que reduzem o hashrate, mas sim como breves pausas na implacável trajetória ascendente do hashrate.

A robustez do hashrate é ainda reforçada pelos esforços contínuos dos mineradores para atualizar seus equipamentos com os modelos mais novos e eficientes. Prevê-se que esta estratégia não apenas compense quaisquer reduções de curto prazo no hashrate, mas também provavelmente levará a um aumento significativo no hashrate nos próximos meses.

Em essência, o próximo halving do Bitcoin provavelmente será um breve contratempo na trajetória de hashrate da rede, em vez de um revés significativo.

Dados da CoinMetrics destacam que a maior parte da indústria opera atualmente com máquinas relativamente ineficientes como o Antminer S19J Pro. Essas mineradoras exigem um custo operacional de US$ 0,05/kWh ou inferior para manter margens de lucro bruto saudáveis ​​após o halving.

No entanto, com a taxa média de hospedagem nos Estados Unidos ligeiramente abaixo de US$ 0,08/kWh, conforme indicado pelo Hashrate Index , muitas mineradoras sediadas nos EUA poderão enfrentar desafios de FLOW de caixa após o halving e, portanto, serem forçadas a realizar atualizações massivas de frota.

O lançamento de suas novas máquinas pela Bitmain, incluindo o S21, T21 e S21 Pro – cada um com eficiências abaixo de 20 J/TH – chega bem a tempo para o halving. Este desenvolvimento está levando muitos provedores de hospedagem baseados nos EUA a pressionar seus clientes a mudar dos modelos S19J Pro para S21. Dadas as altas taxas de hospedagem nos EUA, esse impulso pode ser visto mais como uma necessidade do que como uma escolha.

Referindo-se ao gráfico acima, é evidente que é improvável que os modelos S19J Pro gerem FLOW de caixa positivo quando hospedados a US$ 0,08 por kWh, considerando que seu custo direto de produção de Bitcoin é de US$ 75.000. Assim, os mineiros que enfrentam despesas operacionais mais elevadas devem fazer a transição para hardware mais eficiente, como o Antminer S21 ou modelos semelhantes, para manter a rentabilidade.

Embora a atualização para as máquinas mais recentes permita que as operações continuem mesmo em ambientes de alto custo, dificilmente é uma estratégia viável a longo prazo. A necessidade de actualizar constantemente o hardware, muitas vezes antes de os investimentos anteriores serem recuperados, sublinha a insustentabilidade de tal abordagem.

Minha mensagem subjacente é clara: se você precisar usar hardware de última geração para manter o FLOW de caixa positivo, seus custos operacionais serão muito altos.

A mineração de Bitcoin é um dos Mercados mais livres e competitivos do mundo, um mercado que o próprio Adam Smith admiraria. Esta competitividade inerente alimenta uma busca incessante pela inovação, especialmente durante períodos desafiadores, como os Eventos de redução pela metade. Em resposta às pressões exercidas pelo halving, os mineiros estão a adotar algumas das estratégias mais inventivas para maximizar a utilidade dos seus recursos existentes.

Uma dessas estratégias é o underclocking, processo no qual o consumo de eletricidade das máquinas é reduzido para aumentar a eficiência energética e reduzir custos. Este processo, que pode ser facilitado por firmware de terceiros como LuxOS , melhora significativamente a eficiência da máquina – uma adaptação crítica em um ambiente onde as margens são estreitas. O movimento em direção ao underclocking provavelmente ganhará impulso.

Além disso, a busca por maior rentabilidade vai além dos ajustes operacionais para incluir novas abordagens de geração de receitas. Um exemplo convincente vem da Hashlabs na Finlândia, onde estamos a realizar um projeto que aproveita vários fluxos de receitas para aumentar a rentabilidade da mineração.

Na Finlândia, diversificámos os nossos fluxos de rendimento para incluir a venda de calor residual dos nossos mineiros para um sistema de aquecimento urbano, a cobrança de taxas por contribuir para a estabilização da rede eléctrica e a venda estratégica de electricidade ao mercado durante períodos de preços spot elevados. Esses canais de receitas auxiliares estão reforçando significativamente a rentabilidade da nossa operação de mineração.

A próxima redução pela metade deverá funcionar como um catalisador, levando mineradores de todo o mundo a imitar o Hashlabs, explorando e implementando estratégias criativas para aumentar seus lucros.

A feroz competitividade que define o estado actual da indústria mineira está a levar muitos, especialmente os mineiros públicos, a explorar novos horizontes. Cada vez mais, há um movimento em direção à computação de IA, com empresas como Iren e Hive Digital Technologies liderando o processo.

Espera-se que a tendência para a diversificação ganhe impulso durante os difíceis próximos meses. No entanto, a dinâmica da indústria mineira é cíclica. As previsões para um mercado altista em 2025 pressagiam uma reversão desta tendência de diversificação. À medida que o valor do Bitcoin aumenta potencialmente, os mineradores podem deixar de lado as suas estratégias de diversificação em favor da maximização dos retornos da mineração, mergulhando novamente na briga com vigor renovado na extração de valor de cada hash.

Esta mudança entre a diversificação e a mineração focada reflecte os fluxos e refluxos mais amplos do mercado. As estratégias dos mineiros evoluem com o mercado, equilibrando-se entre aproveitar oportunidades imediatas em novas indústrias e preparar-se para o próximo aumento na rentabilidade da mineração de Bitcoin .

Atualmente, os Estados Unidos comandam uma parcela substancial do hashrate global, representando 40%, enquanto a China e a Rússia também são atores importantes, contribuindo com 15% e 20%, respetivamente. No entanto, a indústria está gradualmente a mudar para um modelo mais disperso globalmente, impulsionado pela busca constante de eficiência de custos, especialmente de electricidade mais barata.

À medida que os mineiros se preparam para a próxima redução para metade, muitos estão a explorar Mercados mineiros emergentes em África, na América Latina e na Ásia, onde a eletricidade é excepcionalmente barata. Por exemplo, a Bitfarms está fazendo progressos na Argentina e no Paraguai; A Bitdeer está expandindo sua capacidade no Butão; Maratona inscreve Emirados Árabes Unidos e Paraguai; e a Hashlabs oferece soluções de hospedagem na Etiópia.

O evento iminente de redução pela metade atua como um catalisador para a migração do hashrate, obrigando os mineradores a se aventurarem além dos países desenvolvidos para garantir fontes de eletricidade mais econômicas. Este movimento em direção a uma rede de mineração mais descentralizada geograficamente deverá ter um impacto positivo profundo no Bitcoin. Ao distribuir o hashrate de forma mais uniforme em todo o mundo, a mineração de Bitcoin não só se tornará menos suscetível a riscos regulatórios regionais e flutuações nos custos de energia, mas também se alinhará mais estreitamente com o espírito descentralizado que sustenta o próprio Bitcoin .

O próximo halving do Bitcoin é ansiosamente aguardado como um potencial gatilho para o próximo mercado altista. No entanto, considerando que a actual taxa de emissão anualizada se situa num nível já escasso de 1,6%, e com quase 94% de todo o Bitcoin já em circulação, o choque de oferta previsto desta redução para metade terá provavelmente um impacto mínimo no preço do Bitcoin .

O impacto dos choques negativos de oferta nos halvings anteriores foi profundo, especialmente durante o primeiro halving, quando a emissão anualizada caiu de 25% para 12,5%, e no segundo, quando caiu de 8,4% para 4,2%. No entanto, nesta próxima redução para metade, a diminuição de 1,6% para 0,8% representa uma mudança muito menos significativa em comparação com as mudanças dramáticas observadas em ciclos anteriores.

T entenda mal minha posição; Ainda prevejo um mercado altista após esse halving. No entanto, a procura crescente, e não o fraco declínio da oferta, será o principal factor que alimentará o aumento dos preços.

Gosto da analogia de Dylan LeClair do halving como uma “ Publicidade global”, sugerindo que o seu principal efeito no preço do bitcoin não é tanto o resultado imediato da diminuição da oferta, mas sim o aumento da atenção da mídia e do entusiasmo dos investidores que gera. Esta maior consciência poderá estimular a procura, transformando o halving numa profecia auto-realizável de sentimento de alta do mercado.

Esta perspectiva também se alinha com os insights de Daniel Polotsky que questiona a relevância contínua do ciclo de quatro anos do bitcoin. Embora as flutuações na procura persistam, o impacto das alterações na oferta está a tornar-se cada vez mais insignificante.

Neste ponto, a taxa de emissão de Bitcoin tornou-se tão baixa que a sua oferta tem um efeito mínimo no seu preço, que agora é influenciado principalmente pela procura. Embora a narrativa em torno do halving continue a ser um forte impulsionador e deva impulsionar o Bitcoin para um novo mercado altista, esta influência provavelmente diminuirá no futuro. Como resultado, é provável que o Bitcoin acabe se desvinculando do ciclo de redução pela metade de quatro anos.

Tenho ótimas lembranças do halving em 2020. A atmosfera dentro da comunidade Bitcoin estava eletrizante de expectativa à medida que nos aproximávamos do momento em que o subsídio em bloco seria cortado pela metade. Este evento crucial desencadeou uma incrível onda de otimismo durante o verão de 2020, preparando o terreno para o monumental mercado altista de 2021. Embora eu permaneça cético de que a modesta redução na oferta devido a esta redução pela metade alterará significativamente o equilíbrio de preços do bitcoin, a perspectiva de o aumento da demanda e o entusiasmo dos investidores é algo que aguardo ansiosamente.

Do ponto de vista de um mineiro, o halving representa mais do que apenas uma potencial Rally do mercado; é uma oportunidade de introspecção e inovação em nossas operações. Isso nos leva a explorar novas metodologias para reduzir custos e aumentar a eficiência, garantindo a nossa sobrevivência e sucesso neste campo altamente competitivo. A redução para metade T é apenas um teste de resiliência, mas um catalisador para a evolução dentro da comunidade mineira.

Enquanto aguardamos o próximo halving, é essencial lembrar o espírito Core do Bitcoin. O Bitcoin T foi criado para os mineradores; seu coração bate pelos hodlers. Os mineiros desempenham um papel crucial, sem dúvida, servindo a rede Bitcoin e garantindo a sua robustez. No entanto, o verdadeiro espírito do Bitcoin reside na sua capacidade de capacitar os detentores, proporcionando uma alternativa descentralizada aos sistemas financeiros tradicionais. A expectativa e o entusiasmo pelo halving ressoam não apenas entre os mineradores, mas em toda a comunidade de entusiastas e investidores do Bitcoin .

Assim, à medida que nos aproximamos deste evento crucial, vamos abraçar o halving de braços abertos e com espírito de inovação. É um lembrete do cenário dinâmico do Bitcoin, uma prova de sua resiliência e um farol dos desenvolvimentos emocionantes que ainda estão por vir. Para todos os hodlers e mineradores, vamos nos preparar para o halving. Pode vir!