O que acontecerá se o Bitcoin atingir o ponto mais alto?

Você T precisa que eu lhe diga que o Bitcoin (BTC) está em alta. A primeira e maior Criptomoeda por valor de mercado subiu mais de 6% apenas nas últimas 24 horas, depois de cruzar um limite supostamente psicologicamente importante de US$ 65.000, de acordo com dados do CoinDesk Cotações . Agora está perto de seu máximo histórico em torno de US$ 69.000, visto pela última vez no final de 2021 – antes que coisas ruins acontecessem.

Muitas pessoas, até mesmo membros do setor, ficaram surpresas com a ação dos preços, dado o quão sombrio era o sentimento do mercado em torno da Cripto há apenas alguns meses. Nem mesmo uma grande bolsa como a Coinbase previu isso, visto que um aumento na atividade comercial causou (outra) interrupção. É bastante surpreendente que algumas pessoas hesitem em dizer que este é o início de outra corrida altista, visto que as coisas podem cair tão rapidamente quanto o Bitcoin subir.

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Mas existem diferenças legítimas que já distinguem este ciclo do ciclo de campanha publicitária de 2020-21 – com o mercado baixista a eliminar alguns dos piores aspectos da indústria. Será necessariamente que o crescente interesse pela Cripto está associado a fraude , crime e comportamento constrangedor ? Embora seja perigoso dizer isso, desta vez pode ser diferente.

Primeiro, há a questão multibilionária: os fundos negociados em bolsa de Bitcoin continuarão a crescer cada vez mais. Os 10 fundos ativos registraram US$ 8 bilhões em entradas líquidas até o momento , o que não apenas ajudou a relegitimar a Cripto , dado o envolvimento de instituições financeiras confiáveis, incluindo BlackRock, Fidelity e Merrill Lynch do Bank of America, mas também colocou uma pressão de compra significativa sobre o subjacente. mercadoria, Bitcoin.

É possível que os ETFs tenham mudado a dinâmica do mercado, proporcionando uma forma mais segura para as pessoas obterem exposição. Na verdade, esses ETFs provam que havia uma demanda latente por Bitcoin em todos os cantos do mercado, desde investidores de varejo até indivíduos com patrimônio líquido extremamente alto que solicitavam aos seus bancos exposição à Cripto . O ETF Bitcoin da BlackRock, por exemplo, é o primeiro fundo a atingir tão rapidamente US$ 10 bilhões em ativos sob gestão – e alguns dizem que os próximos US$ 10 bilhões poderiam Flow ainda mais rápido .

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Mas a atenção da TradFi T está fixada apenas nos ETFs. Os produtos de derivativos Cripto do CME Group, normalmente vistos como uma representação do interesse institucional, estão registrando volumes recordes . Uma tendência semelhante aconteceu no ciclo passado, onde o interesse pela Cripto atrai cada vez mais interesse de cada vez mais setores. Quanto mais a Cripto sobe, mais as pessoas querem brincar com ela.

Curiosamente, o ciclo atual T atraiu o mesmo nível de envolvimento das celebridades – pelo menos ainda. Este poderia ser um fator de não ter uma figura como Sam Bankman-Fried, que queria comprar a confiança pública na FTX financiando o endosso de celebridades. É possível que a SEC processe Kim Kardashian ou o elenco de personagens que supostamente anunciaram TRON sem divulgá-lo, KEEP Hollywood sob controle.

É claro que tudo isto pode mudar – Paris Hilton poderá apresentar novamente o seu Bored APE a qualquer momento – mas, por enquanto, a falta de “influenciadores” é um desenvolvimento positivo, considerando que a investigação mostra quão fracos são os seus “conselhos” de investimento . Da mesma forma, as vozes que dominaram o último ciclo — figuras como Alex Machinsky, BitBoy, Changpeng Zhao, Do Kwon, SBF, Su Zhu, ETC- em grande parte foram desacreditados , e parece que este é um vácuo de poder que a Cripto espera que permaneça vazio.

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Isso por si só pode ser uma ilusão, e vale a pena considerar por que surgem influenciadores em primeiro lugar. Uma teoria é que a Cripto tem influenciadores porque os Preços de Cripto são auto-reflexivos (também conhecidos como “ Tecnologia de aumento de número” ) e alguém tende a surgir para coordenar a atenção para um projeto ou outro. Isto é amplificado, como observa a Bloomberg, pela capacidade dos traders de se abastecerem de fundos emprestados , ganhando alavancagem para tentar maximizar os lucros comerciais.

Dada a quantidade de crédito já acumulada nos Mercados de Cripto (os contratos em aberto em futuros de Bitcoin aumentaram 90% desde o outono passado em plataformas como Binance, OKX e BitMEX, que podem ser alavancados em até 100x) e a enorme quantidade de capital fluindo para meme moedas como DOGE e SHIB, está claro que as pessoas também querem apostar alto desta vez.

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Embora as leis nos EUA ainda T tenham mudado, nos últimos anos avanços notáveis, incluindo o MiCA da UE , o programa de licenciamento de comércio de ativos digitais dos Emirados Árabes Unidos e esforços de lobby em lugares como o Canadá significam que mais comerciantes poderão em breve ter meios mais regulamentados de obter acesso a derivados de Cripto .

Há esperança de que o setor de empréstimos Cripto T tome uma reviravolta tão desagradável como da última vez, visto que acabou sendo dominado por um punhado de “fundos de hedge” agora falidos, como Alameda Research e Three Arrows Capital, que deveriam ser gerando o rendimento pago aos clientes de plataformas de empréstimo agora falidas, como Celsius, BlockFi e Genesis.

Por exemplo, a gigante da tokenização Securitize lançou recentemente um programa “Earn” que oferece rendimentos através de empréstimos com garantia excessiva e fundos tokenizados para os titãs financeiros KKR e Hamilton Lane. Por enquanto, enquanto ainda avalia a demanda pelo produto, a própria Securitize pagará por seu faturamento como rendimento “sustentável” aos usuários fora de seu balanço, disse Reid Simon, chefe de crédito da Securitize, à CoinDesk em entrevista.

Isto por si só é um movimento interessante, sinalizando a importância dos programas de empréstimo como uma das poucas formas de colocar os ativos digitais em uso produtivo. “É um negócio no qual queremos entrar”, disse Simon, observando que “não está claro” até que ponto a marca da empresa cripto-nativa repercutiu na Cripto. “T penso necessariamente em Securitize e Bitcoin juntos”, disse ele.

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Outros operadores de empréstimos Cripto falaram longamente sobre como as coisas saíram dos trilhos da última vez , e outros observaram que há maneiras de a indústria se auto-regular, como separando a negociação Cripto da custódia e defendendo a prova de reservas .

Não há garantia de que os mesmos erros T serão cometidos novamente (ou que o Bitcoin continuará a subir se recuperar o seu máximo histórico). Vale a pena notar que a recente Rally acompanhou avanços significativos nos índices S&P 500 e Nasdaq e um crescimento renovado no sector tecnológico dos EUA, surpreendendo muitos observadores que pensavam que o aumento das taxas de juro KEEP o capital fora dos sectores de alto risco .

É possível que a Cripto esteja condenada a ciclos de Sísifo de taxas crescentes de uso ilícito, fraude, especulação, endossos constrangedores e ganância sempre que os preços disparam, simplesmente pela natureza de como esses ciclos de hype se desenrolam. Mas, por enquanto, com os piores aspectos da indústria eliminados e muitos querendo fazer as coisas de forma diferente (leia-se: legitimamente), vale a pena esperar que as coisas T piorem.

Tudo o que sobe deve diminuir? Desta vez é realmente diferente?