Gary Gensler: o Cripto Lightning Rod que dirige a SEC

Avaliar quem foi o regulador ou oficial de aplicação da lei mais influente em um ano em que tantos afetaram ou moldaram a indústria de Cripto é um desafio.

Mas a influência não é medida apenas pela ação e pelo impacto; são as reações causadas, as respostas obtidas, a maneira como nos apegamos às palavras ditas e não ditas que demonstram influência. Usando esse critério, há realmente apenas um vencedor: o presidente da SEC, Gary Gensler.

Este perfil faz parte do Most Influential 2023 da CoinDesk. Para a lista completa, clique aqui .

O regulador de longa data, ex-banqueiro e ex-acadêmico, tem a tarefa de um dos trabalhos mais difíceis na esfera regulatória de criptografia dos EUA: ele dirige a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, uma agência reguladora de Mercados federais independente, encarregada de proteger os investidores americanos e fazer cumprir barreiras de proteção sobre os Mercados de capitais dos EUA – dos quais o setor Cripto de US$ 1 trilhão é apenas uma pequena fração.

Gensler é uma figura controversa dentro e fora dos círculos Cripto . Políticos que discordam de suas opiniões e ações apresentaram projetos de lei para retirar recursos de partes de sua agência e cortar seu salário.

“Ele poderia retirar o processo da SEC contra a Ripple Labs, aprovar o primeiro fundo negociado em bolsa de Bitcoin (ETF) dos EUA e fornecer clareza para as empresas que desejam lançar e negociar um token Cripto em conformidade com a lei federal, sem ter que suportar os custos e o tempo da SEC. processo de registro demorado", escrevi em 2021 , a primeira vez que Gensler foi nomeado para a lista "Mais Influentes" da CoinDesk.

Em 2023, a SEC obteve uma vitória parcial (ou sofreu uma perda parcial, dependendo de como você olha) no caso contra Ripple. Um ETF de Bitcoin à vista ainda é apenas um sonho aos olhos dos emissores e bolsas, embora a esperança de que um possa ser aprovado já no próximo mês nunca tenha sido tão grande. E embora a SEC tenha publicado orientações (ou pelo menos regras propostas) e compartilhadodicas sobre como aplicaria as leis de valores mobiliários em Cripto, ela T correspondeu às esperanças da indústria de um modelo personalizado que permitiria a negociação da grande maioria dos tokens. em plataformas dos EUA (ou considerar esses tokens como não valores mobiliários).

“Acho que houve progresso e acho que os processos judiciais foram úteis”, disse um funcionário de uma empresa de Cripto com negócios perante o regulador (doravante “primeira pessoa”).

CoinDesk conversou com várias pessoas para este artigo; todos receberam anonimato devido ao seu trabalho perante a agência. Dois deles apontaram que a Cripto, por mais atraente que seja, provavelmente T é um dos maiores problemas com os quais a SEC terá de lidar. Somente em 2023, a SEC publicou regras ou propôs regras abordando a Lei de Política de Privacidade , segurança cibernética , conflitos de interesse , divulgações climáticas , facilidades de execução de swap , propriedade beneficiária e muito mais .

“A Cripto é apenas uma pequena parte desse [mandato] maior”, disse a primeira pessoa. “Como você equilibra tudo isso quando os participantes da indústria e os jornalistas lutam para acompanhar?”

Regras à parte, a visão de Gensler de como a Cripto deve ser regulamentada parece bastante clara : se você estiver operando uma plataforma de negociação de Cripto – uma bolsa, no jargão da indústria – e listou certos tokens (basicamente qualquer coisa que T seja Bitcoin), você precisa separar sua função de corretagem de sua função de câmara de compensação de sua função de bolsa. A negociação de Cripto nos EUA deve ser semelhante à negociação de outros títulos nos EUA

Acordos com Beaxy e Bittrex e ações judiciais contra Coinbase, Binance e Kraken direcionaram-se para essa ideia básica.

“O papel da SEC como regulador baseado em divulgação é proteger os investidores. Ele definitivamente indexou excessivamente a aplicação”, disse a primeira pessoa. “Acho que algumas das críticas a ele usando essas ações de fiscalização como manobras publicitárias são justas, mas isso se encaixa com o fato de que acho que ele tem um trabalho difícil”.

Uma das principais queixas da indústria sobre a SEC – tanto sob Gensler como sob o seu antecessor Jay Clayton – é a utilização de ações de fiscalização em vez de regras ou orientações explícitas que as empresas podem usar como um teste de linhas claras. Essa ideia de que as exchanges de Cripto deveriam dividir esses diferentes tipos de negócios em um setor onde não está claro se isso é mesmo tecnologicamente possível só alimentou ainda mais a ira contra a agência reguladora federal.

O tom vindo do topo da agência “realmente importa”, disse uma segunda pessoa, um advogado de Cripto, ao CoinDesk. “A maior parte das reclamações sobre Gensler é que ele tem pontos substantivos, mas a maneira como ele [fala com a indústria parece alegre].”

“Ele tem uma agenda Política clara e é com isso que ele mais se preocupa e isso é um mérito dele, ele se preocupa com isso”, disse essa pessoa. "Ele será mais rude do que outras cabeças para conseguir o que deseja."

E foi um ano difícil para a Cripto. Há pouco mais de um mês, um ex-titã da indústria foi condenado por fraude e conspiração ligada ao colapso da FTX. Antes de sua bolsa desmoronar, Sam Bankman-Fried estava ativo em Washington, DC, reunindo-se com Gensler e seu homólogo da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Rostin Behnam, bem como com legisladores influentes no Senado e na Câmara dos Representantes. No mês passado, a maior bolsa do mundo, Binance, se declarou culpada de violar várias leis antilavagem de dinheiro e leis relacionadas em casos movidos por várias agências (embora não pela SEC).

A indústria também viu bilhões de dólares roubados de Finanças descentralizadas e outros projetos Cripto em todo o mundo nos últimos 11 meses. Embora as regulamentações da SEC talvez T protejam os investidores que usam DEXs fora dos EUA, vários reguladores estão soando o alarme sobre os hacks que acontecem e a subsequente lavagem de fundos.

“Se a indústria quiser avançar, é necessário que haja um mecanismo para exorcizar [as violações]”, disse uma terceira pessoa, outro advogado cuja empresa tem negócios perante a SEC.

Gensler, como chefe da SEC, também suporta o peso do clamor público contra sua agência, mas essa pode não ser uma reação justa, sugeriram algumas das pessoas com quem a CoinDesk conversou.

"Acho que ele recebe muitas críticas por coisas que não foram feitas por ele. Ele T trouxe o caso Ripple. Também T acho que ele trouxe" a regra do corretor para fins especiais, disse o terceiro advogado ao CoinDesk, referindo-se a duas das ações controversas em que a SEC se envolveu nos últimos anos.

“Você tem um homem que chama muita atenção, mas esquecemos que um líder não é um líder sem uma grande equipe”, disse a primeira pessoa.

A segunda pessoa teve uma visão diferente: enquanto Clayton – como Gensler – disse repetidamente que “muitas” Cripto LOOKS com contratos de investimento, mas Clayton – ao contrário de Gensler – “também disse que o caminho a seguir é fazer algo que T deixar o ecossistema alto e seco."

Esse caminho a seguir, fora o que foi demonstrado pelas ações de fiscalização da SEC, permanece incrivelmente obscuro.

“Como indústria, é realmente importante encontrar o equilíbrio certo entre denunciar divergências profissionais que os formuladores de políticas podem não entender e também, como indústria, acho que deveríamos. Temos a responsabilidade de ajudar as pessoas a apreciar esta classe de ativos”, disse a primeira pessoa. .