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Basta olhar para as manchetes: o BTC está acima de US$ 50 mil. Os traders de opções estão apostando em US$ 75.000 . A capitalização de mercado do Bitcoin voltou a ultrapassar US$ 1 trilhão. Os ETFs Bitcoin acumularam US$ 11 bilhões desde que foram aprovados nos EUA em janeiro. O Índice de Medo e Ganância, uma medida do sentimento do mercado, está em território de “ganância extrema” , seu momento mais espumoso desde o máximo histórico do BTC em setembro de 2021. O Bitcoin é até um meme de campanha .

O Bitcoin está dominando as narrativas, dominando a cobertura da mídia e dominando a participação dos investidores, especialmente os institucionais. Com certeza, projetos importantes como Solana (SOL) e Chainlink (LINK) também estão aumentando em valor. Mas este é um mercado liderado pelo bitcoin. A “dominância” do Bitcoin , uma medida do limite do BTC em relação ao resto da Cripto, permanece em cerca de 50%, fazendo com que as alegações de que o Bitcoin reduziria sua relevância à medida que a Cripto se expandisse parecessem ridículas agora. Em novembro de 2022, a participação do BTC caiu para menos de 35%.

É claro que os fluxos de dinheiro de Wall Street para fundos negociados em bolsa (ETFs) são o factor determinante aqui. A perspectiva dos ETFs foi um catalisador tentador ao longo de 2023, quando o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Gary Gensler, inadvertidamente incomodou o mercado ao atrasar a aprovação. O Bitcoin se beneficiou por ser um dos poucos ativos digitais classificados claramente como não mobiliário para fins regulatórios. Quase todos os outros activos sofrem de alguma incerteza regulamentar.

E depois há a próxima “redução pela metade” em abril – quando as recompensas pela mineração de blocos de Bitcoin serão reduzidas pela metade. As reduções pela metade aumentaram historicamente o preço do bitcoin, embora a ONE (em 2020) tenha sido menos positiva nesse aspecto do que as anteriores (em 2016 e 2012).

A redução pela metade deste ano pode ser mais impulsionadora, dada a sensação de que a rede Bitcoin está se tornando mais útil e mais ampla.

“Apesar dos desafios de receita da mineradora no curto prazo, a atividade fundamental na cadeia e as atualizações positivas da estrutura do mercado tornam esta redução pela metade diferente em um nível fundamental”, disse o gestor de ativos Cripto Grayscale em uma nota de pesquisa na semana passada. “Embora tenha sido anunciado há muito tempo como ouro digital, desenvolvimentos recentes sugerem que o Bitcoin está evoluindo para algo ainda mais significativo.”

Por “atividade fundamental na cadeia”, o pesquisador em Grayscale Michael Zhao se refere a inscrições ordinais e tokens BRC-20, que permitem aos usuários incorporar dados (e arte) na blockchain do Bitcoin , oferecendo um caso de uso além de seu papel tradicional como ouro digital. Essa atividade gerou mais de US$ 200 milhões em taxas cumulativas para os mineradores, reduzindo o sofrimento que eles sofrerão quando as recompensas forem reduzidas pela metade em abril.

Projetos como o BRC-20 dividiram a comunidade Bitcoin entre aqueles que desejam manter o Bitcoin como uma rede digital de ouro para transações monetárias relativamente baratas (essas pessoas odeiam taxas de transação mais altas) e aqueles que desejam construir novas funcionalidades no topo do blockchain do Bitcoin, como OP_CAT e correntes de transmissão .

Veremos como essas divisões se desenrolarão nos próximos meses (será fascinante observar o papel dos novos intervenientes poderosos de Wall Street neste debate). Mas, por enquanto, o Bitcoin está indo muito bem: um blockchain de código aberto com centenas de milhões de usuários, desde os menores HODLers até as maiores instituições financeiras que negociam derivativos baseados em BTC. Nada mal para um projeto que começou como hobby há 15 anos.