O assassino da Tether ? Um verdadeiro Stablecoin melhoraria o setor bancário e a Cripto

Na terça-feira, a agência de classificação S&P publicou um relatório examinando oito das principais stablecoins, descobrindo que muitas são deficientes.

Indiscutivelmente, uma moeda estável indexada ao dólar americano não só aumentaria com segurança a oferta monetária, mas na verdade melhoraria a oferta monetária. Na verdade, aumentaria o crescimento económico dos EUA ao dividir a nossa oferta monetária em duas.

Uma parte – a stablecoin indexada – seria usada para transações mais rápidas e baratas. A outra parte – os dólares americanos mantidos em contas bancárias – seria usada para reduzir o custo do empréstimo em dólares americanos.

Daniel Wheeler ( www.thefintech.lawyer ) é empresário e advogado que assessora bancos, fintechs e startups de Cripto .

Apenas um tipo específico de stablecoin traria estes benefícios económicos. Qualquer moeda que prometa “rendimento”, “ganhos” ou “dividendos” é presumivelmente um título e qualquer transação com essa moeda desencadearia um imposto sobre ganhos de capital.

Mesmo que a stablecoin fosse estruturada como o Tether (que a S&P avaliou negativamente) sem nenhum rendimento prometido aos detentores, provavelmente haveria poucos benefícios para a oferta monetária e para a economia dos EUA se o portfólio de ativos da stablecoin não fosse estritamente limitado a dólares em uma conta bancária. .

A falha séria e potencialmente fatal de uma moeda estável como o Tether é o potencial para uma “corrida ao banco”. Qualquer stablecoin que invista em qualquer coisa que não seja dólares americanos em uma conta bancária não pode garantir aos seus titulares que eles poderão resgatar sua stablecoin a qualquer momento, de uma só vez, e receber 100% do valor nominal da stablecoin.

Uma moeda como o Tether depende de o evento do cisne negro nunca acontecer. Uma verdadeira stablecoin pode ser vendida e resgatada por exatamente US$ 1 e presume-se que seu valor nunca flutua. Não rende rendimento e não valoriza. Não há razão para “hodl” tal stablecoin.

No entanto, presume-se que as stablecoins sejam mais rápidas e fáceis de transacionar e mais valiosas para transações do que a moeda fiduciária. Essa funcionalidade superior impulsionaria a demanda, o que significa que um emissor/patrocinador de moeda estável poderia operar lucrativamente a moeda estável, mantendo o rendimento da moeda fiduciária pago pelo banco custodiante pelos depósitos em dólares americanos.

Ao mesmo tempo, uma verdadeira stablecoin não perseguiria os mesmos bens e serviços que a moeda fiduciária porque seria dinheiro de alta velocidade usado apenas para transações. Os depósitos em dólares mantidos numa conta bancária para apoiar a stablecoin seriam depósitos estáveis ​​de longo prazo que permitiriam ao banco emprestar a taxas mais baixas.

Portanto, uma moeda estável verdadeiramente indexada (1) expandiria a oferta monetária sem causar inflação e (2) reduziria o custo do empréstimo de moeda fiduciária.

Tal stablecoin não apresenta nenhum dos problemas de uma moeda digital do banco central (CBDC). Adapta-se facilmente à legislação existente, não prejudica o sistema bancário e impede o governo de utilizar a moeda como arma de vigilância e controlo.