Quando o PayPal anunciou planos em agosto para emitir sua própria stablecoin lastreada em dólares , pareceu um momento para definir uma era.

Stablecoins já são uma história de BONE em Cripto, com um valor de mercado de cerca de US$ 140 bilhões e milhares de usuários diários, e aqui estava uma empresa com perspicácia, rede e credibilidade regulatória para levar o produto a um novo nível.

Este perfil faz parte do Most Influential 2023 da CoinDesk. Para a lista completa, clique aqui . Jose Fernandez da Ponte é palestrante no festival Consensus da CoinDesk em Austin, Texas, de 29 a 31 de maio.

Existem hoje empresas de tamanho considerável que emitem stablecoins vinculadas ao dólar americano (notadamente Tether com USDT e Circle com USDC, que dominam o mercado). Mas o PayPal está numa categoria totalmente diferente, dada a sua dimensão e legitimidade como potência fintech de longa data. Lançado em 1998, o PayPal ajudou a definir o comércio eletrônico e foi uma grande parte do motivo pelo qual empresas como o eBay se tornaram nomes conhecidos. Era fintech antes de fintech realmente se tornar uma realidade na década de 2010.

A mudança do PayPal para stablecoins este ano veio em um momento oportuno para uma indústria que enfrenta a tempestade de queda nos preços dos ativos, o escrutínio regulatório e as consequências da FTX e outras crises. Foi um forte apoio do Vale do Silício a uma Tecnologia que muitos consideraram não confiável, difícil de usar e até mesmo inútil.

O PayPal tem 450 milhões de clientes. Está disponível em 200 países. E, como empresa, possui profunda experiência na área de pagamentos, com tecnologia comprovada centrada no usuário e conformidade legal em todas essas jurisdições. Com sua stablecoin baseada em Ethereum (PYUSD), o PayPal tem a oportunidade de integrar a Tecnologia Cripto para as massas – trazendo pagamentos baseados na Internet mais rápidos e úteis para um grande número de pessoas em todo o mundo.

O homem por trás deste anúncio foi José Fernandez da Ponte, um modesto hispano-americano de óculos, que se mudou para os EUA há 12 anos. Em uma entrevista recente ao CoinDesk, Da Ponte explicou como o PayPal tomou essa decisão e por quê, e como ele vê as stablecoins mudando o mundo dos pagamentos.

Da Ponte parecia à vontade enquanto falava, feliz com a vida na Califórnia com sua esposa e três filhos. Recentemente, ele disse que estava assistindo à Copa do Mundo de Rugby. Perguntei-lhe se ele lia Noam Chomsky, um filósofo socialista libertário, como o CEO do Círculo, Jeremy Allaire . Ele disse que era mais um fã de John Rawls, um filósofo do liberalismo igualitário. “Eu adoraria ler mais ficção e simplesmente T consigo encontrar tempo”, disse ele.

O PayPal foi atraído pelas stablecoins pela promessa de custo, programabilidade e velocidade superiores, disse Da Ponte.

“Sou uma pessoa que paga mais do que Cripto ”, disse ele. “Quando vejo como é possível movimentar valor cerca de 26 vezes mais barato do que com os trilhos bancários, [percebo]. Você pensa 'OK, os Mercados , a adoção e a regulamentação podem desafiar a gravidade por um tempo'. Mas, se você tem uma Tecnologia que permite fazer coisas 26 vezes mais baratas, você sabe que há algo aqui."

Deixando de lado os custos, as stablecoins também liquidam em minutos, em comparação com o atraso de dias nas transferências bancárias, disse Da Ponte. Além disso, as transações podem fazer mais do que transferir dinheiro; stablecoins podem ser programados com contratos inteligentes que liquidam transações comerciais (por exemplo, que uma empresa entregou mercadorias conforme acordado) junto com pagamentos.

O PayPal poderia ser perdoado por agir mais lentamente. Após os escândalos Cripto do ano passado, a indústria T é exatamente a moda do mês entre os legisladores e o público, e a possibilidade de interferência regulatória é alta. Atualmente, os EUA não possuem legislação específica que abranja as stablecoins, o que significa que os reguladores têm, sem dúvida, o poder de fazer os seus próprios julgamentos sobre se empresas como o PayPal estão a cumprir as regras. No início de novembro, o PayPal revelou que recebeu uma intimação no início deste ano da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) solicitando documentação sobre sua stablecoin em dólares americanos .

A questão daqui para frente é se os legisladores concordarão com a ideia do PayPal. Indiscutivelmente, o PayPal está fazendo em uma rede pública (Ethereum) o que o Facebook queria fazer em uma ONE privada com o malfadado projeto Diem/Libra. Ambos os projetos eram empreendimentos de stablecoin. Será que os EUA permitirão que uma empresa como o PayPal controle uma stablecoin se ficar geralmente horrorizada com a emissão de uma pelo Facebook?

Da Ponte não se intimida com esta questão. O PayPal está jogando um jogo longo, disse ele. Espera que o ambiente regulatório seja mais claro em 2024 e que as empresas com forte conformidade e reservas totalmente comprovadas WIN ao longo do tempo. O líder de mercado de stablecoin, Tether, que tem uma capitalização de mercado de US$ 90 bilhões, está sediado no exterior e há muito tempo é criticado pela falta de transparência em sua contabilidade e gestão de reservas (os stablecoins em dólares americanos, projetados para manter seu valor, são respaldados por reservas mantidas pelos seus emitentes).

"Achamos que, no longo prazo, é preciso ter uma estrutura regulatória forte. É preciso ter transparência nas reservas. É preciso ter rampas de acesso e de saída fortes", disse Da Ponte.

"E você precisa de efeitos de rede muito fortes. Você vê alguns lançamentos de stablecoins que nunca atingem a massa crítica e você vê alguns stablecoins onde a adoção é uma BIT de curva S. Acho que existem alguns stablecoins por aí que têm isso curva, mas, há cinco anos, não existiam stablecoins. T acho que o cenário esteja definido de forma alguma."

“Minha hipótese é que veremos um crescimento de 10 vezes no tamanho dos ativos das stablecoins nos próximos cinco anos. Estamos tão adiantados que T acho que alguém tenha uma posição ou uma participação de mercado garantida.”

A maior parte da inovação em fintech nos últimos 20 anos veio na forma de melhores interfaces de utilizador e funcionalidades, enquanto a infra-estrutura subjacente baseada nos bancos permaneceu praticamente inalterada, disse Da Ponte. Os Stablecoins permitem que indivíduos e empresas transmitam valor diretamente pela Internet, sem os intermediários habituais. Isto representa uma mudança de jogo em locais que carecem de infra-estruturas sólidas e onde os custos e os tempos de liquidação são mais elevados do que nos EUA ou na Europa.

“Trabalhei muito com pagamentos na América Latina antes de vir para os EUA, por isso estou muito ciente das dificuldades que consideramos certas na Europa e nos EUA”, disse Da Ponte. "Acho que veremos a adoção primeiro em alguns lugares geográficos, como a África, a América Latina e o Sudeste Asiático, que já estão impulsionando essa adoção. Mas também acho que veremos muitos fluxos transfronteiriços entre os EUA e a Europa. União Europeia e estes Mercados."

Da Ponte disse que o PayPal escolheu o Ethereum porque ele já é usado por outras stablecoins em dólares americanos, como USDC e USDT (Tether). Tem uma comunidade saudável de desenvolvedores por trás dele e os reguladores estão acostumados a monitorar os fluxos nessa rede. Mas o chefe de blockchain do PayPal também vê potencial em outras blockchains.

“Tenho certeza de que iremos implantar outros protocolos no futuro também”, disse ele. "Acho que haverá uma combinação da camada um e da camada 2 [no futuro]. Para nós, os fatores mais decisivos são a escala e o rendimento."

Independentemente disso, o PayPal está comprometido com o espírito da infraestrutura pública de blockchain nas redes fechadas que hoje realizam as transações financeiras mundiais.

“Uma das razões pelas quais queríamos adotar protocolos de código aberto é que T achamos que deveria haver um protocolo PayPal”, disse Da Ponte.